金属镍日评报告：股市情绪带动,沪镍小幅反抽

广州期货金属镍日评报告 研究所 徐闹 2015-11-04 400-020-6388 │ www.gzf2010.com.cn 2 广州期货日评：股市情绪带动，沪镍小幅反抽 周三，沪镍主力宽幅震荡，整体跌0.25%或收76510元/吨，最高76680元/吨，最低75720元/吨，沪伦比值7.6，低于上一交易日7.57，上期镍跌幅小于伦敦市场。盘口上，持仓量大增15654手，升至362628手，成交量升至710650手。交易排名显示，主力合约前20名多头增仓8091手，空头增仓6460手，多空分歧进一步扩大。 现货方面：金川镍出厂价下调至76000元/吨，金川镍现货较无锡主力贴水收窄至100元/吨成交，俄镍贴水维持600元/吨，贸易商适量接货，市场不活跃，观望为主。1.8-1.9%镍矿报价420-480元/吨，1.4-1.6%镍矿190-300元/吨，均维持不变；高镍铁自提价760-780元/镍点、中镍铁755-765元/镍点、低镍铁1680-1720元/吨，均价维持不变；无锡市场2.0mm、304/2B太钢（卷）11900元/吨，较前一交易日持平。 消息面：美银美林预计今年镍均价为每吨13,980美元，明年为17,250美元。咨讯机构Wood Mackenzie最新报告认为2016年镍价有望回暖，因明年是长期短缺的开始；当前，如果成本倒逼企业减产和关停达到一定程度，镍价回升的预期或将被提前。国内厂商金川预计，明年二季度镍价趋势性反转。 国内方面：宁波梅山港区将重点发展镍等为主的金属材进口分拨分销业务，现在该工程水工部分累计完成约90%，房建工程累计完成约85%，道堆工程累计完成约80%，力争实现今年年底完工，明年年初投入使用。商务部监测数据显示，上周全国36个大中城市流通环节生产资料价格继续回落，有色金属价格比前一周下降1.2%，但镍价逆势上涨0.5%。 资金面：LME持仓报告显示，截止上周五，基金经理净多头持仓20972手，环比前一周增加196手。 截止11月2日，LME电解镍库存422844吨，较前一交易日减少1032吨，注销仓单187560吨，较前一交易日减少756吨；今日，SHFE仓单26709吨，环比上一交易日减少6吨。 综合来看，尽管LME库存持续下滑，但市场预期企业隐形库存增长，在镍市未见实际减产情况下，镍价仍偏空承压；国内十三五规划明确增长底线，沪深股市普涨，市场情绪偏积极，带动镍价回升，但晚间美联储三巨头讲话预期提振美指走强，短期沪镍走势预计震荡偏弱。操作上，建议投资者暂时观望。 3 表一：主要现货报价与升贴水 类别 最低价 最高价 平均价 涨跌 SMM 75300 76300 75800 -450 广东南储 76100 76100 76100 -500 长江镍价 75800 76200 76000 -500 上海金属升贴水 -660 -580 保税库溢价 120 140 130 -10 CIF提单平均溢价 120 130 125 -5 LME镍升贴水（0-3） -22.5 -1 注：以上现货报价均为1#电解镍；表中CIF提单平均溢价、LME镍升贴水、保税库溢价单位均为美元/吨 数据来源：Wind/SMM 图一：沪镍期限结构 数据来源：文华财经 图三：上海现货升贴水 数据来源：Wind/广州期货 图四：LME镍现货升贴水 数据来源：Wind/广州期货 图二：沪期镍合约间价差 数据来源：文华财经 4 图五：菲律宾镍矿价格 数据来源：Wind/广州期货 图六：镍铁价格 数据来源：Wind/广州期货 图七：镍钢比价 数据来源：Wind/广州期货 图九：LME库存 数据来源：Wind/广州期货 图八：内外盘比值 数据来源：Wind/广州期货 图十：LME仓单 数据来源：Wind/广州期货 5 广州期货研究所金属研究部 联系电话：020-22139859 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。