贵金属日报：美元大幅上扬，贵金属偏空震荡

2015年10月23日 1 / 7 华泰期货|贵金属日报 华泰期货研究所 徐闻宇  021-68757985  xuwenyu@htgwf.com 更多资讯请关注：www.htgwf.com 微信号：华泰期货 相对指数表现： 贵金属市场表现 22/Oct D%D W%W 伦敦金 1165.7 -0.09% -1.44% 伦敦银 15.82 0.89% -1.62% 金银比 73.68 -0.98% 0.18% 沪期金 239.40 -0.33% -0.93% 沪期银 3433 0.44% -1.27% 美元 96.33 1.35% 1.97% 美债 2.03% 0.00% 0.50% WTI 45.38 0.40% -2.16% S&P 2052.51 1.66% 1.42% VIX 14.45 -13.47% -10.0% SPDR* 697.32 0.0 -2.7 SLV* 9,814.20 0.0 11.9 22/Oct W%W CFTC 黄金 多头 203299 6.44% 空头 86140 -17.32% 净多 117159 34.95% CFTC 白银 多头 74575 8.33% 空头 22865 -18.49% 净多 51710 26.78% * 注：SPDR/SLV持仓量单位为吨。 近期相关文章： 下半年金银有望先抑后扬 2015-7-1 去QE背景下贵金属弱势运行 2014-11-3 708090100110120Jan-15Mar-15May-15Jul-15Sep-15金银铂钯美元大幅上扬，贵金属偏空震荡  市场概述 国际金价下跌0.09%至1165.7 美元/盎司（沪期金1512合约下跌0.33%至239.40 元/克，夜盘下跌0.15%至239.05元/克），国际银价上涨0.89%至15.82 美元/盎司（沪期银1512合约上涨0.44%至3433元/千克，夜盘下跌0.15%至3428元/千克）。  市场走势  每日多空：欧银宽松预期 利多因素： 1. 美国9月谘商会领先指标环比下跌0.2%，连续三个月不及预期； 利空因素： 1. 美国9月成屋销售555万，预期539万，8月从531万修正为530万； 2. 美国首申失业金人数25.9万，预期26.5万； 3. 欧央行利率不变，行长德拉吉暗示将推出更多刺激政策。  操作建议：偏空思路 欧日央行扩大宽松预期，美联储加息不确定影响下，美元和美股大幅上涨，贵金属承压依旧。央行层面，昨日欧央行议息维持利率不变，但是行长德拉基向市场释放了宽松信号——将一直实时QE，直到通胀迈向欧洲央行目标水平；另一方面，日本9月出口增速和进口额下降显示出经济复苏乏力，日央行继续宽松预期提升；在美联储未来加息仍不确定的背景下，美元大幅提振令贵金属承压。美国方面， 9月成屋销售和房价均表现出上升势头，而失业金的低位显示出美国就业市场增长依旧乐观。维持美元继续偏强震荡的判断，建议投资者持偏空操作思路。下周美联储议息，在美联储内部表现出分歧（加息不确定性）和市场风险点依然存在（美债务上限、中东和中国南海冲突可能）的背景下，市场波动性料放大，虽然在9月非农就业回落后市场对美联储10月加息的概率降至最低，但我们目前依旧不能排除美联储意外加息或虽然不加息但对经济前景表现出更为乐观态度的可能，如是则将对贵金属带来进一步向下压力。 上期所黄金主力合约价格走势(元/克) 上期所白银主力合约价格走势(元/千克) 数据来源：Wind, 华泰期货研究所 220230240250Sep/01Sep/15Sep/29Oct/1332003300340035003600Sep/01Sep/15Sep/29Oct/13 2015年10月23日 2015年10月23日 2 / 7 华泰期货|贵金属周报 沪金价差：跨期价差上升，期现价差回落 沪金期现价差：0.52元/克 沪金跨期价差：2.2元/克 资料来源：Wind, 华泰期货研究所 沪银价差：跨期价差回落，期现价差上升 沪银期现价差：38元/千克 沪银跨期价差：70元/千克 资料来源：Wind, 华泰期货研究所 沪金主力：成交持仓比下降 沪金主力成交量减少2.1 万手至19.37 万手 沪金成交持仓比下降（-7%） 资料来源：Wind, 华泰期货研究所 200220240260280012345Jul-14Oct-14Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15金期现价差(元/克)沪期金主力(元/克, 右)0501001502000123456Jul-14Oct-14Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15金跨期价差(元/克)非主力合约成交量(千手, 右)3,0003,4003,8004,200-80-4004080120Jul-14Oct-14Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15银期现价差(元/千克)沪期银主力(元/千克, 右)03006009001,2001,5001,800-100-50050100Jul-14Oct-14Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15银跨期价差(元/千克)非主力合约成交量(千手, 右)20022024026028002468Jul-14Oct-14Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15沪期金成交量(十万手)沪期金持仓量月均成交量沪期金主力(元/克, 右)2002202402602800123Jul-14Oct-14Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15沪期金成交持仓比(%)沪期金主力(元/克, 右) 2015年10月23日 3 / 7 华泰期货|贵金属周报 上期所前二十名会员多空持仓 黄金递延费方向：维持多付空 资料来源：Wind, 华泰期货研究所 沪银主力：成交持仓比下降 沪银主力成交量减少1.7 万手至57.77 万手 沪银成交持仓比下降（-1%） 资料来源：Wind, 华泰期货研究所 上期所前二十名会员多空持仓 白银递延费方向：维持多付空 资料来源：Wind, 华泰期货研究所 20022024026028001020304050Jul-14Oct-14Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15前20会员净多占比(%)沪期金主力(元/克, 右)-2-1012200220240260280Jul-14Oct-14Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15沪期金主力(元/克)递延费方向空付多多付空3,0003,4003,8004,200012345Jul-14Oct-14Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15沪期银成交量(百万手)沪期银持仓量月均成交量沪期银主力(元/千克, 右)3,0003,4003,8004,2000246810Jul-14Oct-14Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15沪期银成交持仓比(%)沪期银主力(元/千克, 右)3,0003,4003,8004,200-20-10010Jul-14Oct-14Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15前20会员净多占比(%)沪期银主力(元/千克, 右)-2-10123000350040004500Jul-14Oct-14Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15沪期银主力(元/千克)递延费方向空付多多付空 2015年10月23日 4 / 7 华泰期货|贵金属周报 贵金属库存：CMX 黄金库存持平，白银库存减少 COMEX 黄金库存209 吨（上一交易日持平。） COMEX 白银库存5,050 吨（上一交易日减少2.9 吨） 资料来源：Wind, 华泰期货研究所 上期所白银仓单396 吨（上一交易日持平。） 资料来源：Wind, 华泰期货研究所 黄金基金持仓：CFTC基金净多持仓攀升 黄金CFTC基金净多持仓（攀升34.9%） CFTC 基金多空对比（净多头变化30340手） 资料来源：Wind, 华泰期货研究所 1,0501,1001,1501,2001,2501,3001,350200220240260280300320Jul-14Oct-14Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15COMEX金库存(吨)COMEX金(美元/盎司, 右)1214161820225,0005,2005,4005,6005,800Jul-14Oct-14Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15COMEX银库存(吨)COMEX银(美元/盎司, 右)3,2003,6004,0004,4000100200300400Jul-14Oct-14Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15上期所库存银(吨)沪期银主力(元/千克, 右)1,0501,1501,2501,35005101520Jun-14Sep-14Dec-14Mar-15Jun-15Sep-15CFTC基金净多(万手)国际金价(美元/盎司, 右)354045-25-15-551525Jun-14Sep-14Dec-14Mar-15Jun-15Sep-15基金多头基金空头CFTC黄金总持仓(万手, 右) 2015年10月23日 5 / 7 华泰期货|贵金属周报 白银基金持仓：CFTC基金净多攀升 白银CFTC基金净多持仓（攀升26.8%） CFTC基金多空对比（净多头变化10924手） 资料来源：Wind, 华泰期货研究所 ETF基金持仓：SPDR持平，SLV持平 SPDR持金量697.32 吨（上一交易日持平，0.0吨） SLV持银量9,814.20 吨（上一交易日持平，0.0吨） 资料来源：Wind, 华泰期货研究所 相关品种：美元上升，伦铜上升 美元指数（上涨至96.33 点，1.35%） 金银比价（下跌至73.68 ，-0.98%） 资料来源：Wind, 华泰期货研究所 14161820220123456Jun-14Sep-14