电气设备：充电基础设施造就新能源汽车“沙漠绿洲”
证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 [table_main] 行业快评 电气设备 充电基础设施造就新能源汽车“沙漠绿洲” 事 项 23日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，部署加快电动汽车充电基础设施和城市停车场建设，补公共服务短板促进扩内需惠民生。 主要观点 1. 政策体现决心：正视短板，升挡提速。随着新能源汽车保有量的迅速增加和动力电池产能释放节奏的逐渐加快，现阶段行业发展的瓶颈在于充电设施。造成目前充电桩数量相比2015年目标缺口巨大的主要原因包括顶层文件和盈利模式的缺失，此次会议从根本上确定了充电基础设施建设的原则，加上“城市充电基础设施”有望被发改委列入新的四大稳增长工程包之中，政府发展充电基础设施的决心前所未有，充电基础设施行业发展将明显提速。我们认为，充电设施完善有效解决新能源汽车里程焦虑，堪称“沙漠绿洲”。 2. 战略层面：全力扶持，利好民间资本。实现充电设施网络的迅速完善的关键在于多方资本的参与，而盈利模式的兑现则是决定民间资本参与意愿的最核心因素。此次决定确定了财税、金融、用地、价格等政策扶持及专项基金、投资补助等支持方式，有望解决目前充电设施建设投资回报期较长的问题，民间资本进入行业的最佳窗口已经打开。 3. 战术层面：保障增量，盘活存量，现阶段抓新建住宅是关键。此次会议倾向于把停车位的增量（新建住宅停车位）作为充电设施建设的突破口（建设或预留安装充电设施的比例应达到100%），并通过鼓励私人、单位在既有停车位安装充电设施等方式盘活存量资源，双管齐下加速充电设施网络建设。率先与政府、房地产公司、物业服务部门等合作的企业有望实现新建住宅停车位充电设施建设的卡位。 4. 市场空间：从新能源汽车的辅助设施到城市停车资源入口，充电设施跃入千亿市场。8月七部委联合发布《关于加强城市停车设施建设的指导意见》，明确提出在停车位配建充电设施，此次会议同样将充电基础设施与停车资源紧密联系起来。政策反复强调，充电设施有望成为未来城市停车资源平台的入口。如果说充电服务费是数十亿级的市场空间，充电时间流量变现（广告、后市场等）是数百亿级市场空间，那么作为盘活城市停车资源的入口，充电设施将进入数千亿级市场空间，充电服务企业天花板不断打破，高速成长可期。 5. 投资建议：在参与充电设施网络建设的主体中，政府拥有资质、土地、补贴等资源，电网拥有电力资源，整车企业拥有充电插座及通讯协议的话语权，公共服务主体（如公交、出租、租赁车队等）则拥有较大用户资源，是目前充电设施网络的关键资源掌握方，因此具备较大盈利模式兑现可能的企业是拥有上述资源或与上述资源掌握方具备较强合作背景的企业，相关标的：特锐德、万马股份、许继电气、上海普天、奥特迅、易事特，同时建议关注智能停车相关标的。 [table_reportdate] 2015年09月25日 行业快评 证券分析师： 张文博 执业编号： S0360512020001 Tel： 010-66050826 Email： zhangwenbo@hcyjs.com 研究助理： 黄斌 Tel： 010-66500906 Email： huangbin@hcyjs.com [table_rank] 行业评级 行业评级： 推荐 评级变动： 维持 [table_data] 推荐公司及评级 公司名称及代码 评级 特锐德（300001） 推荐 万马股份（002276） 推荐 许继电气（000400） 推荐 上海普天（600680） 推荐 奥特迅（002227） 推荐 易事特（300376） 推荐 [table_stockTrend] 行业表现对比图(近12个月) 2014-09-24～ 2015-09-24- 3 %2 5 %5 3 %8 1 %1 0 9 %1 3 7 %1 4 - 91 4 - 1 21 5 - 31 5 - 6沪 深 300电 气 设 备 [table_relation] 相关研究报告 《地基实，大厦顷刻起产业兴，只待发令枪》 2015-09-08 《新能源汽车行业深度报告系列二：兵马动粮草行，千亿充电设施市场将打开》 2015-09-08 《新能源汽车充电设施研讨会会议纪要》 2015-09-08 《盛极防风险，否极而泰来》 2015-09-06 《新能源汽车充换电设施推广模式讨论沙龙纪要》 2015-06-17 证券研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 行业快评 2 / 6 目 录 一、充电基础设施顶层设计文件终获通过 ................................................................................... 3 二、3个意料之中和3个意料之外 ................................................................................................ 3 三、决心、战略、战术已经明确，千亿市场空间即将打开 ....................................................... 3 四、投资建议 ................................................................................................................................... 4 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 行业快评 3 / 6 一、充电基础设施顶层设计文件终获通过 国务院总理李克强9月23日主持召开国务院常务会议，听取第二批核查问责不作为情况的汇报，厉督真抓实干促发展；决定压减中央定价目录，以改革举措推动市场发挥更大作用；部署加快电动汽车充电基础设施和城市停车场建设，补公共服务短板促进扩内需惠民生。 会议认为，建设电动汽车充电基础设施，是发展新能源汽车产业的重要保障。加快城市停车场建设，是完善城市功能、便利群众生活的迫切需要。对于打造增加公共产品和服务供给新引擎、拉动有效投资和消费、促进绿色发展，意义重大。会议确定，一是把城市合理规划布局和建设停车场结合起来，加快配建充电桩、城市充换电站、城际快充站等设施。新建住宅停车位建设或预留安装充电设施的比例应达到100%，大型公共建筑物、公共停车场不低于10%。二是放宽准入，鼓励民间资本以独资、PPP等方式参与。企业和个人均可投资建设公共停车场，原则上不对泊位数量做下限要求。鼓励个人在自有停车库(位)、各单位和居住区在既有停车泊位安装充电设施。三是加大财税、金融、用地、价格等政策扶持，通过企业债券、专项基金等方式支持充电设施和停车场建设，制定相关收费办法，放开社会投资新建停车场收费，允许充电服务企业向用户收费。鼓励地方采取基金注资、投资补助等，拓宽企业融资渠道。四是完善相关标准规范，支持移动充电、智能停车等推广应用，通过“互联网+”盘活资源。为群众提供良好公共服务。 二、3个意料之中和3个意料之外 1、“公共地区停车场配建（或预留）充电设施比例10%”是意料之中，“新建住宅配建（或预留）100%”是意料之外。会议决定新建住宅停车位建设或预留安装充电设施的比例应达到100%，说明现阶段政策倾向于把停车位的增量作为充电设施建设的突破口，加上之前放出的“城市充电基础设施有望被发改委列入新的四大稳增长工程包之中”，政府发展充电基础设施的决心前所未有。 2、“鼓励民间资本参与建设停车位及充电设施”是意料之中，“个人投资建设公共停车场且泊位数量不做下限要求”是意料之外。这意味着个人可以将配建充电设施的自有停车位在白天不使用时向公众开放，通过与相关管理部门停车、充电收费的分成实现停车位存量资源的盘活，“有利可图”促进现有停车位充电设施建设坚冰的溶解。 3、“加大财税、金融、用地、价格等政策扶持”是意料之中，“支持移动充电”是意料之外。对于老旧小区、郊区、景区等扩容不便的区域，移动充电宝（车）等不失为现阶段临时充电的最具性价比方案，并进一步促进储能与充电的融合，打开电池新的成长空间。 三、决心、战略、战术已经明确，千亿市场空间即将打开 1、政策体现决心：正视短板，升挡提速。随着新能源汽车保有量的迅速增加和动力电池产能释放节奏的逐渐加快，现阶段行业发展的瓶颈在于充电设施。造成目前充电桩数量相比2015年目标缺口巨大的主要原因包括顶层文件和盈利模式的缺失，此次会议从根本上确定了充电基础设施建设的原则，加上“城市充电基础设施”有望被发改委列入新的四大稳增长工程包之中，政府发展充电基础设施的决心前所未有，充电基础设施行业发展将明显提速。我们认为，充电设施完善有效解决新能源汽车里程焦虑，堪称“沙漠绿洲”。 2、战略层面：全力扶持，利好民间资本。实现充电设施网络的迅速完善的关键在于多方资本的参与，而盈利模式的兑现则是决定民间资本参与意愿的最核心因素。此次决定确定了财税、金融、用地、价格等政策扶持及专项基金、投资补助等支持方式，有望解决目前充电设施建设投资回报期较长的问题，民间资本进入行业的最佳窗口已经打开。 3、战术层面：保障增量，盘活存量，现阶段抓新建住宅是关键。此次会议倾向于把停车位的增量（新建住宅停车位）作为充电设施建设的突破口（建设或预留安装充电设施的比例应 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 行业快评 4 / 6 达到100%），并通过鼓励私人、单位在既有停车位安装充电设施等方式盘活存量资源，双管齐下加速充电设施网络建设。率先与政府、房地产公司、物业服务部门等合作的企业有望实现新建住宅停车位充电设施建设的卡位。 4、市场空间：从新能源汽车的辅助设施到城市停车资源入口，充电设施跃入千亿市场。8月七部委联合发布《关于加强城市停车设施建设的指导意见》，明确提出在停车位配建充电设施，此次会议同样将充电基础设施与停车资源紧密联系起来。政策反复强调，充电设施有望成为未来城市停车资源平台的入口。如果说充电服务费是数十亿级的市场空间，充电时间流量变现（广告、后市场等）是数百亿级市场空间，那么作为盘活城市停车资源的入口，充电设施将进入数千亿级市场空间，充电服务企业天花板不断打破，高速成长可期。 四、投资建议 推荐掌握核心资源或与核心资源掌握方具备较强合作背景的企业。在参与充电设施网络建设的主体中，政府拥有资质、土地、补贴等资源，电网拥有电力资源，整车企业拥有充电插座及通讯协议的话语权，公共服务主体（如公交、出租、租赁车队等）则拥有较大用户资源，是目前充电设施网络的关键资源掌握方，因此具备较大盈利模式兑现可能的企业是拥有上述资源或与上述资源掌握方具备较强合作背景的企业，相关标的：特锐德、万马股份、许继电气、上海普天、奥特迅、易事特，同时建议关注智能停车相关标的。 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号
