豆油、棕榈油、菜油周报：油脂弱势震荡，分化严重

豆、棕油周报 请务必阅读最后重要事项 第0页 豆油、棕榈油、菜油周报 Soybean Palm and Rapeseed Oil Weekly Report 油脂弱势震荡，分化严重 要点： 油脂分化走势，震荡格局：油脂本周走势分化。对于中国需求的忧虑冲击大宗商品，令商品走势大部分趋弱。而豆类油脂叠加美国农业部供需报告，美豆丰产前景压制，走势承压。不过，由于天津爆炸与阅兵蓝影响，天津部分油厂开机以及物流受到影响，造成华北地区植物油供需相对偏紧，这对近月豆油和豆粕均形成较强支撑。而马棕油则受累林吉特大幅贬值，在人民币波动后，马币出现更为剧烈的贬值冲动，印尼盾也在跟进，从而令进口棕榈油成本回落迅速，而国内现货因备货及天津港的运输问题相对坚挺，造成进口利润好转。在不同的阶段基本面差异下，豆棕油价差，尤其是近月价差出现大幅走阔情况。注意在豆棕期现价差均扩大至1000以上后棕榈油贸易量是否能否得到好转。 菜油震荡走势，相对其它油脂波幅较小。 油脂企稳需要原油企稳，外部止跌，油脂自身季节性因素才能发挥效用。 操作策略： 油脂分化，豆油略强，棕榈油最弱屡创新低。豆油1601下跌反弹一度至下行趋势线上沿无奈冲高回落，5600下方偏弱。棕榈油1601于4500下方弱势不改，菜油震荡5800-6200之间整理延续。油粕比整理走势，2附近或有反复。不必过度杀跌。豆棕价差走阔受到阶段国内外因素影响较大，关注汇率变化以及国内阅兵蓝对于华北区域供货的持续影响，若条件不变可能会进一步扩大。 请务必阅读最后重要事项 方正中期研究院农产品组 研究员：杨莉娜 执业编号：F0230456 Email：yanglina1@foundersc.com 电话：010-68578151 2015年8月21日星期五 行情预测：跌 豆、棕油周报 请务必阅读最后重要事项 第1页 一、多空因素： 国际： 国内： 多： 1、 美元回落 2、 厄尔尼诺预期进一步强化 3、 原油或有止跌可能 双节备货下半月可能逐渐开展，压榨利润缩小，限制油粕调整空间。人民币贬值料令大豆进口成本提升从而影响油粕成本。 空： 1、 美国农业部报告意外利空 2、 马来西亚汇率走软 3、 原油趋降 菜油压榨供应随着菜籽收购增加料会增多。商业库存回升，豆油近至90万吨附近，棕榈油至70万吨。 二、形态和持仓： 1、国际： 美豆指数反弹乏力大幅回落技术走势仍显偏空。900附近暂有支撑，但下周若无显著反弹收复部分失地则形态不利。 豆、棕油周报 请务必阅读最后重要事项 第2页 美豆油下破走势，弱势不已。 豆、棕油周报 请务必阅读最后重要事项 第3页 马棕油走势偏弱，2000林吉特关口反复试探。 基金在豆油中总资金下降，净多减持为负，对期价影响偏负面。 2、国内： 豆、棕油周报 请务必阅读最后重要事项 第4页 豆油反弹，下行趋势线压力仍待突破 棕榈油弱势震荡重心下移，4500仍下方偏空。 豆、棕油周报 请务必阅读最后重要事项 第5页 郑油指数5800-6200之间维持整理走势。 豆棕油1601合约价差突破1030，1150附近或有反复，但若当前主导的阶段豆油偏紧因素不消除，则可能进一步走升。 豆、棕油周报 请务必阅读最后重要事项 第6页 油粕比整理，有所反复，仍可能震荡走强。 三、后市主要影响因素 国际： 国内： 1、宏观形势演变，对需求的真实影响 2、美豆种植情况、南美出口顺畅程度 3、马来西亚棕榈油产量出口库存变化 4、需求国变化 5、原油、美元走势 1、国内需求变化。 2、库存变化 3、资金推动力变化 4、需求是否逐渐变化 5、资本市场整体表现 四、结论： 油脂震荡格局延续。豆油1601重心下移至5500附近，弱势整理，目前来看下跌冲击力度。棕榈油16014800失守震荡偏弱，关注下周能否收复，此线为短线多空分水岭。菜油震荡5800-6200之间整理延续。油粕比反弹出现，暂走势震荡。逢调整充分后布局远月多单。 豆、棕油周报 请务必阅读最后重要事项 第7页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 行情预测说明： 涨：当周收盘价>上周收盘价； 跌：当周收盘价<上周收盘价； 震荡：（当周收盘价-上周收盘价）/上周收盘价的绝对值在0.5%以内； 联系方式： 方正中期期货研究院 地址：北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 电话：010-85881117 传真：010-64636998 方正金融，正在你身边。