油脂日报：人民币贬值 外弱内强

2015-8-14 油脂日报 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关 1 油脂：人民币贬值 外弱内强 一、图表分析 表1：国内油脂现货报价： 品种 哈尔滨 天津 张家港 豆油 5950（0） 5650（0） 5650（0） 品种 天津 广州 张家港 棕油 4750（0） 4500（0） 4550（-50） 品种 四川 江苏 湖北 菜油 6300（0） 6050（0） 6150（0） 资料来源：汇易网 单位：元/吨 图1：国内棕油库存统计图 资料来源：汇易网 图2：国内港口豆油库存统计图 资料来源：汇易网 二、行情回顾 上周，国内油脂市场延续粕强油弱局面。在经过上周的加速下跌之后，棕油期价创出价格新低。对于上周油脂市场中期待价格反弹的投资者来说，期价反弹的希望再度破灭。同时，对于美盘天气炒作、厄尔尼诺潜在利多对棕油的影响也在逐渐转淡，油脂市场弱势氛围蔓延。这样，在油脂继续寻底的过程中弱势氛围延续 ，预计油脂整体表现继续弱于粕类。 三、市场关注 交易商表示，目前市场走势不明朗。船运调查机构ITS的数据显示，7月份马来西亚棕榈油出口量为154万吨，比6月份减少6.4%。相比之下，不少分析师和交易商曾经预期出口降低幅度为8%左右。交易商指出，7月份的棕榈油出口量比去年同期提高14%，而且7月份的日均出口量也相对高企。另外一家船运调查机构SGS的数据则显示7月份的棕榈油出口量为154万吨，比6月份减少9.2%。 另据路透社的一项调查显示，6月份印尼的毛棕榈油产量可能连续第四个月增长，创下至少8月份以来的最高水平，因为新种植园的供应增加。棕榈油出口也将延续强劲势头。 四、研究观 周四，受报告意外利空影响，美豆大跌带动国内油、粕跟跌。与外盘相比，国内油、粕表现偏强，油脂表现强于粕类。当日豆油与前日结算价相比小涨，棕油跌幅有限，国内商品强于外盘。基本面方面，由于人民币贬值，中国进口成本趋于增加，棕油作为完全依赖进口的品种来说，人民币贬值将导致进口预期下降。同时，国内商品以人民币计价，人民币贬值将对其带来利好提振。但还需注意的是，从长期角度看，人民币贬值如果不能有效刺激出口，其对经济运行将形成拖累性影响。后市操作方面，谨慎对待油价反弹，油脂多单轻仓参与。 撰写： 光大期货投资咨询部 王娜 从业资格号：F0243534 固定电话：0411-84806856 Email：wangna@ebfcn.com.cn