RIO TINTO ALERT（RIO.AX）：2015年第二季度生产预览

库存数据资料来源：德意志银行，公司数据德意志银行评分购买大洋洲澳大利亚M＆M-多元化资源公司力拓警报路透社彭博交易所代号RIO.AX RIO AU ASX RIO日期2015年7月13日结果价格在2015年7月9日50.89目标价-12个月68.0052周内（AUD）67.82-50.06所有条例5,4562015年第二季度生产预览预测铜当量产量环比上升1％力拓将于7月16日（星期四）格林尼治标准时间2330在美国东部时间0830发布2季度生产报告。我们预计铜当量产量将比上一季度小幅增长1％，皮尔巴拉地区的产量将增长5％（至74.6Mt），煤炭产量的增长将达到5％，预计将被采矿铜产量下降6％的预期所抵消。澳大利亚港口数据显示，力拓仅在4月和5月以275Mtpa的运量运货，但是随着在兰伯特角的最后一辆汽车自卸车（第7号）投产，运力在6月提高到340Mpta。力拓的港口目前的额定功率超过360Mtpa，采矿能力约为330Mtpa。我们还预计钻石产量（Argyle UG产量增加），铝土矿（Weipa反弹）和氧化铝（Yarwun和QAL的产量将增加）将增加。主要产量预测（请参见下面的图1）铁矿：由于皮尔巴拉（Pilbara）（南安姆迪（Nammuldi），西安吉利斯）的进一步增加，全球产量环比增长5％至78.2Mt（100％基础）。由于在开普兰伯特（Cape Lambert）进行的第二期调试，销售量应与产量基本匹配。与“接近350Mt”的指导相比，我们对2015年的铁矿石总发货量模拟为337Mt。铜：-6％至135kt，Escondida的计划品位下降，以抵消Escondida（OGP1调试）和Oyu Tolgoi的更高工厂产量。煤炭：Kestrel，Hail Creek和HVO的进一步改进将+ 5％提升至8Mt。TiO2：由于对高炉渣的需求减弱，价格保持在322kt。铝：持平于813kt。 Kitimat将在2H内提高产量。氧化铝：+ 5％，Yarwun和QAL的Qld进一步提高。铝土矿：韦帕（Weipa）从1季度的降雨中恢复，+ 1％，而戈夫（Gove）则进一步提高。保罗·杨研究分析师（+61）2 8258-2587罗布·克利福德研究分析师（+44）20 754-58339凯恩·佩克（Kaan Peker）研究分析师（+61）2 8258-1424市值（澳元）92,683市值（美元）68,933已发行股份（百万）1,821.2每日交易量（美元）129.20自由浮动100.00YE2014年12月31日2015年2016E销售（美元）47,664 36,85839,342净利润9,305.0 5,409.16,606.0（美元） 每股收益（美元）5.02 2.973.65每（x）11.1 12.710.4收益率（净值）（％）3.8 6.0 6.3德意志银行/悉尼以上表达的观点准确反映了作者对主题公司及其证券的个人观点。作者由于提供具体的建议或观点而没有也不会得到任何补偿。德意志银行与研究报告中所涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应注意，该公司可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应将此报告视为做出投资决定的唯一因素。除非另有说明，否则价格为上一交易日结束时的当前价，其价格来自路透社，彭博社和其他供应商的当地交易所。有关其他重要的披露，请访问http://gm.db.com/ger/disclosure/Disclosure.eqsr?ricCode=RIO.AX MCI（P）124/04/2015。图1：力拓产量数据资料来源：德意志银行市场研究资料来源：德意志银行关键数据除非另有说明，力拓股份2014年2季度314年4季度20142015年1季度2015年第二季度生活质量DBe 20152015指导铜当量产品1.501.521.435.881.451.471%6.00铁矿石产品（百万吨）73.176.879.1295.474.778.25%333.4-皮尔巴拉69.172.975.3280.671.174.65%318.4铁矿石销售量（百万吨）75.778.082.2302.672.578.28%337.3350吨-皮尔巴拉71.873.778.5288.369.374.68%322.7Aust Coal Prodn（Mt）8.27.86.630.87.78.15%31.929.3吨铜（开采）（千吨）164.9151.8128.4603.2144.1135.1-6%531500-535kt钻石（Mcts）3.83.52.813.94.25.124%20.020克拉铝土矿（山）10.110.910.841.910.510.61%43.043吨TiO2原料（千吨）3723653161,4423223220%1,2881.3吨氧化铝（千吨）1,9341,8771,9318,1341,8961,9865%7,8748.0吨铝（kt）8398488423,3608098130%3,3433.3吨