RIO TINTO LTD ALERT（RIO.AX）：2014年1季度生产预览

库存数据德意志银行市场研究评分购买大洋洲澳大利亚M＆M-多元化资源公司力拓有限公司警报路透社彭博交易所代号RIO.AX RIO AU ASX RIO日期2014年4月11日结果于2014年4月9日的价格65.14目标价-12个月84.0052周内（AUD）70.88-50.24所有条例5,4092014年1季度生产预览预计由于撤资和关闭而导致铜当量产量下降力拓（Rio Tinto）将于4月15日（星期二）格林尼治标准时间2330在美国东部时间0830发布14年第1季度经营业绩。我们预计铜当量产量将下降6％，至1.77Mt，这主要是由于Gove精炼厂的提炼（铜当量为-2％），撤资（Clermont，North Parkes和St. Jean-de-Maurienne，-宾汉峡谷的铜含量为2％（铜当量）和较低品位（铜含量为-2％）。铁矿石将强大。我们预计从皮尔巴拉（Pilbara）生产的铁矿石将小幅增加至68Mt，销售将在12月底中断的气旋中恢复并受温和的潮湿季节的帮助后，环比持平，达到创纪录的69Mt。主要产量预测（请参见下面的图1）铁矿石：季度环比持平于70.5吨，IOC的天气相关生产损失预计将抵消Pilbara的更高产量。铜：Escondida应再创一个令人印象深刻的季度，其工厂吞吐率较高（220ktpd），但由于宾汉（Bingham）品位较低（0.48％）以及旧厂尾料增稠剂问题，我们预计铜产量将下降17％至143kt。煤炭：-19％是由于出售克莱蒙。 TiO2：季度环比增加8％至389kt，这是由于加拿大RFTF的UGS电路部分重启。氧化铝：-22％至2.0Mt保罗·杨研究分析师（+61）2 8258-2587罗布·克利福德研究分析师（+44）20 754-58339凯恩·佩克（Kaan Peker）研究分析师（+61）2 8258-1424市值（澳元）120,643市值（美元）112,843已发行股份（百万）1,852.1开始削减戈夫。铝：跌幅为2％至845kt每日交易量（百万美元）177.20圣让－德莫里安铝冶炼厂的撤资。自由浮动100.00图1：力拓产量数据资料来源：德意志银行YE2013年12月31日2014年2015E销售（美元）51,171 51,32854,480净利润10,217.0 10,468.7 10,232.5（美元） 每股收益（美元）5.50 5.63 5.51市盈率（x）10.7 10.8 11.1收益率（净值）（％）3.3 3.5 3.7德意志银行/悉尼以上表达的观点准确反映了作者对主题公司及其证券的个人观点。作者由于提供具体的建议或观点而没有也不会得到任何补偿。德意志银行与研究报告中所涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应注意，该公司可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应将此报告视为做出投资决定的唯一因素。对于其他重要揭露请访问关键数据资料来源：德意志银行除非另有说明，力拓股份13年1季度13年2季度2013年第3季度13年4季度20132014年1季度变化生活质量DBe 20142014指导铜当量产品1.721.781.811.887.191.77-6%7.36铁矿石产品（百万吨）61.266.068.370.4266.070.50%300295吨-皮尔巴拉57.862.064.366.5250.667.62%284铁矿石销售量（百万吨）57.361.368.072.4259.071.5-1%307-皮尔巴拉54.756.564.368.8244.368.60%291奥斯特煤炭有限公司-山7.58.89.08.533.96.9-19%28.4 28吨铜（开采）-Kt150.3146.2162.2172.8631.6142.7-17%589.6570克拉TiO2原料-Kt4274613733611,6223898%1,5541.5吨氧化铝-Kt2,1862,2462,2942,5829,3072,014-22%8,2658.1吨铝-Kt9099008778673,555845-2%3,3833.4吨资料来源：德意志银行，公司数据