有色金属策略日报（锌）：锌价偏弱窄幅震荡 关注前低支撑

投资咨询业务资格 证监许可【2012】669号 有色金属组 研究员： 吴锴 0755-83212742 wukai@citicsf.com 从业资格号：F0270167 投资咨询号：Z0010134 郑琼香 0755-23993742 zhengqx@citicsf.com 从业资格号：F0260068 投资咨询号：Z0002147 朱文君 021-61017300-832 zhuwenjun@citicsf.com 从业资格号：F3006678 中信期货研究|有色金属策略日报（锌） 2015-06-26 锌价偏弱窄幅震荡 关注前低支撑 策略摘要 昨日LME锌在亚洲时段窄幅震荡，欧洲时段跳水后偏弱窄幅震荡，持仓量小幅增加。沪锌窄幅震荡，小幅收跌。 宏观面上，希腊官员表示，“相当有可能”在周六敲定希腊援助协议，欧元集团主席表示与希腊之间的分歧很小。 现货市场上，0#现锌主流成交于贴水20-贴水10元/吨附近。年中季末市场出货积极，贸易商保值盘流出，货源充裕，中间商忙于月底结算观望。下游亦畏跌谨慎观望，采购积极性减弱，整体成交不及昨日。 海关数据显示，5月份我国锌精矿及矿砂进口量达到224930吨，环比下降3.57%，但同比大幅增长109.88%。1-5月份锌精矿及矿砂进口量同比增长51.66%。根据SMM数据显示，7月份进口锌精矿TC小幅下降2.5美元至207.5美元/吨。 综合而言，目前锌市场整体上供需仍然偏弱，主要经济体经济数据好于预期，但希腊问题反复干扰市场。锌价在前期低点15500元/吨附近继续受到考验。操作上暂时观望，短线轻仓空单，快进快出为原则。 中信期货研究|策略日报（锌） 2015年6月26日 2 / 5 行业要闻及监测指标变化 7月份进口锌精矿TC小幅下降2.5美元至207.5美元/吨。 中信期货研究|策略日报（锌） 2015年6月26日 3 / 5 重点数据跟踪： 最新价格 日涨跌 日涨跌幅 长江有色锌现货价 16,110 -10 -0.06% 上海物贸锌现货价 15,655 -20 -0.13% 广东南储锌现货价 15,550 -10 -0.06% 长江有色-锌期三 465 170 上海物贸-锌期三 10 160 广东南储-锌期三 -95 170 LME锌升贴水（0-3） -9.75 2.25 资料来源：Wind 中信期货研究部 图1：国内锌期现价差走势 图2：LME锌升贴水走势 资料来源：Wind 中信期货研究部 期限结构 图7：沪锌期限结构图 图8：沪锌合约间价差变动图 资料来源：Wind 中信期货研究部 LME库存 (600)(400)(200)02004006008001,0001,2002014/082014/112015/022015/05长江有色-锌期三上海物贸-锌期三广东南储-锌期三-50-40-30-20-10010203040502013/082013/112014/022014/052014/082014/112015/022015/05LME锌升贴水(0-3)15000152001540015600158001600016200164001月期2月期3月期4月期5月期6月期7月期2015/06/252015/06/242015/06/232015/06/192015/06/18-40-35-30-25-20-15-10-501/22/33/44/55/66/72015/06/252015/06/24 中信期货研究|策略日报（锌） 2015年6月26日 4 / 5 图9：LME锌库存 单位：吨 资料来源：Wind 中信期货研究部 LME锌具体库存和注销仓单 最新库存 日变化 注销仓单 总库存 465,050 2,100 78,100 安特卫普 45,175 2,825 450 巴尔的摩 0 0 0 巴塞罗那 0 0 0 毕尔巴鄂 600 0 0 不莱梅 0 0 0 芝加哥 0 0 0 底特律 250 0 0 迪拜 0 0 0 热那亚 0 0 0 汉堡 0 0 0 赫尔辛堡 0 0 0 赫尔 3,925 0 0 柔佛 41,025 0 0 来亨 0 0 0 利物浦 75 0 0 长岛 0 0 0 洛杉矶 0 0 0 莫比尔 0 0 0 新奥尔良 342,500 -700 72,900 巴生港 14,850 0 675 鹿特丹 12,250 -25 2,075 新加坡 4,400 0 2,000 圣路易斯 0 0 0 托莱多 0 0 0 的里雅斯特 0 0 0 泰恩-威尔 0 0 0 弗利辛恩 0 0 0 资料来源：Wind 中信期货研究部 0200,000400,000600,000800,0001,000,0001,200,0002013/082013/112014/022014/052014/082014/112015/022015/05总库存:LME锌 中信期货研究|策略日报（锌） 2015年6月26日 5 / 5 免责声明 除非另有说明，本报告的著作权属中信期货有限公司。未经中信期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，此报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司的商标、服务标记及标记。中信期货有限公司不会故意或有针对性的将此报告提供给对研究报告传播有任何限制或有可能导致中信期货有限公司违法的任何国家、地区或其它法律管辖区域。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 中信期货有限公司认为此报告所载资料的来源和观点的出处客观可靠，但中信期货有限公司不担保其准确性或完整性。中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。此报告不应取代个人的独立判断。中信期货有限公司可提供与本报告所载资料不一致或有不同结论的报告。本报告和上述报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成给予阁下的私人咨询建议。 中信期货有限公司2015版权所有并保留一切权利。 深圳总部 地址：深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场二期13-14层 邮编：518048 电话：400-990-8826 传真：(0755)83241191 网址：http://www.citicsf.com