软商品早报：谨慎情绪笼罩市场 白糖短期难现趋势行情

软商品早报 2015年6月9日 星期二 一二 谨慎情绪笼罩市场 白糖短期难现趋势行情 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师：朱晓燕】 TEL：（86571）87219375 E-mail：anna_xy_zhu@hotmail.com QQ：17481069 【分析师：李若兰】 TEL：（86571）87219375 E-mail：452549004@qq.com QQ：452549004 【分析师：王俊啟】 TEL：（86571）87219375 E-mail：Derric.zju@gmail.com QQ：37863428 今日要闻： 柳州5月高温高湿 甘蔗黑穗病严重 美国政府重新分配原糖进口配额 外盘表现： 原糖期货上涨，受美元疲弱带动 期棉上扬，因净多仓降至2月来最低且美元走软 操作建议 原糖小幅上涨。14/15年糖产量基本维持在1050万吨，下一年度种植面积继续下降，白糖产量将进一步下降，糖业各方继续强调进口糖自律，在进口政策不变的情况下，郑糖中线上涨逻辑依然存在。5月巴西糖出口数量较4月份暴增翻倍，投资者需要警惕5月中国进口糖数量继续大幅增长，预计这一预期会对市场形成一定压制。国内糖消费有待于进一步提升才能拉动糖价的上涨，注意前期高点附近的压力，进口政策改变前郑糖继续关注逢低短多机会，不追高。 美棉小幅上涨。机构预测全球棉花进入减产通道，中国种植意向下降19%，新疆棉农增加长绒棉种植。基本面的改善将长期利好棉花市场。下游纺织企业在经历4-5月份的销售旺季后，逐渐进入淡季，加上进口纱数量较往年同期增加，对棉花销售形成压力，现货销售滞缓。后期关注抛储动向。在消费端未有明显起色前，郑棉暂观望。 白糖、棉花 期市有风险 入市须谨慎 5 一、新闻信息： 1、据气象资料统计显示，进入5月以来，柳州各地气温一路飙升，所辖区县平均气温都较往年偏高，市区日最高气温超过30°C的达18天。且5月柳州强对流天气频繁，长时间的高温高湿天气加快了田间地头病虫害的发生蔓延，导致甘蔗黑穗病严重。 2、据外电6月5日消息，美国政府周一公布的一份通知显示，美国贸易代表办公室(USTR)向一些国家额外发放了157,937吨原糖进口配额，其他持有配额者未能履行分配额度。 USTR将今年原糖进口最低配额设定为110万吨。美国政府通常在10月1日新一财年开始前分配原糖进口配额。 3、全国棉花交易市场定于6月8日上市新疆棉竞卖资源6706.92吨，其中新疆库区资源5246.371吨（手摘棉4817.119吨，最低起报价13050元/吨；机采棉429.252吨，最低起报价12200元/吨）。内地库区资源1460.549吨（手摘棉1417.737吨，最低起报价13200元/吨；机采棉42.812吨，最低起报价12600元/吨）。 4、据华盛顿6月8日消息，美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至6月7日当周，美国棉花种植率为81%，之前一周为61%，上年同期为87%，五年均值为89%。截至6月7日当周，棉花现蕾率为7%，之前一周为3%，去年同期为8%，五年均值为10%。截至6月7日当周，美国棉花生长优良率为50%，去年同期为50%。 期市有风险 入市须谨慎 6 二、外盘简述： 1、ICE原糖期货周一走强，因受到美元下滑支撑，但市场仍徘徊在上月触及的逾六年最低水准上方，因全球供应充裕以及主要糖生产国--巴西获得丰收限制了涨幅。ICE 7月原糖期货收高0.11美分，或0.9%，报每磅12.16美分。未平仓合约周五增至915,738手，为4月10日来最高。伦敦8月白糖期货收高0.50美元，或0.1%，报每吨351.20美元。 2、 ICE期棉周一上扬，受助于美元走软，以及美国政府上周五收盘后发布的报告显示投机客持有的净多头头寸为2月以来最低。12月期棉合约收高0.79美分，或1.2%，报每磅65.34美分，盘中交易区间为64.44-65.5美分。最近一周投机客将净多头头寸从21,409手削减至14,708手。12月合约较7月合约溢价持稳在0.54美分。 期市有风险 入市须谨慎 7 三、进口成本折算及国内现货价格： 图1 进口糖价格换算 巴西 泰国 原糖精炼含税价格（元/吨） 3267 3214 涨跌（元/吨） +27 +28 数据来源：浙商期货研究中心 柳州：中间商报价5480元/吨，报价较上午不变，成交清淡；部分糖厂仓库车板报价5500元/吨，报价较上午不变，成交清淡；站台报价5550元/吨，报价较上午不变，成交清淡。 南宁：中间商报价5410-5470元/吨，报价较上午不变，成交清淡；部分集团南宁仓库贵州二级糖报价5370元/吨；海南船板一级糖报价5530元/吨，二级糖报价5370元/吨； 柳州仓库贵州一级糖报价5570元/吨，二级糖报价5370元/吨；钦州仓库报价5560元/吨；厂内车板报价5480-5570元/吨，报价较上午不变，成交清淡；部分集团厂仓车板报价5500-5570元/吨，报价较上午不变，成交清淡。 湛江：制糖集团报价5500元/吨，报价较上午不变，成交清淡。 云南：昆明中间商一级糖新糖报价5260-5280元/吨，报价较上午不变，成交清淡。 乌鲁木齐：优级糖（新糖）报价5110-5220元/吨，报价较上午不变，成交清淡。 期市有风险 入市须谨慎 8 图2 白糖期现价格对比 数据来源：浙商期货研究中心 图3 国内328级棉花期现对比 数据来源：浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 9 四、国内持仓变化： 图表4 白糖持仓变化 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 10 图表5 棉花持仓变化 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 11 附录： 图表1 ICE原糖市场基金净持仓变化 数据来源：浙商期货研究中心 图表2 ICE棉花市场基金净持仓变化 数据来源：浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 120 浙商期货研究团队 研究中心经理 王德锋 电话：+86 571 87219352 wangdf@cnzsqh.com 宏观团队： 戚文举 主管 电话：+86 571 87215357 upbeatqwj@126.com 沈文卓 刘成立 刘鹏 swz@cnzsqh.com liuchengli008@163.com wallantte@hotmail.com 潘湉湉 pantiantain11@gmail.com 金属团队： 电话：+86 571 87215357 王琳 陈之奇 wanglin@cnzsqh.com chzq@cnzsqh.com 工业品团队： 徐 涛 主管 电话：+86 571 87213861 tomxu916@hotmail.com 马惠新 吴铭 张达 mhx@cnzsqh.com tbswuming@126.com 826065133@qq.com 王楠 沈潇霞 李晓东 wangn@cnzsqh.com 1040448048@qq.com 317214058@qq.com 农产品团队： 徐文杰 副经理 电话：+86 571 87219375 183243519@qq.com 朱磊 朱晓燕 李若兰 mushabook@qq.com zxy@cnzsqh.com 452549004@qq.com 胡华挺 王俊啟 陈少文 727512202@qq.com 378634028@qq.com dorapenguin@163.com 免责声明： 本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。