金属锌日评：央行政策宽松，沪锌震荡整理

广州期货研究所 广州期货金属锌日评 2 央行政策宽松，沪锌震荡整理 2015年06月02日 今早沪锌主力1508平开于16525元/吨，整日保持震荡整理走势。最终收于16540元/吨，日内沪锌上涨15元/吨，较上一交易日下跌0.45%。 今日0#锌主流成交16400-16440元/吨，对沪期锌1507合约贴水70元/吨左右，对主力1508合约月贴水110元/吨附近，1#锌成交于16380-16390元/吨附近。沪期锌主力探低16470元/吨附近后，重心逐步回升至16520-16530元/吨，盘间贴水逐步扩大20元/吨附近。虽期锌回落，但炼厂少听闻惜售情绪，出货情绪尚可，持货商保值盘流出，货源较充裕；不过随着盘面探低回升，下游买兴趋弱，畏跌观望情绪显现拖累成交，中间商长单交易略活跃，整体成交一般，主要由贸易市场贡献。 宏观方面：中国央行近期针对特定银行进行了PSL（抵押补充贷款）操作，以提供基础货币，同时调降本次PSL利率至3.1%，以进一步支持实体经济发展。为国开行提供1.5万亿元PSL的效果，相当于降准两次以上，可以有效补充当前受制于外汇流出的基础货币供给。意大利5月制造业PMI为54.8，创2011年4月来最高水平。德国联邦统计局(Destatis)1日公布的数据显示，德国5月调和CPI年率初值超预期上升0.7%，创八个月以来最大增幅，同时也是连续第三个月录得正增长。法国5月制造业PMI终值 49.4，预期值49.3，前值49.3。数据显示，欧元区5月制造业采购经理人指数(PMI)终值为52.2，低于初值52.3，但高于4月终值52.0。这是该指数连续第23个月守在景气荣枯分水岭50之上。欧元区5月制造业增长不及此前预期，该地区核心国家的经济增长依然面临阻力。数据显示，美国5月Markit制造业采购经理人指数(PMI)终值为54.0，略高于初值的53.8，与4月终值54.1几乎持平。说明美国5月制造业活动扩张速度略微减缓，因新订单增长放缓，抵消了就业的改善。美国5月ISM制造业采购经理人指数(PMI)超预期升至52.8，预期为52.0，前值51.5为2013年5月以来最低水平。数据显示，因新订单和就业出现反弹，美国5月制造业增长速度从4月的近两年来最低水平反弹。美国4月个人收入月率增长0.4%，预期增长0.3%，前值增长0.0%。 3 行业方面：随着汛期的来临，水利工程建设的提速再次成为关注焦点。在国家发展改革委公布的首批PPP项目库中，水利项目计划投资近914.784亿元。内蒙古有色金属产业已形成生产能力564万吨，与2012年相比新增145万吨，增长34.6%。锌65万吨，新增14万吨，增长27.4%。2015年5月汽车经销商库存预警指数为57.3%，虽然比上月下降了3.2个百分点，但仍处于50%的警戒线水平以上，经销商库存预警指数已经连续8个月高于50%。 5月，库存量略有减少，但同比上升8%，经销商经营状况相比上月并未提升。 资金面：今日主力合约国内前二十持仓多单增加2629手到37662手，其中多头会员持仓增加；国内前二十持仓空头增加587手到53926手，其中空头会员持仓增加。今日空头和多头持仓量排名没有太大变动。市场内多头和空头持有量均有所增加，说明部分观望投资者开始入场。 综合来看，美国经济数据好于预期，个人收入增加有利于刺激美国实体经济的复苏。另外，央行的PSL操作可以视为又一轮宽松政策，有利于锌市的反弹。夜市跟随LME锌迅速回落，日间震荡整理。预计沪锌短期震荡整理，长期依然看好沪锌行情。仅供参考。 广州期货研究部 020-22139812 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。