豆类日报:豆短涨,粕反弹

豆类日报 请务必阅读最后重要事项 第0页 豆短涨 粕反弹 要点及建议： 隔夜美豆收低，仍受到其国内爱荷华州禽流感的拖累，整体来看，南美大豆丰产仍施压盘面，市场未改弱势，不确定因素为巴西罢工消息，结合技术，不上破2720仍波段偏弱对待，隔夜突破该位，关注今日日内表现，若仍收在2720上方空单注意减持，否则仍持有。 连豆临近目标3830-3850、09临近3970目标支撑后强劲涨动，近月资金推动，远月受到我国大豆种植面积缩减预期及油用需求稍有恢复提振，短期涨动看待，05上方压力位4150一带，09压力位4300一带。如果能如期至目标位，05合约进入交割月后将仍有回归对接现货，而09合约届时受到拖累，再加上终端需求带动不足亦料有回撤。整体来讲，短期涨动带动，后续不排除底部反复性。 方正中期研究院农产品组 研究员：王玉红 执业编号：F0260774 Email：wangyuhong@foundersc.com 电话：010-68572969 2015年4月24日 星期五 行情预测：震荡 豆类日报 请务必阅读最后重要事项 第1页 1昨日豆类各品种行情一览 2、基本面动态 2.1 美出口报告令人失望 美农业部周一早上称，最新一周出口检验美国大豆56.4832万吨，低于之前一周的65.7553万吨，接近市场的预估区间低端。 出口销售报告显示，截止4月2日当周，美豆出口销售净减176700吨，低于预期的5-15万吨。出口装船624500吨，较前一周减少6%，较4周均值减少5%。 2.2 美供需报告调高全球大豆期末库存 但与预期基本一致 美国农业部昨晚发布四月份供需报告。美供需报告上调南美大豆产量及期末库存，稍高市场预期，且最新一周出口数据令人失望，施压盘面趋弱，波段空单持有。报告将2014/15年度全球大豆期末库存小幅上调至8955万吨，创历来新高，下调美国大豆期末库存预估至3.7亿蒲，低于3月预估的3.85亿蒲，与之前市场预期一致。 2.3 国产大豆补贴尚未到位 新作播种面积料有下滑 尽管实施目标价格补贴政策，但种粮农户与承包户的补贴分配、补贴款如何发放、补贴是否能到位都是较大问题，东北地区豆农并没有从这项政策中获益。预计2015年大豆种植面积将继续下降，可能降至600万公顷以下。播种即将展开之际对市场是个支撑。 3、套利机会探讨 图1 豆粕现货与活跃合约价差走势 豆类日报 请务必阅读最后重要事项 第2页 图2 豆粕现货与连续合约价差走势 现货大多处于升水状态。2013年起基差处于回落大势中，期货相对抗跌。 图3 大豆基差走势 后续基差高位后存在回落预期，现货疲弱，期货抗跌。 豆类日报 请务必阅读最后重要事项 第3页 图4 进口大豆盘面压榨利润 近期连粕、油反弹，美豆亦上涨，进口大豆盘面压榨利润下降至盈亏平衡以下。随着后续南美大豆进口增加，国内粕、油可能仍相对偏弱，盘面压榨利润初步预计料仍有回落，提油套利或可适当考虑。 图5 大豆/豆粕价差回落 近期反弹 连豆强势反弹后激烈下挫，再归弱势，豆弱粕强格局再度回归，未平仓者投资者可继续持有9月份卖豆买粕套利单，已平仓者可先行观望。 4、操作策略 隔夜美豆收低，仍受到其国内爱荷华州禽流感的拖累，整体来看，南美大豆丰产仍施压盘面，市场未改弱势，不确定因素为巴西罢工消息，结合技术，不上破2720仍波段偏弱对待，隔夜突破该位，关注今日日内表现，若仍收在2720上方空单注意减持，否则仍持有。 连豆临近目标3830-3850、09临近3970目标支撑后强劲涨动，近月资金推动，远月受到我国大豆种植面积缩减预期及油用需求稍有恢复提振，短期涨动看待，05上方压力位4150一带，09压力位4300一带。如果能如期至目标位，05合约进入交割月后将仍有回归对接现货，而09合约届时受到拖累，再加上终端需求带动不足亦料有回撤。整体来讲，短期涨动带动，后续不排除底部反复性。 豆类日报 请务必阅读最后重要事项 第4页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 行情预测说明： 涨：当日收盘价>上一日收盘价； 跌：当日收盘价<上一日收盘价； 震荡：（当日收盘价-上一日收盘价）/上一日收盘价的绝对值在0.5%以内； 联系方式： 方正中期期货研究院 地址：北京市西城区阜成门外大街甲34号方正证券大厦二层 电话：010-85881117 传真：010-64636998 地址：长沙市芙蓉中路一段372号方正证券大厦四楼 电话：0731-84319306 传真：0731-85864807 邮编：410008 方正金融，正在你身边。