金沙中国有限公司首季EBITDA逊色，目标价下调至30元

file:///C|/Documents and Settings/Administrator/桌面/11.txt[2015-4-24 8:07:21]金沙中国有限公司(01928)首季EBITDA逊色,目标价下调至30元 瑞士信贷瑞信发表报告指，金沙(01928.HK)首季物业EBITDA按年下跌44%至5.28亿美元，低於该行预期的5.42亿美元，主要是由於利润率由年前同期的34.9%降至30.2%。 瑞信对金沙前景看法审慎，指需求复苏的时间存在不确定性。长远而言，金沙的庞大资产基础能受惠於市场复苏，但同时更易受现行的放缓趋势影响。经营上，金沙不再受惠於来自竞争对手的外溢需求，故营收可能进一步下跌。财政上，其利润率可能面临更大压力。 金沙现价相当2015年市盈率23倍，处合理水平。首季业绩疲弱，可能触发估值被下调。目标价由32.6元调低至30元，维持“中性”评级。