贵金属日报：关注今晚非农 贵金属轻仓

2015年4月3日 1 / 7 华泰长城期货研究所 黄伟 徐闻宇 021-68757985 更多资讯请关注：www.htgwf.com 贵金属相对走势 贵金属市场表现 02/Apr D%D W%W 伦敦金 1202.0 -0.17% -0.17% 纽约金 1200.9 -0.60% -0.32% TD金 240.60 1.71% 0.00% 沪期金 242.95 1.93% -0.39% 伦敦银 16.74 -0.89% -1.93% 纽约银 16.70 -2.10% -2.56% TD银 3569 1.51% -1.82% 沪期银 3619 1.51% -1.98% 金银比 71.80 0.73% 1.80% 重点监测指标表现 02/Apr D%D W%W 美元 97.50 -0.64% 0.09% 美债 1.91% 2.14% -4.98% 意债 1.26% 1.61% -5.26% WTI 49.14 -1.90% -4.45% S&P 2066.96 0.35% 0.53% VIX 14.67 0.00% -7.2% CFTC基金持仓表现 24/Mar W%W 黄金 多头 168234 3.68% 空头 113953 4.38% 净多 54281 2.24% 白银 多头 62332 1.11% 空头 30209 -18.88% 净多 32123 31.59% 近期相关文章 去QE背景下贵金属弱势运行 2014-11-03 联储缩减QE后金银有望震荡寻底 2013-12-30 7090110130Jan-14May-14Sep-14Jan-15金银铂钯华泰长城|贵金属日报 2015-04-03 2015-04-03 关注今晚非农 贵金属轻仓 贵金属概述 国际金价上一交易日下跌0.17%至1202.0 美元/盎司（沪期金1506合约上涨1.93%至 242.95 元/克，夜盘下跌0.62%至241.45元/克），国际银价上一交易日下跌0.89%至16.74 美元/盎司（沪期银1506合约上涨1.51%至3619元/千克，夜盘下跌0.97%至3584元/千克）。 市场走势图（略） 每日多空：美失业金人数下滑 利多因素： 1. ISM纽约分会：3月企业现状指数50.0，2月为63.1； 利空因素： 1. 美国首申失业金人数下降2万至26.8万，创九周新低； 2. 美国2月贸易赤字下降17%，创2009年以来最低（油价下跌影响）； 3. 美国2月工厂订单环比意外增长0.2%，扭转六个月的下滑趋势； 4. 伊朗与欧盟官员已经达成核框架协议。 今日提示：关注美国非农就业 20:30 美国3月失业率，预期5.5%，前值5.5%； 20:30 美国3月非农就业，预期+24.9万，前值+29.5万； 20:30 美国3月平均时薪，预期年率+2.0%，前值+2.0%； 操作建议：反弹 美国劳动力市场继续向好，料将推升今晚非农走强预期，贵金属承压。数据显示，上周首申失业金人数意外减少2万至26.8万人，创九周新低，预期为28.5万人。此外，美国2月工厂订单较上月增长0.2%，结束六个月连跌，进一步提振市场对于美国经济信心，道明证券认为就业增长跌穿20万大关的风险很低。 另一方面，印度的实物黄金需求料将对金价形成一定支撑。印度宝石和珠宝贸易联合会数据显示，印度3月进口了70吨黄金，2014/15财年的的进口总量达到638吨，新财年黄金进口量料介于800-825吨之间。预计4月印度黄金需仍将因节日而上升（陀满月节，黄金被用作礼物赠送）。 美元上行仍将压制金银价格，但影响力正在弱化。WGC也指出，新兴市场的影响在增加，目前正在转向多货币的金融系统，美元尽管仍然是黄金重要的影响因素，但其影响却在减弱。关注今日美国非农就业数据对美联储加息进程做进一步判断，预期新增非农就业24.4万人，若非农就业强于预期，将令市场重返美联储6月首次加息的预期，进一步推高美元打压贵金属。但是2015年4月3日当晚不进行连续交易（2015年4月7日集合竞价时间为08:55-09:00，当晚恢复连续交易），建议投资者轻仓操作，前期反弹多单减仓或观望为主，注意波动风险。 华泰长城|贵金属日报 2015年4月3日 2 / 7 沪金价差监测：跨期价差上升 期现价差上升 沪金期现价差走势：2.35元/克 沪金跨期价差走势：2.25元/克 数据来源：Wind, 华泰长城期货研究所 沪银价差监测：跨期价差上升 期现价差上升 沪银期现价差走势：50元/千克 沪银跨期价差走势：66元/千克 数据来源：Wind, 华泰长城期货研究所 沪金主力监测：成交持仓比上升 沪金主力成交量增加7.9 万手至24.41 万手 沪金成交持仓比上升（44%） 上期所前二十名会员多空持仓 数据来源：Wind, 华泰长城期货研究所 220230240250260270280-2-101234Jan-14Mar-14May-14Jul-14Sep-14Nov-14Jan-15Mar-15金期现价差(元/克)沪期金主力(元/克, 右)220230240250260270280-10123456Jan-14Mar-14May-14Jul-14Sep-14Nov-14Jan-15Mar-15金跨期价差(元/千克)沪期金主力(元/克, 右)3,0003,5004,0004,500-100-50050100150Jan-14Apr-14Jul-14Oct-14Jan-15银期现价差(元/千克)沪期银主力(元/千克, 右)3,0003,5004,0004,500-100-75-50-250255075100Jan-14Apr-14Jul-14Oct-14Jan-15银跨期价差(元/千克)沪期银主力(元/千克, 右)220230240250260270280012345678Jan-14Mar-14May-14Jul-14Sep-14Nov-14Jan-15Mar-15沪期金成交量(十万手)沪期金持仓量月均成交量沪期金主力(元/克, 右)2202302402502602702800123Jan-14Mar-14May-14Jul-14Sep-14Nov-14Jan-15Mar-15沪期金成交持仓比(%)沪期金主力(元/克, 右)220230240250260270280-5515253545Jan-14Mar-14May-14Jul-14Sep-14Nov-14Jan-15Mar-15前20会员净多占比(%)沪期金主力(元/克, 右) 华泰长城|贵金属日报 2015年4月3日 3 / 7 沪银主力监测：成交持仓比上升 沪银主力成交量增加32.6 万手至149.31 万手 沪银成交持仓比上升（37%） 上期所前二十名会员多空持仓 数据来源：Wind, 华泰长城期货研究所 贵金属库存监测：CMX 黄金库存减少 白银库存减少 COMEX 黄金库存244 吨（上一交易日减少5.0 吨。） COMEX 白银库存5490 吨（上一交易日减少4.9 吨。） 上期所白银仓单326 吨（上一交易日增加8.5 吨。） 数据来源：Reuters, Wind, 华泰长城期货研究所 3,0003,5004,0004,500012345Jan-14Apr-14Jul-14Oct-14Jan-15沪期银成交量(百万手)沪期银持仓量月均成交量沪期银主力(元/千克, 右)3,0003,5004,0004,5000246810Jan-14Apr-14Jul-14Oct-14Jan-15沪期银成交持仓比(%)沪期银主力(元/千克, 右)3,0003,5004,0004,500-15-10-50510Jan-14Apr-14Jul-14Oct-14Jan-15前20会员净多占比(%)沪期银主力(元/千克, 右)1,1001,2001,3001,400200220240260280300320Jan-14Apr-14Jul-14Oct-14Jan-15COMEX金库存(吨)COMEX金(美元/盎司, 右)15161718192021225,3005,4005,5005,6005,7005,800Jan-14Apr-14Jul-14Oct-14Jan-15COMEX银库存(吨)COMEX银(美元/盎司, 右)3,0003,5004,0004,5000100200300400500600Jan-14Apr-14Jul-14Oct-14Jan-15上期所库存银(吨)沪期银主力(元/千克, 右) 华泰长城|贵金属日报 2015年4月3日 4 / 7 黄金基金持仓分析：SPDR持平 CFTC基金净多持仓攀升 黄金CFTC基金净多持仓（攀升2.2%） CFTC 基金多空对比（净多头变化1188手） SPDR持金量737.24 吨（上一交易日持平。） 数据来源：Wind, 华泰长城期货研究所 白银基金持仓分析：SLV持平 CFTC基金净多攀升 白银CFTC基金净多持仓（攀升31.6%） CFTC基金多空对比（净多头变化7712手） SLV持银量10,014.56 吨（上一交易日持平。） 数据来源：Wind, 华泰长城期货研究所 1,1001,2001,3001,40005101520Jan-14Apr-14Jul-14Oct-14Jan-15期金CFTC基金净多持仓(万手)国际金价(美元/盎司, 右)1,1001,2001,3001,400-25-15-551525Jan-14Apr-14Jul-14Oct-14Jan-15期金CFTC基金多头(万手)期金CFTC基金空头(万手)国际金价(美元/盎司, 右)1,1001,2001,3001,400700750800850Jan-14Apr-14Jul-14Oct-14Jan-15SPDR持金量(吨)国际金价(美元/盎司, 右)15161718192021220123456Jan-14Mar-14May-14Jul-14Sep-14Nov-14Jan-15Mar-15期银CFTC基金净多持仓(万手)国际银价(美元/盎司, 右)1516171819202122-8-4048Jan-14Mar-14May-14Jul-14Sep-14Nov-14Jan-15Mar-15期银CFTC基金多头(万手)期银CFTC基金空头(万手)国际银价(美元/盎司, 右)15161718192021229.510.010.511.0Jan-14Mar-14May-14Jul-14Sep-14Nov-14Jan-15Mar-15SLV持银量(千吨)国际银价(美元/盎司, 右) 华泰长城|贵金