招商银行维持买入评级，目标价上调至21元

file:///C|/Documents and Settings/Administrator/桌面/24.txt[2015-3-20 8:44:46]招商银行(03968)维持买入评级,目标价上调至21元大和证券 大和指出，招行(03968.HK)2014年之纯利按年8.1%至559亿元人民币(6.1960, 0.0000, 0.00%)，符合业绩快报之数据。一如该行所料，招行第四季出现了大额拨备，导致纯利按季倒退。其拨备前营业利润按年升34%仍是内银中最高的其中一家。大和维持招行“买入”评级，目标价由20元上调至21元。 该行指出，招行第四季之拨备按季升71%、按年升371%，尽管如此，其拨备覆盖率仍然按年下跌33个点子、按季仅上升5个点子，这反映公司积极地将不良贷款撇帐，令其不良贷款仅按季上升1个点子，出现了优於同业的景象。该行认为新增的不良贷款主要来自贸易融资及微企贷款。 另外，中银监鼓励银行建立信用卡及财富管理独立分部。公司在此等业务有相对大的规模，如果业务分柝上市，料将成为巨大助益