招商银行升评级至买入，目标价上调至22.32元

file:///C|/Documents and Settings/Administrator/桌面/4.txt[2015-4-30 8:53:25]招商银行(03968)升评级至买入,目标价上调至22.32元德意志银行德银表示，招行(03968.HK)首季纯利172亿元，按年升15.2%，占该行对其全年预测之29.2%。业绩主要由拨备前经营溢利增长30.3%带动，抵销信贷成本上升198点子。拨备前经营溢利强劲，因为净息差升14个基点，手续费收入有49.2%强劲增长，成本效益比率改善。基於受惠内地宽松货币政策及资本市场改革，上调招行股本回报预测至12.8%。评级由“持有”升至“买入”，目标价由16.68元，上调至22.32元