能源日报：美元昨急挫促油价大涨，不改油市弱势预期

2015年3月19日 1 / 9 华泰长城研究所 陈静怡 0755-82767160 更多资讯请关注：www.htgwf.com 相对指数表现： 能源市场表现 品种 18-Mar D%D W%W WTI 44.66 2.76% -5.33% Brent 55.9 4.49% -2.83% RBOB 1.799 3.99% 0.09% 取暖油 1.773 4.64% -0.04% 柴油 518.5 1.87% -7.00% 天然气 2.92 2.28% 6.40% 燃料油 2892 0.00% 0.00% 近期相关文章： 天气影响难持续，油市高位风险加大 ——2014-2-21 索契冬奥背后的能源帝国梦 ——2014-2-20 安倍的能源经 ——2014-1-23 供应压力有限，油市仍有望反弹 ——2014-1-17 伊俄原油协议背后的玄机 ——2014-1-16 供需整体平衡，2014年油市震荡偏强 ——2014-1-3 QE收紧影响有限油市整体仍偏强 ——2013-12-20 油市整体强势地区价差将收敛 ——2013-12-12 供需格局好转，油市将现好转 ——2013-11-15 油市逐步探底，但欧美两地将现分歧 ——2013-11-8（经参报） 美国的中东危机 ——2013-11-7（期货日报 华泰长城|能源日报 2015-03-19 2015-03-19 美元昨急挫促油价大涨，不改油市弱势预期 油市概述 昨日因美元大幅下挫提振油价，在尾盘美联储会议之后急速拉升，截至收盘，WTI 4月合约上涨2.76%至44.66美元/桶，而拉涨之前，盘中一度刷6年新低，主力5月合约上涨3.23%至46.65美元/桶；布伦特5月合约收于55.91美元/桶，涨幅4.49%。 美元对油价的提振预计不可持续，油市基本面不容乐观，弱势延续。一方面美国国内产量继续攀升，上周增加5.3万桶/天至941.9万桶/天，钻机自10月开始回落，并未在产量上有所体现，全美库存及库欣库存双双创新高，近次价差仍处在高位预计将继续刺激屯油。短期来看，油价在炼厂检修、消费淡季的节点无法持续走高，短期仍有下行空间。 数据方面，昨日EIA公布石油数据显示，截至上周五，美国原油库存增加962.2万桶，库欣库存增加286.5万桶；汽油库存减少447.3万桶，柴油与取暖油库存增加38万桶；炼厂产能利用率增加0.3个百分点至88.1%，原油进口增加70.3万桶/天。关注今晚Genscape库欣库存数据。 市场走势 WTI原油走势(USD/bbl) NYMEX天然气价格走势(USD/MMBtu) 40 50 60 70 80 90 100 110 Oct/23 Nov/28 Jan/06 Feb/11 Mar/19 2.5 3 3.5 4 4.5 5 Oct/23 Nov/28 Jan/06 Feb/11 Mar/19 华泰长城|能源日报 2015年3月19日 2 / 9 期货市场： 交易所 品种 2015/3/18 D%D W%W M%M YTD 一季度走势 NYMEX WTI 44.66 2.8% -7.3% -15.4% -16.4% RBOB 75.6 4.0% -1.5% 10.6% 26.2% 超低柴油 74.4 4.6% -2.6% -10.1% -3.7% 天然气 2.92 2.3% 3.4% 4.1% 0.7% 煤炭 53.02 0.0% 1.0% 3.5% 0.0% ICE Brent 55.9 4.5% -2.8% -9.1% -2.5% 轻柴油 69.6 1.9% -7.0% -11.1% 1.2% 天然气 6.8841 1.1% -2.3% -15.8% -6.2% DME Oman 54.09 4.4% -3.3% -8.8% 0.6% TOCOM 中东高硫 53.9 -0.2% -3.6% -3.0% -10.1% 柴油 71.9 -1.0% -4.9% -4.0% -0.5% 煤油 68.4 -1.5% -5.6% -8.6% -7.4% （油品单位：美元/桶，煤炭单位：美元/吨，天然气单位：美元/百万英热） WTI涨跌分布 油市表现（横：增减仓，纵：涨跌，气泡：波动率） 油市成交（单位:万手） 油市成交金额（单位:亿美元） CRB指数驱动 主要商品指数表现 0% 2% 4% 6% 8% -6% -4% -2% 0% 2% 4% Mar/18 2STD 1STD WTI RBOB 取暖油 天然气 Brent 柴油 英天然气 -10% -5% 0% 5% 10% -5% -3% -1% 1% 3% 5% 7% 9% 380 430 480 530 100 150 200 250 300 350 Oct-14 Nov-14 Dec-14 Jan-15 Feb-15 Mar-15 成交量 持仓量（RHS) 2000 2500 3000 3500 4000 1000 1200 1400 1600 1800 2000 Oct-14 Nov-14 Dec-14 Jan-15 Feb-15 Mar-15 成交额 持仓(RHS) -1.00 -0.50 0.00 0.50 1.00 1.50 2.00 2.50 WTI 柴油 汽油 NG ⽟玉⽶米 ⾖豆 活⽜牛 ⾦金 铝 铜 糖 棉 可可 咖啡 镍 ⻨麦 ⽣生猪 橙汁 银 CRB 指数驱动 D%D -4.0% -2.0% 0.0% 2.0% 4.0% 6.0% SP-GSCI DJ-UBS MLCX DBLCI UBS-BBG 能源 ⾦金属 农业 华泰长城|能源日报 2015年3月19日 3 / 9 现货市场： 基准原油: 地区 品种 API 含硫量 2015/3/18 D%D W%W M%M 地区价差 北美 WTI Cushing 38.7 0.45 44.66 2.8% -7.3% -15.4% WTI Midland 44.36 2.8% -6.0% -14.8% WTS Midland 33 1.7 44.91 3.6% -5.8% -14.2% 美湾LLS 38.7 0.13 52.66 4.9% -2.0% -9.6% 美湾HLS 33.7 0.39 51.91 4.4% -2.2% -10.3% Bakken UHC 39 0.18 39.16 3.2% -9.0% -17.8% 加拿大WCS 20.3 3.43 33.35 12.3% -2.3% -15.8% 欧洲 BFOE 38.1 0.39 54.29 5.8% -5.1% -8.6% ICE EFP -0.35 -5.4% 250.0% 75.0% ICE CFD -1.7 1.2% 115.2% 32.8% ESPO 34.5 0.61 52.63 -1.7% -8.5% -13.3% 非洲 安哥拉混合 54.42 5.8% -4.3% -8.2% 西非组合 54.53 5.8% -4.2% -8.0% 中东 Dubai 30.4 2.13 50.63 -1.8% -6.6% -11.8% Basrah 47.03 -1.9% -7.1% -13.9% OPEC篮子 32.4 1.77 48.76 0.0% -6.7% -12.9% 亚太 Tapis 45.2 0.03 53.4 -1.5% -8.2% -11.2% Cinta 32.5 0.1 47.61 -1.7% -7.2% -14.2% Daqing 32.2 0.11 47.82 -1.6% -7.2% -13.6% （北美基准WTI Cushing，欧洲和非洲基准DTD Brent，中东亚太基准Dubai） 成品油掉期基准: 地区 品种 单位 2015/3/18 元/升 D%D W%W M%M 北美 纽约87#汽油 USD/GL 160.41 2.64 4.8% -3.4% #N/A 美湾87#汽油 USD/GL 169.66 2.79 2.8% 2.6% 1.9% 纽约ULSD USD/GL 182 3.00 6.2% -4.3% 8.6% 美湾ULSD USD/GL 169.15 2.78 4.6% -3.3% -8.6% 纽约2#取暖油 USD/GL 158.75 2.61 4.9% -3.2% -7.5% 美湾54#航油 USD/GL 161.75 2.66 5.3% -2.8% -17.3% 亚太 新加坡航油 USD/B 64.83 2.54 -0.6% -5.9% -5.8% 0.5%柴油 USD/B 69.56 2.73 0.1% -5.3% -13.8% 180燃油 USD/MT 299.31 1.79 -1.1% -4.7% -9.9% 380燃油 USD/MT 294.12 1.78 -1.1% -5.0% -18.6% 日本石脑油 USD/MT 486.5 2.33 -1.9% -5.0% -18.2% 欧洲 ARA MTBE USD/MT 755 3.54 0.5% -4.4% -11.1% ARA 95RON USD/MT 578 2.76 0.6% -4.9% 0.1% 西北欧轻柴 USD/MT 508 2.68 2.3% -5.3% 0.7% ARA 生物柴油 USD/MT 280 1.49 2.2% -5.1% -10.5% ARA 3.5%燃油 USD/MT 276 1.65 2.2% -5.5% -12.8% 华泰长城|能源日报 2015年3月19日 4 / 9 价差跟踪： 地区基准价差（VS Brent） 北美价差（VS WTI） WTI隔月价差 Brent隔月价差 原油裂解价差 NGL分馏和天然气点火价差 欧亚炼油毛利（美元/桶） 北美炼油毛利（美元/桶） -5 0 5 10 15 -10 -5 0 5 10 Jul-14 Sep-14 Nov-14 Jan-15 Tapis Dubai WTI(RHS) 0 2 4 6 8 10 -25 -20 -15 -10 -5 0 5 Jul-14 Sep-14 Nov-14 Jan-15 Midland LLS(RHS) -15 -10 -5 0 5 10 Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Nov-14 Dec-14 Jan-15 Feb-15 1-2 1-6 1-12 -15 -10 -5 0 5 10 Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Nov-14 Dec-14 Jan-15 Feb-15 1-12 1-2 1-6 13 18 23 28 33 38 8 13 18 23 Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Nov-14 Dec-14 Jan-15 Feb-15 BRT 532 ICE 1:1 WTI 532 -20 0 20 40 60 -8 -6 -4 -2 0 2 4 Dec-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 Dec-14 NGL分馏 点⽕火价差 -5 0 5 10 15