房地产行业：周报-假期成交清淡 期待节后销量恢复

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 假期成交清淡 期待节后销量恢复 ——房地产行业周报 2015年02月26日 看好/维持 房地产 行业周报 一、 近期投资建议 上周监测的40个主要城市土地推出量环比减少37%，成交量环比减少25%，出让金环比减少71%。其中，27个城市无土地推出，30个城市无土地成交。 各类用地推出方面，40个主要城市共推出各类土地58宗，较前一周减少22宗，推出面积282万平方米，较前一周减少163万平方米；天津、南昌推出量较大。成交方面，40个城市共成交土地44宗，较前一周减少62宗，成交面积254万平方米，较前一周减少83万平方米；无锡、南昌和天津成交量较大；40个主要城市成交总金额78亿元，较前一周减少191亿元，武汉出让金为29亿元，为出让金最高的城市。 春节假期一、二、三线城市的房屋成交同比数据下降7成以上。其中一线城市成交14.63 万平方米，同比增长-78.34%；二线城市成交35.31 万平方米，同比增长-80.93%；三线城市成交30.74 万平方米，同比增长-73.89%。 目前房地产市场仍在回暖，一线城市的销售量和房价同比出现回升。另外货币政策仍有进一步放松的预期。我们仍认为一季度政策和行业本身仍利好房地产行业，我们保持看好一季度房地产股的观点。从中长期来看，2015年房地产开发企业的分化在加剧，2015年全年的投资逻辑主要在于转型，模式好、可持续性强、市场份额在扩大的公司可持续看好。近期我们重点推荐的标的是嘉凯城（转型城镇商业，符合新型城镇化政策导向，类PPP模式保障招商和客流，详见我们2月4日深度报告《嘉凯城：城市梦的缔造者，上调评级至“强烈推荐”》——目标价10.20元）以及中国武夷（详见2月11日深度报告《中国武夷：航母要起航，京津冀发展中将享受超额收益》——目标价28.50元）。 二、上周土地市场交易情况 2015年2月16日至2015年2月22日，上周监测的40个主要城市土地推出量环比减少37%，成交量环比减少25%，出让金环比减少71%。其中，27个城市无土地推出，30个城市无土地成交。 各类用地推出方面，40个主要城市共推出各类土地58宗，较前一周减少22宗，推出面积282万平方米，较前一周减少163万平方米；天津、南昌推出量较大。成交方面，40个城市共成交土地44宗，较前一周减少62宗，成交面积254万平方米，较前一周减少83万平方 郑闵钢 010-66554031 zhengmgdxs@hotmail.com 执业证书编号: S1480510120012 杨骞 010-66554021 y angqian@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480514060001 行业基本资料 占比% 股票家数 152 5.82% 重点公司家数 - - 行业市值 17991.6亿元 4.04% 流通市值 15458.48亿元 4.76% 市场平均市盈率 18.16 / 行业指数走势图 资料来源：东兴证券研究所 相关研究报告 1、《房地产行业周报：同比成交数据好转 看好一季度行情》2015-02-04 2、《房地产行业周报：一线城市成交同比增长明显 短期震荡趋势仍向上》2015-01-27 3、《房地产行业周报：投资增速放缓 关注转型带来的投资机会》2015-01-21 4、《房地产行业报告：14年行业低行 看好15年一季度的行情》2015-01-20 -9.0%11.0%31.0%51.0%71.0%91.0%2-184-186-188-1810-1 812-1 8房地产 沪深300 P2 东兴证券行业周报 房地产行业：假期成交清淡 期待节后销量恢复 DONGXING SECURITIES米；无锡、南昌和天津成交量较大；40个主要城市成交总金额78亿元，较前一周减少191亿元，武汉出让金为29亿元，为出让金最高的城市。 表1：上周住宅用地成交活跃度城市 城市名称 成交宗数 成交面积 楼面价 溢价 （宗） （万平方米） （元/平方米） 西安市 8 13 333 0% 武汉市 6 21 4013 41% 马鞍山市 4 14 291 -- 四平市 3 8 385 0% 无锡市 2 32 1607 0% 清远市 2 6 365 0% 邢台市 2 6 536 2% 济宁市 2 2 1008 11% 抚州市 2 0.3 950 1% 河源市 1 13 348 0% 资料来源：CREIS，东兴证券研究所 三、上周房屋市场成交情况 上周我们监测的28个城市中，受春节假期影响，同比环比成交均明显下降。降幅最大的城市为深圳，降幅为-99.12%；降幅最小的城市为哈尔滨，成交量同比增长-3.28%。环比来看， 28个城市的房屋成交环比下滑幅度最大的 深圳为-98.27%，环比降幅最小的哈尔滨为-8.88%。 春节假期一、二、三线城市的房屋成交同比数据下降7成以上。其中一线城市成交14.63 万平方米，同比增长-78.34%；二线城市成交35.31 万平方米，同比增长-80.93%；三线城市成交30.74 万平方米，同比增长-73.89%。 表2：各城市成交面积与同比 城市 周成交面积 同比 城市 周成交面积 同比 去年同期 上周 去年同期 上周 深圳 7.87 0.07 -99.12% 长沙 16.58 3.54 -78.66% 惠州 4.76 0.24 -95.04% 广州 16.40 3.98 -75.76% 佛山 14.82 0.95 -93.62% 北京 15.92 4.57 -71.28% 石家庄 5.59 0.41 -92.66% 南昌 10.91 3.18 -70.82% 上海 44.60 6.01 -86.52% 苏州 9.29 3.02 -67.55% 厦门 6.52 0.94 -85.64% 大连 3.27 1.12 -65.61% 青岛 19.42 2.89 -85.14% 杭州 8.48 3.30 -61.13% 成都 22.11 4.03 -81.79% 合肥 13.87 5.47 -60.54% 长春 13.95 2.57 -81.56% 扬州 7.69 3.06 -60.18% 天津 21.18 3.96 -81.30% 无锡 7.45 3.09 -58.55% 武汉 32.80 6.38 -80.54% 昆明 8.80 4.60 -47.74% 福州 11.19 2.26 -79.79% 徐州 10.91 6.52 -40.21% 东兴证券行业周报 房地产行业：假期成交清淡 期待节后销量恢复 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 城市 周成交面积 同比 城市 周成交面积 同比 去年同期 上周 去年同期 上周 南京 12.07 2.49 -79.37% 兰州 1.10 0.66 -39.88% 南宁 15.27 3.20 -79.02% 哈尔滨 16.74 16.20 -3.28% 资料来源：WIND，东兴证券研究所 表3：各城市周成交面积与环比 城市 周成交面积 环比 城市 周成交面积 环比 前一周 上周 前一周 上周 深圳 4.00 0.07 -98.27% 长春 12.91 2.57 -80.07% 石家庄 8.74 0.41 -95.31% 南昌 14.42 3.18 -77.91% 佛山 15.09 0.95 -93.74% 广州 17.59 3.98 -77.39% 惠州 3.44 0.24 -93.14% 苏州 12.75 3.02 -76.35% 长沙 26.96 3.54 -86.88% 兰州 2.62 0.66 -74.80% 杭州 20.68 3.30 -84.07% 昆明 18.20 4.60 -74.74% 青岛 17.77 2.89 -83.76% 无锡 12.12 3.09 -74.52% 天津 23.44 3.96 -83.10% 厦门 3.56 0.94 -73.68% 南宁 18.61 3.20 -82.78% 福州 6.72 2.26 -66.34% 成都 22.88 4.03 -82.41% 大连 3.10 1.12 -63.70% 上海 34.01 6.01 -82.32% 扬州 7.21 3.06 -57.54% 武汉 34.61 6.38 -81.56% 徐州 12.62 6.52 -48.31% 北京 24.51 4.57 -81.35% 合肥 10.07 5.47 -45.67% 南京 12.56 2.49 -80.17% 哈尔滨 17.77 16.20 -8.88% 资料来源：WIND，东兴证券研究所 P4 东兴证券行业周报 房地产行业：假期成交清淡 期待节后销量恢复 DONGXING SECURITIES附件：各城市销售面积及增速 图1：上海市商品房成交面积与增速 图2：北京市商品房销售面积及增速 -150%-100%-50%0%50%100%150%200%250%02000004000006000008000001000000上海:商品房成交面积:周上海：商品房成交面积同比增速 -150%-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%02000004000006000008000001000000北京:商品房成交(签约)面积:周北京商品房签约面积增速 资料来源：WIND，东兴证券研究所 资料来源：WIND，东兴证券研究所 图3：广州市商品房销售面积及增速 图4：深圳市商品房销售面积及增速 -200%-100%0%100%200%300%400%01000002000003000004000005000006000002011-012012-012013-012014-01广州:商品房成交(签约)面积:周广州商品房成交面积增速 -200%-100%0%100%200%300%400%500%050000100000150000200000250000深圳:商品房成交面积:周深圳商品房成交面积增速 资料来源：WIND，东兴证券研究所 资料来源：WIND，东兴证券研究所 图5：天津市商品房销售面积及增速 图6：青岛市商品房销售面积及增速 -200%-100%0%100%200%300%400%500%02000400060008000100001200014000天津:商品房成交均价:周天津商品房成交面积增速 -200%-100%0%100%200%300%400%500%01000002000003000004000005000006000007000008000002012-012013-012014-01青岛:商品房成交面积:周青岛商品房成交面积增速 资料来源：WIND，东兴证券研究所 资料来源：WIND，东兴证券研究所 图7：南京市商品房销售面积及增速 图8：武汉市商品房销售面积及增速 东兴证券行业周报 房地产行业：假期成交清淡 期待节后销量恢复 P5 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 -200%-100%0%100%200%300%400%500%0100000200000300000400000500000600000700000南京:商品房成交面积:住宅:周南京商品住宅成交面积增速 -200%-100%0%100%200%300%400%500%0100000200000300000400000500000600000700000武汉:商品房成交面