煤焦钢矿早报：春节电煤日耗下降；节后钢市分歧较大

煤焦钢矿早报 2015年2月26星期四 春节电煤日耗下降；节后钢市分歧较大 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师：王楠】 TEL：（0571）87219355 E-mail：sandylee1223@163.com QQ：107513832 今日要闻： 节后首个国务院常务会确定减税降费 发力稳增长 FMG上半财年运营表现突出 净利润3.31亿美元 神华压缩煤炭业务 今年产销均下调10% 操作建议 交易提示：钢材：节前钢材现货市场成交无量，价格盘整。而对节后钢材需求情况，市场分歧较大，主要有以下影响因素，利多因素包括去年四季度的基建项目或年后开始启动，今年1月地产价格及销量有所回暖，钢材社会库存维持低位，利空因素包括经济整体下行，钢市疲弱的现状及硼钢出口退税取消。整体来看，钢市多空交织，暂时观望。 铁矿：前期对中国基建需求的预期过高，实际基建力度被市场炒作放大，钢材需求端，基建对冲房地产仍然存疑。而四大矿山增产格局下，中国高成本矿山能否减产，依然是焦点。目前，15年矿石供给压力仍在。叠加中国争产和需求诸多不确定因素，期价仍将宽幅震荡。 焦炭：国内焦炭市场整体维稳运行，价格仅微幅上涨，成交情况转好，利润下滑使焦企开工率较上月下降，下游钢厂对焦炭需求暂稳，焦企均无库存压力，部分企业基本无库存，低位的开工率及较低的库存对焦炭市场形成一定支撑，但下游钢材市场运行情况依旧不容乐观，资金面紧张使冬储补库力度偏弱，短期内焦炭市场维稳运行为主，后市或将继续走低。空单持有。 焦煤：焦煤现货市场平稳运行，价格变动不大，钢厂及焦化厂焦煤库存已回升至一定水平，后市继续补库意愿不强，使前期焦煤企业依据自身话语权较强的涨价行为无法持续。而后市，随着澳洲零关税焦煤的再次冲击，以及山西取消煤焦物流过程中的不合理费用，在钢铁工业产业整合的过程中，焦煤价格或有进一步下行空间。空单持有。 动力煤：宏观面，中国经济疲弱依旧，春节效应使工业用电继续减少；需求端，供暖用煤维持高位，但电煤库存较往年同期偏高，库存可用天数24天；中转端，沿海煤炭运价维持低位，秦港锚地船舶数冲高回落，环渤海煤港库存800万吨以上；供给端，煤炭产量小幅增加，重点煤矿煤炭库存高位；进口量1月大幅减少；消息面，神华煤炭滞销，降价20元/吨。从整体来看，春节因素使工业用电减少或是2月份的主要矛盾，库存可用天数料重返上升。空单持有。 动力煤、焦煤、焦炭、螺纹钢、铁矿石 期市有风险 入市须谨慎 2 一、新闻信息： 1、春节后首个国务院常务会大力度减税降费。财政政策“组合拳”重磅发力稳增长。年应纳税所得额20万内企业享税收优惠，失业保险减费逾400亿元。2月25日是春节后第一个工作日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，送上羊年春节大礼包。会议认为，应对当前经济下行压力，保持经济运行在合理区间，积极的财政政策必须加力增效。会议确定进一步减税降费措施、支持小微企业发展和创业创新，部署加快重大水利工程建设、以公共产品投资促进稳增长调结构。专家认为，年后的首个国务院常务会释放出积极财政政策将通过一系列“组合拳”加力提效的信号。 2、种种迹象表明，神华集团在有意压缩煤炭业务的投资，而这一趋势在煤炭行业持续供应宽松的近几年越来越明显。日前，神华集团下属上市公司中国神华2015年度经营目标及资本开支计划发布。数据显示，2015年度该公司煤炭产销量将比2014年全年分别下调10.8%、10.4%。此外，其公布的2015年度总体369亿元的资本开支计划中，煤炭业务仅有48.3亿元，不及发电业务147.7亿元的三分之一。占比最高的是包含铁路在内的运输业务，共计154.5亿元。 3、澳大利亚第三大矿山FMG集团称，上半财年，公司重点放在可控制的安全、生产及效率方面，运营表现创纪录，成本得到持续且可持久性的降低。截止到去年12月31日，FMG净利润达3.31亿美元，税息折旧前利润达14亿美元。铁矿石总发运量8270万吨，比上年同期增53%，现金成本30美元/湿吨，同比降9%。到2014年12月31日，FMG现金余额为16亿美元，由于提前偿还5亿美元债务，债务进一步降低至91亿美元。 二、现货市场： 春节期间煤焦钢矿各个品种表现清淡，多数因为春节放假导致成交稀松，各品种价格总体保持稳定，上海HRB400 20mm螺纹钢价格稳定在2370元/吨，天津价格维持在2260元/吨，上海4.75mm热轧卷板维持在2470元/吨一线。唐山Q235方坯1990元/吨。天津港一级冶金焦对应期货盘面价格稳定在1030元/吨，日照港炼焦煤对应期货盘面价格稳定在750元/吨。62%Fe：CFR北方港口普氏指数维持在62-63美元/吨，新加坡铁矿石掉期结算价维持在62-63美元/吨，2月25日报价为62.7元/吨，较节前维持不变。 期市有风险 入市须谨慎 3 图表1现货价格变动 数据来源：Wind，钢之家，浙商期货研究中心 三、国内持仓变化： 图表2 动力煤合约持仓变化 名次 会员简称 成交量（手） 增减量 会员简称 持买仓量 增减量 会员简称 持卖仓量 增减量 1 永安期货 598 380 首创期货 2,547 2 中信期货 1,496 1 2 中国国际 393 -192 方正中期 1,745 29 永安期货 1,488 255 3 海通期货 353 115 中国国际 1,075 131 安粮期货 1,036 27 4 光大期货 315 26 永安期货 1,021 103 银河期货 1,004 6 5 中信建投 239 215 国投期货 752 30 宏源期货 996 14 6 申银万国 230 124 银河期货 564 54 财富期货 748 0 7 国泰君安 205 -32 海通期货 448 191 大连良运 600 0 8 银河期货 202 -30 国泰君安 421 129 光大期货 534 -4 9 东航期货 194 65 新湖期货 376 15 东航期货 462 67 10 中银国际 187 3 中信期货 361 5 新湖期货 420 53 11 浙商期货 183 73 中粮期货 357 -2 方正中期 418 37 12 中信期货 166 -15 中原期货 330 2 浙江新世纪 360 0 13 华泰长城 147 -51 南华期货 307 11 上海中期 255 32 期市有风险 入市须谨慎 4 14 上海中期 140 110 华泰长城 282 42 格林大华期货 247 5 15 铜冠金源 125 -38 东海期货 263 0 中国国际 244 -2 16 广发期货 118 37 弘业期货 253 -12 申银万国 235 38 17 新湖期货 112 -343 国信期货 226 11 海通期货 218 48 18 新纪元期货 111 90 中信建投 189 62 万达期货 214 47 19 徽商期货 111 -56 安信期货 173 36 华泰长城 201 47 20 方正中期 100 -81 浙商期货 165 -17 美尔雅 180 0 合计 4,229 400 11,855 822 11,356 671 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 图表3 螺纹钢主力合约持仓变化 名次 期货公司会员简称 成交量 比上交易日增减 名次 期货公司会员简称 持买单量 比上交易日增减 名次 期货公司会员简称 持卖单量 比上交易日增减/变化 1 东证期货 110776 12080 1 倍特期货 49053 152 1 永安期货 62444 2306 2 中信期货 73719 30597 2 银河期货 40754 -535 2 中信期货 57038 2992 3 海通期货 65311 -6363 3 中信期货 34364 -1687 3 银河期货 47855 -16022 4 银河期货 34369 9714 4 国泰君安 30461 463 4 浙商期货 41209 -10871 5 金元期货 33740 32296 5 南华期货 24374 141 5 华泰长城 26591 5192 6 中融汇信 27294 2814 6 永安期货 23203 -587 6 国贸期货 25776 -205 7 光大期货 26816 -404 7 光大期货 21223 916 7 兴证期货 25159 1687 8 华鑫期货 23956 6627 8 广发期货 20033 -90 8 中钢期货 24581 -5792 9 申万期货 23491 -5543 9 浙商期货 18971 1030 9 东海期货 23790 -5427 10 国泰君安 21031 1721 10 中国国际 17448 -1207 10 鲁证期货 22709 -436 11 瑞达期货 20999 11562 11 一德期货 17176 196 11 道通期货 21524 -123 12 国投期货 19836 5463 12 长江期货 16277 217 12 光大期货 18847 756 13 方正中期 19309 9233 13 道通期货 15053 16 13 国联期货 17258 269 14 华泰长城 17822 -3415 14 申万期货 14579 -1066 14 国泰君安 16992 -1532 15 兴证期货 17317 5903 15 方正中期 14257 -5845 15 方正中期 14980 -810 期市有风险 入市须谨慎 5 16 永安期货 17073 -22445 16 浙江中大 14153 574 16 东兴期货 14147 2726 17 招商期货 14134 9747 17 海通期货 13405 -686 17 迈科期货 11460 -573 18 浙商期货 14001 3159 18 中粮期货 13023 1570 18 南华期货 11329 -310 19 南华期货 12811 -81 19 华泰长城 12959 -1896 19 金元期货 10552 10405 20 东吴期货 11536 -2274 20 东证期货 10336 116 20 新湖期货 10065 -870 合计 605341 100391 合计 421102 -8208 合计 504306 -16638 数据来源：上海商品交易所、浙商期货研究中心 图表4 铁矿石主力合约持仓变化 名次 会员简称 成交量 增减 名次 会员简称 持买单量 增减 名次 会员简称 持卖单量 增减 1 国投期货 125,447 124,843 1 中信期货 24,274 811 1 永安期货 20,280 4,912 2 东证期货 75,646 60,049 2 银河期货 19,7