末季绩略逊预期，目标价下调至21元
file:///C|/Documents and Settings/Administrator/桌面/13.txt[2015-2-25 10:18:26]美高梅中国(02282)末季绩略逊预期,目标价下调至21元德意志银行 德银指出，美高梅中国(02282.HK)末季业绩略逊预期。由於澳门濠赌市场正在萎缩，公司流失市场份额，加上末季中介人佣金占博彩收入按季升100个基点至45.1%，下半年推广及员工成本收入占比亦有上涨，忧虑成本向上将进一步损害集团利润，下调2015-16年EBITDA预测4-5%，目标价相应由22元下调至21元。评级“持有”。 集团路(乙水)项目按计划进行中，相信可如期於明年秋季开幕，不过该行认为，集团竞争对手近日遇到难以聘请足够建筑工人的问题，项目存在延误的风险。 该行估计，集团於末季时将40张优质中场的赌台重新分类至贵宾厅，即约2.7亿元，占整体中场收入12%。另外，第四季贵宾厅业务按季跌2%，跌幅少过预期，而因最大中介人公司Suncity的服务柜台於上月设於美高梅，集团於今年首季或可维持其贵宾厅市场份额。
