2014财年第4季度业绩符合预期

编辑：郑凯文电话：（852）2277 6626 分析员菲利普研究团队（+65 6531 1240）research@phillip.com.sg泰国股票研究大电影集团2014财年第4季度业绩符合预期泰国|设置|媒体|贸易闪光BLOOMBERG MAJOR TB l路透社MAJOR.BK受益于13年第4季度基数较低的影响，2014年第4季度利润同比增长88.7％，符合预期MAJOR 14财年第4季度净利润同比增长88.7％至Bt2.07亿，几乎与我们对Bt210mm的预测相符。强劲的增长大部分反映了13财年第4季度的低基数效应，当时收入从国内政治抗议活动中急剧下降。本季度总收入同比增长18.4％至21.24亿泰铢。就这一时期的收入增长而言，MPIC是其他业务部门中最亮点，因为其DVD / CVD销售额同比增长高达64.2％。电影院收入排在第二位，同比增长21.5％，这是由于2014财年末电影院屏幕数量增加到520个，以及平均机票价格（ATP）有所提高。餐饮收入同比增长19.6％。得益于租金上涨，出租率提高以及Ratchayothin跳蚤市场带来的额外租金收入，租金收入同比增长了13.2％。服务成本同比增长15.6％，超出预期中立（维护）收盘价（Bt）30.50目标价格（Bt）31.00 (+1.64%)公司资料营业股份（百万）：890市值（Btmn）：27,147市值（USDmn）：83352周高/低（Bt）：31/16.93M平均每日T / O（mn）：1.64面值（Bt）：1.00MPIC的亏损加剧了这种情况。营销，一般及行政费用同比增长15.1％。其他收入和利润主要股东（％）2014年8月26日联盟会员分别同比飙升92.2％和56.6％。财务成本同比下降5.6％。2014财年全年，总收入同比增长11.8％至86.23亿泰铢。全年净利润同比增长3.3％至10.86亿泰铢，几乎达到了我们预期的10.90亿泰铢。业绩公布后，MAJOR宣布2HFY14股息为每股Bt0.55，使全年股息达到Bt1.05 /股。该股票将于4月9日交易除息（XD），股息计划于2015年4月30日支付。由于没有国内政治动荡，更高的电影院数量以及更强大的国际大片电影，2015财年的前景比2014财年更加光明我们坚持认为，当国内政局动荡和军事政变的影响削弱收益时，2015财年的前景将好于2014财年。数据显示，2015年1月电影院收入增长了30％-40％，这要归功于电影院线的壮大和电影院屏幕数量的增加。 MAJOR计划在2015财年为其产品组合增加97个新的电影屏幕。许多1.Vicha Poolvaraluck先生34.52.道富银行和信托公司8.13.泰国NVDR有限公司7.8价格表现（％）1个月3个月1年ABS13%18%83%有关设置索引13%18%50%价格与价格指数504030201002月12日2月13日2月14日15年2月其中的几项计划于2015财年第二季度在37个新的电影院屏幕上进行。一前一后 重大结核病公平SETI（基于）计划发行几部大片，包括《速度与激情7》等复仇者联盟：奥创时代，明日世界，侏罗纪世界和纳雷苏安国王传奇6以及MPIC制作的两部泰国电影。 2015年2月15日将有更多泰国电影上映。有趣的是，许多新增的电影院屏幕都将在各省以及Big C和Tesco Lotus连锁店的新店开业。随着更多技术的使用，通过安装更多的电子售票机，转换为数字电影以及与主要制片厂进行谈判以降低电影租赁成本，开支将继续受到严格控制，以降低成本。2015财年估计不变，维持“中性”评级，但为了反映市盈率提升，2015财年目标价格上调至Bt31 /股我们维持对FJ的2015财年收入和净利润预测分别为98.82亿泰铢和13.76亿泰铢，但我们将对FJ的目标市盈率从18倍上调至20倍，以反映未来进一步扩张的前景。市盈率的提升为我们提供了将主要的2015财年目标价格提高至Bt31 /股的借口。我们维持对“主要”的“中立”立场，因为新目标仍较当前交易水平具有有限的上涨空间。资料来源：彭博社，PSR关键金融十二月2013财年2014财年2015财年FY16E营业额7,7118,6239,88211,449净利润（百万吨）1,0521,0861,3761,637每股收益（Bt）1.181.221.551.84市盈率（X）25.825.019.716.6BVPS（Bt）6.877.207.528.01P / B（X）4.44.24.13.8每秒伤害（Bt）1.001.051.311.56股息收益率（％）3.33.44.35.1 鱼子(%)17.4417.3720.9923.67资料来源：公司，PSR估算。**倍数和收益率基于最新收盘价评估方法P / E'15（18x）页面1 |菲利浦证券（泰国） MCI（P）019/11/2014编号编号：TH2015_00632015年2月24日 主要电影集团贸易闪光产业集团名称部门名称行业指数农业和食品工业[AGRO]农业综合企业食品与饮料农业研究所餐饮消费品[CONSUMP]时尚家庭和办公产品个人产品和药品时尚之家人财务[FINCIAL]银行业金融与证券保险银行金融保险公司工业[INDUS]汽车行业工业材料与机械包装造纸及印刷材料石油化工钢自动IMM PKG纸汽油钢物业与建筑[PROPCON]建筑材料建筑服务房地产开发房地产基金和房地产投资信托CONMAT CONS PROP PF＆REIT资源[RESOURC]能源与公用事业矿业能源矿服务[SERVICE]商业媒体与出版保健服务旅游与休闲专业服务运输与物流传播媒体健康旅游专业人士转运技术[TECH]电子元器件信息通讯技术埃特隆信息通讯技术PSR评级系统资本收益建议> +10%0％至+ 10％< 0%购买中立卖出备注我们的建议并非完全基于上述定量回报范围。我们考虑定性因素，例如（但不限于）股票的风险回报概况，市场情绪，近期股价上涨速度，是否存在股价催化剂以及围绕股票的投机性暗示，然后再做出最终建议页面2 |菲利浦证券（泰国） 贸易闪光管理层陈伟志（研究部首席执行官-特殊机会）联系信息（新加坡研究团队）研究执行官耶琳下巴宏|股票市场分析师|股票美国股票苏琳罪肯尼斯苏梅王勇凯巴赫特雅·奥萨马（Bakhteyar Osama）财务|离岸海事房地产房地产投资信托本杰明g卡罗琳·泰（Caroline Tay）谭德宏电信|技术运输与物流科林黄褐色理查德·廖 聚四氟乙烯联系信息（地区会员公司）新加坡菲利普证券私人有限公司来福士大厦北桥路250号＃06-00新加坡179101电话+65 6533 6001传真+65 6535 6631网站：www.poems.com.sg马来西亚辉立资本管理有限公司吉隆坡50450惹兰叶关城12号Megan Avenue II 3层B楼B-3-6电话+603 2162 8841传真+603 2166 5099网站：www.poems.com.my香港辉立证券（香港）有限公司香港金钟道95号联合中心11楼电话+852 2277 6600传真+852 2868 5307网站: 日本辉立证券日本有限公司东京都中央区日本桥歌舞to町4-2 103-0026电话+ 81-3 3666 2101传真+ 81-3 3666 6090网站：www.phillip.co.jp印度尼西亚印尼菲利普证券ANZ塔楼23B，Jl Jend Sudirman Kav 33A雅加达10220 –印尼电话+ 62-21 5790 0800传真+ 62-21 5790 0809网站：www.phillip.co.id中国辉立金融咨询（上海）有限公司延安东路550号，海洋大厦2318单元，邮政编码200001电话+ 86-21 5169 9200传真+ 86-21 6351 2940网站：www.phillip.com.cn泰国辉立证券（泰国）公共有限公司10500泰国曼谷，曼谷是隆Silom路849号Vorawat大厦15楼电话+ 66-2 6351700/22680999传真+ 66-2 22680921网站www.phillip.co.th法国金沙克森资本有限公司75008 Rue de la Bienfaisance 75008 3楼巴黎法国电话+ 33-1 45633100传真+ 33-1 45636017网站：www.kingandshaxson.com英国金沙克森资本有限公司加农街120号Candlewick House 6楼伦敦EC4N 6AS电话+ 44-20 7426 5950传真+ 44-20 7626 1757网站：www.kingandshaxson.com美国菲利普期货公司141 W Jackson Blvd Ste 3050芝加哥贸易大厦芝加哥，IL 60604美国电话+ 1-312 356 9000传真+ 1-312 356 9005网站：www.phillipusa.com澳大利亚辉立资本有限公司澳大利亚维多利亚州，墨尔本，威廉街15号12号楼，3000，澳大利亚电话+ 61-03 9629 8288传真+ 61-03 9629 8882网站：www.phillipcapital.com.au斯里兰卡阿莎菲利普证券有限公司斯里兰卡科伦坡03号阿尔弗雷德住宅花园王子阿尔弗雷德塔10号电话：（94）11 2429 100传真：（94）11 2429 199网站：www.ashaphillip.net印度辉立资本（印度）私人有限公司乌尔米村18楼1号孟买95，Ganpatrao Kadam Marg Lower Parel West，400-013印度马哈拉施特拉邦电话：+ 91-22-2300 2999 /传真：+ 91-22-2300 2969网站：www.phillipcapital.in火鸡PhillipCapital Menkul DegerlerCemilBengüCad博士。哈克是默克兹（Ker。Merkezi）2号。 6A卡格拉扬34403伊斯坦布尔，土耳其电话：0212 296 84 84传真：0212 233 69 29网站：www.phillipcapital.com.tr迪拜辉立期货DMCC迪拜黄金和商品交易所（DGCX）成员邮政信箱212291 Sheikh Zayed Road White Crown Bldg 601号地块58号阿联酋迪拜电话：+ 971-4-3325052 /传真：+ 971-4-3328895网站：www.phillipcapital.in页面3 |菲利浦证券（泰国） 主要电影集团 贸易闪光重要信息本出版物由菲利普证券研究私人有限公司编写，地址为北桥路250号＃06-00，莱佛士城大厦，新加坡179101（注册号：198803136N），受新加坡金融管理局监管（“菲利普证券研究” ）。收到或阅读此出版物，即表示您同意接受以下列出的条款和限制。本出版物仅供个人使用，不得出于任何目的全部或部分复制，分发或出版。如果您错误地收到了此文件，请删除或销毁它，并立即通知发件人。 Phillip Securities Research对因使用本出版物中包含的材料而造成的任何直接或间接损失不承担任何责任。本出版物中包含的信息是从公共渠道获得的，Phillip Securities Research没有理由认为该信息不可靠，并且本出版物中包含的任何分析，预测，预测，期望和观点（统称为“研究”）均基于此类信息，仅是个人作者或指定来源（如适用）的信念表达。 Phillip Securities Research尚未验证此信息，并且不作任何明示或暗示的陈述或保证，即此类信息或Research是准确，完整，适当或经过验证的，或应以此为依据。 本出版物中包含的任何此类信息或研究可能会随时更改，并且Phillip Securities Research不承担任何责任来维护或更新可用的信息或研究或提供与之相关的任何更正，更新或发布。菲利普