软商品早报：进口利润压制 郑糖暂观望

软商品早报 2015年2月4日 星期三 一二 进口利润压制 郑糖暂观望 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师：朱晓燕】 TEL：（86571）87219375 E-mail：anna_xy_zhu@hotmail.com QQ：17481069 【分析师：李若兰】 TEL：（86571）87219375 E-mail：452549004@qq.com QQ：452549004 今日要闻： 截至2015年1月31日，云南省累计入榨面积79.43万亩，入榨甘蔗325.77万吨，生产食糖36.77万吨 巴西政府批准自2月15日起，汽油中乙醇掺混比例从目前的25%提升至27% ICAC周一在网站上公布的月度棉花市场展望报告中称，全球2015/16年度棉花种植面积预计减少6%至3160万公顷 外盘表现： 原糖收高，受空头回补和技术性买盘提振 期棉触及一个月高位，因投资者买入和美元下滑 操作建议 原糖收高。目前加工厂已全面开榨，供应压力增加，内盘强于外盘，进口利润继续压制白糖上涨空间。各地备货行情逐渐退散，现货价格支撑减弱，前期多重因素共振效果逐渐消退，但资金面仍然偏多。从基本面分析白糖中长期看涨。郑糖505合约冲高回落，下方支撑在4800，暂观望。 美棉上涨。新疆地区收购加工基本结束，进入销售期，价格稳中有降，而内地加工厂为回笼资金降价销售，挺价意愿不强，成交有所增加。近期内地不少棉农出现节前抛售，现货价格上行仍然面临不小压力。棉农因积极性受打击，延后采购农资。郑棉505合约在13200附近仓单压力依然不小。操作上暂持低位震荡思路，观望或短线。 白糖、棉花 期市有风险 入市须谨慎 5 一、新闻信息： 1、截至2015年1月31日，云南省累计入榨面积79.43万亩，入榨甘蔗325.77万吨，生产食糖36.77万吨（上年同期产糖53万吨），累计工业销糖15.64万吨（上年同期销糖20.3万吨），销糖率42.53%（上年同期38.3%），出糖率11.29%，目前尚余库存21.13万吨。已产酒精18664吨，销售酒精15272吨，库存酒精3392吨。至2015年1月31日全省已有53家糖厂开榨。 2、据巴西利亚2月2日消息，行业官员称，巴西正陷入苦苦挣扎的糖及乙醇厂周一迎来利好消息，此前政府批准自2月15日起，汽油中乙醇掺混比例从目前的25%提升至27%。提高掺混比例是政府最近采取的促进行业发展的举措之一。 3、国际棉花咨询委员会(ICAC)周一在网站上公布的月度棉花市场展望报告中称，全球2015/16年度棉花种植面积预计减少6%至3160万公顷。假设全球平均单产为每公顷777公斤，那么全球棉花产量预计将减少6%至2460万吨。与此同时，全球棉花消费量预计增长2%至2470万吨。尽管消费量将超出产量10万吨左右，但鉴于棉花库存数量巨大，对库存的削减微不足道。 4、Cotton South Africa在一份电邮声明中称，预计南非2014/15年度棉花产量将增加逾一倍，至95,325包（每包200公斤）。产量增加主要是因去年成立的“南非服装和纺织组织”（South Africa Clothing and Textile Cluster）实施的干预措施。若将斯威士兰的棉花产量计算在内，那么总产量将为98,925包。 二、外盘简述： ICE原糖期货周二跳涨逾3%，受空头回补带动从前一日触及的一个月低位反弹，跟随主要商品市场的普涨之势。3月原糖期货收涨0.25美分，或1.8%，报每磅14.47美分，盘中跳涨3.7%，至14.74美分。原糖价格上涨触发止损买单，迅速推升价格至日内高点。3月白糖期货收涨5.90美元，或1.6%，报每吨377.70美元。 ICE 3月期棉合约上涨1.56美分，或2.6%，收报每磅61.45美分，稍早上升至日高61.51美分，此为12月31日来最高水平。今日升幅为11月26日来最大。1月23日期棉触及近五年半低点57.05美分，但在过去七个交易日中有六日上涨，受投机客空头回补及美国周度出口销售报告强劲推动。 期市有风险 入市须谨慎 6 三、进口成本折算及国内现货价格： 图1 进口糖价格换算 巴西 泰国 原糖精炼含税价格（元/吨） 3779 3748 涨跌（元/吨） -35 -50 数据来源：浙商期货研究中心 柳州：中间商报价4840元/吨，报价较上午不变，成交不错；部分糖厂仓库车板报价4900-4910元/吨，成交清淡；站台报价4900-4920元/吨，报价较上午不变，成交清淡。 南宁：中间商暂无报价；部分糖厂站台报价4840元/吨，报价较上午上调20元/吨，成交清淡；厂仓车板报价4820-4870元/吨，报价较上午不变，成交清淡。 湛江：集团新糖报价4850-4900元/吨，报价较上午不变，成交一般。 云南：昆明中间商一级糖新糖报价4690-4700元/吨，报价较上午不变，成交一般。 乌鲁木齐：优级白砂糖中间商、集团陈糖报价4600-4650元/吨，新糖报价4800元/吨，报价较上午不变，成交一般。 （广西糖网） 期市有风险 入市须谨慎 7 图2 白糖期现价格对比 数据来源：浙商期货研究中心 图3 国内328级棉花期现对比 数据来源：浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 8 四、国内持仓变化： 图表4 白糖持仓变化 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 9 图表5 棉花持仓变化 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 10 附录： 图表1 ICE原糖市场基金净持仓变化 数据来源：浙商期货研究中心 图表2 ICE棉花市场基金净持仓变化 数据来源：浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 120 浙商期货研究团队 研究中心经理 王德锋 电话：+86 571 87219352 wangdf@cnzsqh.com 宏观团队： 戚文举 主管 电话：+86 571 87215357 upbeatqwj@126.com 沈文卓 刘成立 刘鹏 swz@cnzsqh.com liuchengli008@163.com wallantte@hotmail.com 潘湉湉 pantiantain11@gmail.com 金属团队： 电话：+86 571 87215357 王琳 陈之奇 wanglin@cnzsqh.com chzq@cnzsqh.com 工业品团队： 徐 涛 主管 电话：+86 571 87213861 tomxu916@hotmail.com 马惠新 吴铭 张达 mhx@cnzsqh.com tbswuming@126.com 826065133@qq.com 王楠 沈潇霞 李晓东 wangn@cnzsqh.com 1040448048@qq.com 317214058@qq.com 农产品团队： 徐文杰 副经理 电话：+86 571 87219375 183243519@qq.com 朱磊 朱晓燕 李若兰 mushabook@qq.com zxy@cnzsqh.com 452549004@qq.com 胡华挺 王俊啟 陈少文 727512202@qq.com 378634028@qq.com dorapenguin@163.com 免责声明： 本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。