基础化工行业：2015年1月份第3期周报-原油创6年新低，化学品仍跌多涨少

DONGXING SECURITIES 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司研究报告 原油创6年新低，化学品仍跌多涨少 ——基础化工行业2015年1月份第3期周报 2015年1月16日 中性/维持 基础化工 周报 投资摘要：  涨幅居前：天然气（纽约期货价，7.20%），丙烯（中国到岸价，5.75 %），PS（1.13 %），丙酮（0.87%），苯酚（0.72%）。  跌幅居前：原油（迪拜，-16.27%），苯胺（-12.69 %），改性沥青（-9.68%），DMF（-9.00 %），70#重交沥青（-8.45 %）。  化学品跌多涨少。受原油进一步下跌的影响，我们监控的84种产品中，仅有6种上涨，而下跌品种多达34种。  美元上涨、OPEC原油需求预期下调使得油价创近6年新低。上周WTI、布伦特、迪拜原油分别下跌4.36%、4.87%、16.27%，至46.25美元/桶、47.67美元/桶、42.00美元/桶，已跌至2009年3月以来最低。虽然上周三纽约原油期货一度大涨5.6%，创2012年6月以来最大单日涨幅，但是受到国际经济因素和OPEC对需求预期下调的影响，周五再次重挫4.6%。OPEC发布的月度市场报告再次下调2015年OPEC原油的全球日均需求至2880万桶，比2014年的需求低30万桶/日。而瑞士央行取消瑞士法郎对欧元汇率的上限，使得美元兑瑞士法郎汇率大幅下降，美元上涨也促使了周五的原油价格再次下跌。  中国买家因需补够，亚洲丙烯纷纷上涨。上周丙烯（中国到岸价）上涨5.75%至772美元/吨。尽管国际原油继续下跌，但由于终端用户库存不足，中国买家疯狂买入；另外，韩国泰光实业的25万吨/年的PDH装臵关闭，使得韩国丙烯供应紧张，导致亚洲丙烯纷纷上涨。但随着春节将至，亚洲国家需求预期或将减弱，我们预计丙烯价格短期内还将窄幅震荡。  成本面不稳、低价进口货源利空国内沥青市场。上周改性沥青、70#重交沥青分别下跌9.00%、8.45%至4200元/吨、3250元/吨。目前西北及东北地区已进入冬储行情，但受到原油价格不稳定的影响，市场观望气氛依然浓郁。而南方地区，华东、华南等地炼厂受到当地及周边需求支撑，行情较北方市场良好。但由于中韩自贸区的开展，韩国低价进口沥青使得南方沥青市场价格大幅补跌。短期内，全国沥青市场仍有下探空间。  DMF成本面利空，供多需少。上周DMF下跌9.00%至4550元/吨。原料甲醇在供应增加的预期下，预计将近一步走低，使得DMF成本面难有支撑。供给方面，虽然内蒙古远兴装臵持续停车，浙江江山装臵例行检修，但其他厂家装臵开工平稳，供给依旧充裕。国内需求方面并未有明显好转，成交以刚需为主。后市下游需求在1月份以后将近一步减弱，预计DMF厂家报价将窄幅下跌。  我们推荐：亿利能源、新开源、金正大、康达新材、赛轮股份、高盟新材、三聚环保、东材科技、沧州明珠、赞宇科技。 杨伟 分析师 执业证书编号：S1480512110002 010-66554034 yang_wei@dxzq.net.cn 梁博 分析师 执业证书编号：S1480512060006 010-66554046 liangb@dxzq.net.cn 杨若木 分析师 执业证书编号：S1480510120014 010-66554032 yangrm@dxzq.net.cn 郝力芳 分析师 执业证书编号：S1480512070001 010-66554036 haolf@dxzq.net.cn 王逸萌 010-66554039 wangym@dxzq.net.cn 细分行业 评级 动态 复合肥 看好 维持 煤化工 看好 维持 塑料薄膜 看好 维持 中间体 看好 维持 轮胎 看好 维持 行业基本资料 占比% 股票家数 244 9.41% 重点公司家数 50 20.49% 行业市值 23490.63亿元 5.40% 流通市值 17774.86亿元 5.53% 行业平均市盈率 25.42 市场平均市盈率 17.75 基础化工行业指数走势图 资料来源：wind P2 东兴证券化工周报 DONGXING SECURITIES 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 目 录 1．能源类产业.............................................................................................................................................................................................. 8 2．基础化学品.............................................................................................................................................................................................. 9 3．农化产业................................................................................................................................................................................................10 4．磷化工产业............................................................................................................................................................................................12 5．氯碱产业................................................................................................................................................................................................13 6．聚氨酯产业............................................................................................................................................................................................14 7．化纤产业................................................................................................................................................................................................15 8．塑料橡胶产业........................................................................................................................................................................................17 9．氟化工产业............................................................................................................................................................................................18 10．钛产业 .................................................................................................................................................................................................19 11．其他 .....................................................................................................................................................................................................20 表格目录 表1：化工原材料价格汇总......................................................................................................................................................................... 5 插图目录 图1：原油价格............................................................................................................................................................................................. 8 图2：天然气价格......................................................................................................................................................................................... 8 图3：煤炭价格............................................................................................................................................................................................. 8 图4：石脑油价格..............................................................................................................................................