基础化工行业：2015年1月份第3期周报-原油价格跌幅放缓，PTA产业链有所上扬

DONGXING SECURITIES 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司研究报告 原油价格跌幅放缓，PTA产业链有所上扬 ——基础化工行业2015年1月份第3期周报 2015年1月26日 中性/维持 基础化工 周报 投资摘要：  涨幅居前：乙二醇（5.84%），甲苯（5.49 %），丙烯（中国到岸价，3.89 %），PTA（3.69%），聚酯切片（3.33%）。  跌幅居前：天然气（纽约期货价，-10.48%），丁二烯（-6.25 %），70#重交沥青（-5.23%），己内酰胺（-5.04 %），原油（WTI，-4.89 %）。  原油继续小幅下跌，OPEC和IEA官员预计下半年油价反弹。上周WTI、布伦特原油分别下跌4.89、3.29%，至46.31美元/桶、48.52美元/桶，仍进一步下跌。供需面仍是影响上周油价的主要因素。虽然国际能源署下调全球原油供应预测，但由于国际货币基金组织下调了对全球经济的展望以及伊拉克原油产量创纪录，使市场对经济增长减缓和原油超供的担忧依然存在。从目前原油价格可来看，多空力量可能已经达到相对平衡， OPEC和国际能源署官员预计今年稍后油价将有所反弹，我们预计短期内原油价格或将窄幅震荡。  原油跌价放缓，PTA产业链有所上扬。上周乙二醇、PTA、聚酯切片上涨5.84%、3.69%、3.33%至5800元/吨、4500元/吨、6200元/吨。由于上周油价相对稳定，使得石化产业链市场心态有所缓解。目前乙二醇港口库存处于低位，下游聚酯开工相对稳定，刚需加惜售心态挺价意愿明显。PTA装置方面，三菱70万吨停车，虹港石化150万吨已重开75万吨，桐昆PTA装置也将重启，总的来看，国内PTA负荷将达到7成以上。  己内酰胺供应减少，短期内或止跌。上周己内酰胺下跌5.04%至11300元/吨，月跌幅达16.3%。因下游需求不好，企业库存在高位，而且随年底临近，下游疲软，纺丝企业逐步停车，或将有进一步下跌的空间。因此，近期己内酰胺企业已开始积极出货，底价不断降低。装置方面，浙江巨化停车、山东方明装置检修，国内厂家平均开通率在7呈，供应量有所减少，预计短期内价格将止跌。  国内外丙烯均有上涨，下游市场跟随上扬。上周丙烯（中国到岸价）上涨3.89%至802美元/吨。国际丙烯上涨主要是由于亚洲范围内中国、韩国以及中国台湾地区装置停车检修或低负荷开工使得供应量减小。而国内方面，沈阳蜡化、富宇化工、明源化工、山东玉皇、神驰化工等都在停车，供应量也有所减少，供应量增加不多，国内市场价格也在推涨，下游聚丙烯、环氧丙烷、丙烯酸市场也随之有所上扬。  我们推荐：亿利能源、新开源、金正大、康达新材、赛轮股份、高盟新材、三聚环保、东材科技、沧州明珠、赞宇科技。 杨伟 分析师 执业证书编号：S1480512110002 010-66554034 yang_wei@dxzq.net.cn 梁博 分析师 执业证书编号：S1480512060006 010-66554046 liangb@dxzq.net.cn 杨若木 分析师 执业证书编号：S1480510120014 010-66554032 yangrm@dxzq.net.cn 郝力芳 分析师 执业证书编号：S1480512070001 010-66554036 haolf@dxzq.net.cn 王逸萌 010-66554039 wangym@dxzq.net.cn 细分行业 评级 动态 复合肥 看好 维持 煤化工 看好 维持 塑料薄膜 看好 维持 中间体 看好 维持 轮胎 看好 维持 行业基本资料 占比% 股票家数 244 9.41% 重点公司家数 50 20.49% 行业市值 23490.63亿元 5.40% 流通市值 17774.86亿元 5.53% 行业平均市盈率 25.42 市场平均市盈率 17.75 基础化工行业指数走势图 资料来源：wind P2 东兴证券化工周报 DONGXING SECURITIES 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 目 录 1．能源类产业.............................................................................................................................................................................................. 8 2．基础化学品.............................................................................................................................................................................................. 9 3．农化产业................................................................................................................................................................................................10 4．磷化工产业............................................................................................................................................................................................12 5．氯碱产业................................................................................................................................................................................................13 6．聚氨酯产业............................................................................................................................................................................................14 7．化纤产业................................................................................................................................................................................................15 8．塑料橡胶产业........................................................................................................................................................................................17 9．氟化工产业............................................................................................................................................................................................18 10．钛产业 .................................................................................................................................................................................................19 11．其他 .....................................................................................................................................................................................................20 表格目录 表1：化工原材料价格汇总......................................................................................................................................................................... 5 插图目录 图1：原油价格............................................................................................................................................................................................. 8 图2：天然气价格......................................................................................................................................................................................... 8 图3：煤炭价格............................................................................................................................................................................................. 8 图4：石脑油价格......................................................................................................................................................................................... 8 图5：煤焦油价格..............