策略日报：维稳基调下，轻指数重个股

规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明1 华鑫证券·策略日报 证券研究报告·策略报告·策略日报 早盘，沪深两市股指继续小幅低开，随后维持窄幅震荡走势，整体波动幅度较小，走势基本与前一交易日一致。创业板指高开后冲高回落，午后震荡下行。盘面上，5G通信板块和汽车整车板块反弹回升，次新板块继续调整，午后一度空头杀跌严重，尾盘有所回升。次新股今日继续调整，午后杀跌对市场人气影响较大。煤炭、稀土等资源股表现不佳领跌两市，最后在保险护盘、尾盘钢铁板块受期货盘传导影响，快速拉升使得周期板块止跌反弹，强势拉升助力股指回升。 维稳基调之下，暂且淡化技术指标的利空。近期虽然受到节日“降准”大礼以及外围股市大涨背景之下，股指创出反弹新高位但与此带来的影响则是三大指数技术指标均出现了日线级别的背离信号，而日线级别多指数共振的背离信号通常被解读为较大的调整信号，但我们认为在“十九大”之前我们应当淡化技术性的利空对指数的影响，指数“十九大”前总体趋势应当是微幅震荡为主基调，也意味着精选个股成当下最优策略。此外我们可以观察到的，板块轮动仍属良性，从前两日的大消费崛起对冲题材股、周期产业的衰败，再到本周四军工板块以及尾盘钢铁的崛起，引领指数的触底回升，无不表明着当下场内行情良性的运转；其次根据Wind资讯数据显示，节后两融余额连续三日反弹，截至10月11日，沪深两市融资融券余额为9946.47亿元，较前一交易日的9925.32亿元增21.15亿元，处于去年以来高位。其中，融资余额为9900.47亿元，较节前增加243.46亿元，增幅2.46%；融券余额为46亿元，比节前增加8.03亿元，增幅为17.46%。风险偏好资金的持续回暖也意味着场内投资者，对未来次乐观的预期判断。 昨日主题：5G反弹，题材轮动较快 1)5G概念：科信技术、飞荣达领涨，催化剂：目前国内外运营商及设备商正积极布局5G产业，5G商用进程有望加速落地，产业链公司将持续受益。 2)超级品牌：青岛海尔、欧普照明领涨，催化剂：近期大盘调整趋势明显，叠加央行定向降准后大盘走势不及预期，市场风险偏好进一步降低，保守情绪显现。各题材股周期股表现一般，资金趋向选择超级品牌等板块进行防御。 3)军工：中航高科、中直股份领涨，催化剂：近日国防部表示歼-20已列装部队，试验试飞工作正按计划顺利推进。另外，中央军民融合大会召开后，相关政策也有望加速出台。 今日关注：超级品牌、医疗 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 日期 资金回笼（亿元） 投放资金（亿元） 净投放量（亿元） GC001（%） GC003（%） GC007（%） Shibor 隔夜（%） Shibor 7天（%） 2017-09-29 1,600 0 -1,600 16.630 14.380 14.650 2.9380% 2.9671% 2017-10-09 1,600 0 -1,600 8.745 6.695 5.765 2.7400% 2.9201% 2017-10-10 400 400 0 5.560 5.245 4.935 2.7380% 2.9390% 2017-10-11 200 200 0 3.400 3.595 3.800 2.7410% 2.9247% 2017-10-12 600 200 -400 2.925 3.020 3.455 2.6570% 2.8860% 证券分析师：严凯文 执业证书编号：S1050516080001 董冰华 执业证书编号：S1050515080001曹愻川 执业证书编号：S1050517070001 Tel：021-54967584 E-mail：yankw@cfsc.com.cn 资金流向 主题追踪 大势研判 2017年10月13日 每日复盘 维稳基调下，轻指数重个股 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明2 策略报告·策略日报 【每日复盘】 周四，沪深两市早盘微幅低开，随后继续全天窄幅震荡，尾盘收跌2.18点，涨跌幅为-0.06%，报收于3386.10点。深成指涨跌幅为-0.05%，报11307.32点；创业板指涨跌幅为-0.08%报1899.99点。截止收盘，两市共40只股票涨停，4只股票跌停，当日个股涨跌比为61.04%。当日，两市总成交金额为5684.84亿，比上一交易日减少了869.47亿元。具体来看，沪指低开后受煤炭、有色等周期股拖累，震荡下挫，尾盘在钢铁、保险等板块带动下企稳回升，但最终未能红盘报收，终结四连涨。上证综指收盘跌0.06%报3386.10点；深成指跌0.05%报11307.32点；创业板指跌0.08%报1899.99点。两市成交4815亿元，上日为5685亿。保险股表现强劲，新华保险、中国平安涨超3%；钢铁股尾盘飙升，凌钢股份封涨停，柳钢股份升逾7%；军工板块异军突起，中航高科涨停；5G概念卷土重来，家用电器板块继续造好，汽车、医疗器械等板块小幅反弹。煤炭、有色、化工等周期板块则延续弱势；上日表现强势的白酒股普遍回调；次新股走势分化，华通热力、大参林涨停，万马科技跌停。 图表 1近一年上证综指及成交量情况(单位：亿股) 图表2近一年深证成指及成交量情况(单位：亿股) 资料来源： Wind，华鑫证券研发部 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 综合来看，早盘，沪深两市股指继续小幅低开，随后维持窄幅震荡走势，整体波动幅度较小，走势基本与前一交易日一致。创业板指高开后冲高回落，午后震荡下行。盘面上，5G通信板块和汽车整车板块反弹回升，次新板块继续调整，午后一度空头杀跌严重，尾盘有所回升。次新股今日继续调整，午后杀跌对市场人气影响较大。煤炭、稀土等资源股表现不佳领跌两市，最后在保险护盘、尾盘钢铁板块受期货盘传导影响，快速拉升使得周期板块止跌反弹，强势拉升助力股指回升。 图表3近一年沪深300及成交量情况(单位：亿股) 图表4近一年上证50及成交量情况(单位：亿股) 资料来源： Wind，华鑫证券研发部 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 0501001502002503003502,8002,9003,0003,1003,2003,3003,4003,500（右轴）成交量（亿股）上证综指0501001502002503003508,5009,0009,50010,00010,50011,00011,500（右轴）成交量（亿股）深证成指0501001502002502,9003,0003,1003,2003,3003,4003,5003,6003,7003,8003,9004,000（右轴）成交量（亿股）沪深30001020304050607080901002,0002,1002,2002,3002,4002,5002,6002,7002,800（右轴）成交量（亿股）上证50 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明3 策略报告·策略日报 周四，各概念板块大部分以下跌收盘，其中5G概念、大飞机、通用航空、航母概念、无人机等板块涨幅居前。可适当关注大盘近期走势及板块情况，建议观察市场能否在量能配合下上攻。从各行业表现来看，申万一级行业指数周四大部分过半以下跌收盘，其中涨幅靠前的是国防军工、钢铁、家用电器、通信、非银金融、电子、商业贸易、汽车、医药生物、银行等；而跌幅靠前的板块主要是采掘、有色金属、综合、建筑装饰、休闲服务、农林牧渔、食品饮料、化工、房地产、纺织服装等。 图表5昨日主力净流入前五（万元） 图表6昨日主力净流入后五（万元） 资料来源： Wind，华鑫证券研发部 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 【大势研判】 维稳基调之下，暂且淡化技术指标的利空。近期虽然受到节日“降准”大礼以及外围股市大涨背景之下，股指创出反弹新高位但与此带来的影响则是三大指数技术指标均出现了日线级别的背离信号，而日线级别多指数共振的背离信号通常被解读为较大的调整信号，但我们认为在“十九大”之前我们应当淡化技术性的利空对指数的影响，指数“十九大”前总体趋势应当是微幅震荡为主基调，也意味着精选个股成当下最优策略。 此外我们可以观察到的，板块轮动仍属良性，从前两日的大消费崛起对冲题材股、周期产业的衰败，再到本周四军工板块以及尾盘钢铁的崛起，引领指数的触底回升，无不表明着当下场内行情良性的运转；其次根据Wind资讯数据显示，节后两融余额连续三日反弹，截至10月11日，沪深两市融资融券余额为9946.47亿元，较前一交易日的9925.32亿元增21.15亿元，处于去年以来高位。其中，融资余额为9900.47亿元，较节前增加243.46亿元，增幅2.46%；融券余额为46亿元，比节前增加8.03亿元，增幅为17.46%。风险偏好资金的持续回暖也意味着场内投资者，对未来次乐观的预期判断。 【主题追踪】 热点主题研判： 1)5G概念：科信技术、飞荣达领涨，催化剂：目前国内外运营商及设备商正积极布局5G产业，5G商用进程有望加速落地，产业链公司将持续受益。 2)超级品牌：青岛海尔、欧普照明领涨，催化剂：近期大盘调整趋势明显，叠加央行定向降准后大盘走势不及预期，市场风险偏好进一步降低，保守情绪显现。各题材股周期股表现一般，资金趋向选择超级品牌等板块进行防御。 0.0020,000.0040,000.0060,000.0080,000.00100,000.00120,000.00SW国防军工SW银行SW家用电器SW休闲服务SW钢铁主力净流入前五(万元)-400,000.00-350,000.00-300,000.00-250,000.00-200,000.00-150,000.00-100,000.00-50,000.000.00SW采掘SW汽车SW化工SW计算机SW有色金属主力净流入后五(万元) 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明4 策略报告·策略日报 3)军工：中航高科、中直股份领涨，催化剂：近日国防部表示歼-20已列装部队，试验试飞工作正按计划顺利推进。另外，中央军民融合大会召开后，相关政策也有望加速出台。 【资金面情况】 资金面上，从沪深股通北上资金来看，10月12日沪股通净流出4.65亿；深股通净流入8.23亿。周四，沪股通北上资金节后首现净流出，深股通则延续良好的流入势头，从今年以来的表现来看，深市相对沪市更受海外资金青睐。 图表7近五日沪深股通资金情况（亿元） 日期 沪股通当日净流入 沪股通累计净流入 深股通当日净流入 深股通累计净流入 2017-09-29 3.97 1862.53 7.32 1282.65 2017-10-09 46.75 1909.29 28.89 1311.54 2017-10-10 23.94 1933.23 16.93 1328.47 2017-10-11 5.39 1938.62 10.57 1339.05 2017-10-12 -4.65 1933.97 8.23 1347.28 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 周四，中国央行公开市场进行200亿逆回购操作，当日600亿逆回购到期，单日净回笼400亿，连续12天未出现净投放。国债回购利率持续下降，显示市场流动性相对充裕。 图表8近五日国债回购及资金投放情况 日期 资金回笼（亿元） 投放资金（亿元） 净投放量（亿元） GC001（%） GC003（%） GC007（%） 2017-09-29 1,600 0 -1,600 16.630 14.380 14.650 2017-10-09 1,600 0 -1,600 8.745 6.695 5.765 2017