环保行业分析报告：《关于深化环境监测改革提高环境监测数据质量的意见》正式下发

请参阅本报告尾部免责声明 2011年xx月xx日 T_Ran kI nfo 报告日期： 2017-9-26 关注股份 中国光大国际（0257） 北控水务（0371） 股价表现 中国光大国际（0257） 北控水务（0371） T_Yi eld Info 数据来源：彭博、安信国际 罗璐 行业分析师 +852-2213 1410 lilianluo@eif.com.hk 01002003004005006007000.02.04.06.08.010.012.014.04/4/1718/4/172/5/1716/5/1730/5/1713/6/1727/6/1711/7/1725/7/178/8/1722/8/175/9/1719/9/17成交额(百万港元)257.HK恒指相对走势成交额(百万港元)股价及恒指相对走势01002003004005006007008000.01.02.03.04.05.06.07.08.04/4/1718/4/172/5/1716/5/1730/5/1713/6/1727/6/1711/7/1725/7/178/8/1722/8/175/9/1719/9/17成交额(百万港元)371.HK恒指相对走势成交额(百万港元)股价及恒指相对走势事件点评 保险 保险 环保 ReportType 行业分析报告 《关于深化环境监测改革提高环境监测数据质量的意见》正式下发 报告摘要 事件：近日，《关于深化环境监测改革提高环境监测数据质量的意见》正式下发。《意见》在5月底的中央全面深化改革领导小组会议上审议通过，并于近期由中共中央办公厅及国务院办公厅正式下发。这是中国的环境监测顶层设计文件，体现了高层对环境监测的重视，提出坚持依法监测、科学监测、诚信监测，深化环境监测改革，构建责任体系，创新管理制度，强化监管能力，依法依规严肃查处弄虚作假行为，切实保障环境监测数据质量，提高环境监测数据公信力和权威性，促进环境管理水平全面提升。 目标明确，保障充分。《意见》对环境监测提出明确目标：到2020年，通过深化改革，全面建立环境监测数据质量保障责任体系，健全环境监测质量管理制度，建立环境监测数据弄虚作假防范和惩治机制，确保环境监测机构和人员独立公正开展工作，确保环境监测数据全面、准确、客观、真实。为实现这一目标，《意见》明确三大原则：创新机制，健全法规：改革机制，完善管理制度，健全相关法律法规和标准规范；多措并举，综合防范：综合运用法律、经济、技术和必要行政手段，预防不当干预，规范监测行为，加强部门协作，推进信息公开，形成政策措施合力；明确责任，强化监管：明确地方党委和政府以及相关部门、排污单位和环境监测机构的责任，加大弄虚作假行为查处力度，严格问责。 明确了领导责任和监管责任。地方各级党委和政府建立健全防范和惩治环境监测数据弄虚作假的责任体系和工作机制，并对防范和惩治环境监测数据弄虚作假负领导责任。对弄虚作假问题突出的，环保部或省级环保护门可公开约谈其政府负责人，责成当地政府查处和整改。被环境保护部约谈的，省级环境保护部门对相关责任人依照有关规定提出处分建议，交由所在地党委和政府依纪依法予以处理，并将处理结果书面报告环境保护部、省级党委和政府。地方政府领导对环境监测数据质量负领导责任，弄虚作假可能导致被处分的结果，地方政府对环境监测的重视程度必然大幅上升。 监测数据质量提升利好环保板块龙头企业业绩释放。环境监测是环境保护的基础工作。环境监测数据是客观评价环境质量状况、反映污染治理成效、实施环境管理与决策的基本依据。目前，地方不当干预环境监测行为时有发生，排污单位监测数据出现弄虚作假，环境监测数据质量问题突出。环境监测数据质量的问题给环保行业中部分小规模，技术水平低，管理能力弱，处理能力不达标的污水处理企业及垃圾焚烧发电企业留下了生存空间。只有提升环境监测数据质量，反映真实排放情况，相关环保部门及时取缔对排放不达标企业，把项目给予技术及管理都优秀的环保业内龙头企业。另一方面环境监测数据质量提升，监测数据的公信力提升，信息及时公开，让群众及时了解垃圾焚烧发电等项目的排放情况。在了解增进的前提下，垃圾焚烧发电领域时有发生的“邻避效应”事件，能够得以缓解，加快优质企业所属项目的推进速度。 投资建议：我们认为《关于深化环境监测改革提高环境监测数据质量的意见》的下发，体现了高层对环境监测的重视，改革环境监测机制，明确相关法律法规及标准，明确地方政府的领导责任，保障环境监测数据质量，提升环保管理水平。我们认为环境监测作为环境保护的基础工作，环境监测改革，为技术水平及管理水平均在业内领先的环保行业的龙头企业进一步提升市场份额提供了机遇，利于龙头企业加速增长。我们重点推荐环保龙头企业：中国光大国际257.hk-垃圾焚烧发电龙头企业及北控水务371.hk-水务行业龙头企业。 风险提示：i) 政策执行力度不及预期；ii) 政策推进进度不及预期。 客户服务热线 香港：2213 1888 国内：40086 95517 免责声明 此报告只提供给阁下作参考用途，并非作为或被视为出售或购买或认购证券的邀请或向任何特定人士作出邀请。此报告内所提到的证券可能在某些地区不能出售。此报告所载的资料由安信国际证券(香港)有限公司（安信国际）编写。此报告所载资料的来源皆被安信国际认为可靠。此报告所载的见解，分析，预测，推断和期望都是以这些可靠数据为基础，只是代表观点的表达。安信国际，其母公司和/或附属公司或任何个人不能担保其准确性或完整性。此报告所载的资料、意见及推测反映安信国际于最初发此报告日期当日的判断，可随时更改而毋须另行通知。安信国际，其母公司或任何其附属公司不会对因使用此报告内之材料而引致任何人士的直接或间接或相关之损失负上任何责任。 此报告内所提到的任何投资都可能涉及相当大的风险，若干投资可能不易变卖，而且也可能不适合所有的投资者。此报告中所提到的投资价值或从中获得的收入可能会受汇率影响而波动。过去的表现不能代表未来的业绩。此报告没有把任何投资者的投资目标，财务状况或特殊需求考虑进去。投资者不应仅依靠此报告，而应按照自己的判断作出投资决定。投资者依据此报告的建议而作出任何投资行动前，应咨询专业意见。 安信国际及其高级职员、董事、员工，可能不时地，在相关的法律、规则或规定的许可下 (1)持有或买卖此报告中所提到的公司的证券，(2)进行与此报告内容相异的仓盘买卖，(3)与此报告所提到的任何公司存在顾问，投资银行，或其他金融服务业务关系，(4)又或可能已经向此报告所提到的公司提供了大量的建议或投资服务。投资银行或资产管理可能作出与此报告相反投资决定或持有与此报告不同或相反意见。 此报告的意见亦可能与销售人员、交易员或其他集团成员专业人员的意见不同或相反。安信国际，其母公司和/或附属公司的一位或多位董事，高级职员和/或员工可能是此报告提到的证券发行人的董事或高级人员。（5）可能涉及此报告所提到的公司的证券进行自营或庄家活动。 此报告对于收件人来说是完全机密的文件。此报告的全部或任何部分均严禁以任何方式再分发予任何人士，尤其（但不限于）此报告及其任何副本均不可被带往或传送至日本、加拿大或美国，或直接或间接分发至美国或任何美国人士（根据1933年美国证券法S规则的解释），安信国际也没有任何意图派发此报告给那些居住在法律或政策不允许派发或发布此报告的地方的人。 收件人应注意安信国际可能会与本报告所提及的股票发行人进行业务往来或不时自行及／或代表其客户持有该等股票的权益。因此，投资者应注意安信国际可能存在影响本报告客观性的利益冲突，而安信国际将不会因此而负上任何责任。 此报告受到版权和资料全面保护。除非获得安信国际的授权，任何人不得以任何目的复制，派发或出版此报告。安信国际保留一切权利。 规范性披露  本研究报告的分析员或其有联系者（参照证监会持牌人守则中的定义）并未担任此报告提到的上市公司的董事或高级职员。  本研究报告的分析员或其有联系者（参照证监会持牌人守则中的定义）并未拥有此报告提到的上市公司有关的任何财务权益。  安信国际拥有此报告提到的上市公司的财务权益少于1%或完全不拥有该上市公司的财务权益。 公司评级体系 收益评级： 买入 — 预期未来6个月的投资收益率为15%以上； 增持 — 预期未来6个月的投资收益率为5%至15%； 中性 — 预期未来6个月的投资收益率为 -5%至5%； 减持 — 预期未来6个月的投资收益率为 -5%至-15%； 卖出 — 预期未来6个月的投资收益率为 -15%以下。 安信国际证券(香港)有限公司 地址：香港中环交易广场第一座三十九楼 电话：+852-2213 1000 传真：+852-2213 1010