每日点评2017年第131期：无惧半岛局势，沪指三连阳

http://www.i618.com.cn 证券研究报告：每日点评（9月5日） 请务必阅读最后一页特别声明 1 无惧半岛局势，沪指三连阳- 2017年第131期 2017年9月5日（星期二） 策略报告\每日点评 主要指数涨跌幅： 行业指数涨跌幅： 策略分析师：麻文宇 SAC NO：S0760516070001 TEL:010-83496336 Email:mawenyu@sxzq.com 山西证券股份有限公司http://www.i618.com.cn 走势回顾 上证综指涨0.14%报3384.32点，连升三日；深成指涨0.22%报10986.95点，中小板指涨0.57%报7481.02点，创业板指涨0.08%报1885.16点，均连升5日。保险、银行等金融板块表现强势，涨幅居前；锂电池、次新股等概念板块午后走高，板块内多股涨停；此外，房地产、食品饮料、机场航空等板块也有较好走势。而以钢铁、有色、煤炭为代表的周期股集体恐高回调，不过午后跌幅明显收窄。两市成交5626亿元，上日为6464亿。 市场焦点 据腾讯财经，证监会副主席李超近日表示，有个别货币基金，规模巨大，“不用点名大家都知道是谁”。规模小的对行业构成影响不大，规模大的要有点闪失，一家也能构成系统性风险，因此还得适用特别规定。 策略建议 大盘高开高走，申万行业涨多跌少。消息面上：（1）湖北省国资委要求，省出资企业及其各级子企业暂停对房地产新增投资，违者要严肃追责。（2）房地产限购政策已经出台接近一年，但是房地产企业的业绩不降反升，16年房价大涨的因素逐渐传递到房地产上市公司的报表上，我们认为17年、18年房地产公司的业绩增长还是较为确定的。此外，我们认为房地产板块未来存在预期修复的可能，投资者可以考虑对其进行一定比例的配置。（3）日本计划从韩国大规模撤侨 6万人或离韩返日，但是我们认为现在市场对于朝鲜半岛的消息反应较为钝化，投资者无需过度紧张，建议投资者适度配置黄金、军工板块。（4）云南省近日提出对省内现有正常生产的钢铁和电解铝企业开展安全生产执法专项行动，不具备安全生产条件的产能，在2017年12月底前未整改或整改后仍不合格的，一律提请地方政府依法实施关闭退出。我们建议投资者坚守业绩与政策的确定性，对去产能较为确定的电解铝板块进行配置。8月财新综合PMI 52.4，为六个月新高，中国经济稳中向好的趋势再一次得到了印证。我们认为周期板块无疑是穿越牛熊的最佳选择，其背后的逻辑尚未动摇。（一）经济数据表现出足够的韧性，下半年宏观经济不悲观。周期品的需求端显现韧性，而供给端在供给侧改革与环保督查的双重压力之下继续收缩，供需面趋紧将推动价格将继续走高，对中、上游公司报表的修复仍有空间。（二）周期板块产业集中度提升，马太效应将会日趋明显，行业龙头的优势地位将越来越凸显，中长期看可持续性极强。因此，我们认为无论市场行情是牛是熊，周期行业的估值水平都仍有上升空间，尤其是龙头公司，报表修复+估值修复的双重逻辑更加确立。建议继续紧密关注钢铁、电解铝、稀土、分散染料、PVC、农药、纯碱、造纸等低估值龙头。对于消费板块，我们近期还是呈谨慎的态度。从四大行披露的存款数据来看，增速连续两个季度呈现回落的态势，我们认为在房地产后消费告一段落，居民储蓄有所下滑的情况下可选消费未来业绩释放空间有限，配置时点还未来到，我们建议投资者近期适度降低对可选消费板块的配置。对于近期活跃的大金融板块，我们认为整体来看估值处于历史相对低位，股指突破3300点将带动证券行业的景气度回升。银行板块与周期行业相辅相成，在周期行业利润持续改观的背景下，银行整体坏账率将显著下降。因此我们建议投资者逢低介入大金融板块。 上证综合指数3384.320.14沪深3003857.050.30深证成份指数10986.950.22中小板指7481.020.57创业板指1885.160.08银行3703.900.81房地产4854.050.76非银金融2011.090.76电气设备5566.000.53医药生物7714.270.49食品饮料9233.440.26电子3421.690.25交通运输2995.780.24商业贸易4669.500.21家用电器6267.290.21综合3211.360.20机械设备1553.720.19农林牧渔2944.910.18计算机4821.080.11化工3319.220.06建筑材料6099.080.05轻工制造3244.790.04纺织服装3054.100.02汽车5238.240.00建筑装饰3325.91(0.12)休闲服务5437.49(0.16)传媒1051.10(0.20)有色金属4670.59(0.50)采掘3831.28(0.53)通信2779.49(0.55)公用事业2877.58(0.59)国防军工1410.07(0.64)钢铁3420.28(1.61) http://www.i618.com.cn 证券研究报告：每日点评（9月5日） 请务必阅读最后一页特别声明 2 分析师承诺： 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位和执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。 特别声明： 山西证券股份有限公司(以下简称“本公司”)具备证券投资咨询业务资格。本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本所于发布本报告当日的判断。在不同时期，本所可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。本公司在知晓范围内履行披露义务。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。