聚烯烃产业链日报：高价下现货成交低迷，操作上以逢高空为主

东吴期货研究所 0512-62936002 www.dwfutures.com 高价下现货成交低迷，操作上以逢高空为主 一、聚烯烃产业链日报 二、PE产业链数据图表 三、PP产业链数据图表 四、PE产业链装置动态 五、PP产业链装置动态 快手必读——聚烯烃产业链日报 2017年10月24日（星期二） 东吴期货研究所 能源化工品组 王庭富 wangtf@dwqh88.com 15162465336 研究所办公地址： 上海市黄浦区西藏南路 1208号6楼 苏州市工业园区星阳街 5号东吴证券大厦8楼 公司微信服务 期市有风险，投资需谨慎 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 2 页 一、 聚烯烃产业链日报 项目L1801收盘价L1801总持仓前20多头持仓前20空头持仓前20多头－空头持仓基差（华北-主力）1-5价差5-9价差注册仓单布伦特原油WTI原油石脑油CFR日本LLDPE华东煤化料LLDPE华北煤化料LLDPE CFR中国（完税价）/人民币内盘-外盘价差HDPE华东煤化料HDPE-LLDPE价差LDPE华东煤化料LDPE-LLDPE价差PE总库存生产企业库存港口库存社会库存PE企业开工率下游农膜开工率下游包装膜开工率94.48%087.52%-0.33%38-24-2-45-5.8-3.80-15.00-2.00+75+164.0+0.9-0.0PP粉-90均聚-共聚价差9275+40上游57.33-0.42动力煤6319569.4+16PP均聚CFR远东（完税价）/人民币9321.9875051.86+0.39-0.50丙烯CFR中国988乙烯CFR东北亚12809640数据变化9700+90项目-1775579807,6500注册仓单5296数据-1350526.75PP1801总持仓-52220-410+900PP华东均聚拉丝煤化料8825PP共聚注塑煤化料内盘-外盘价差+4000-174+85期货市场9850-90PP1801收盘价9068-72127834-857前20多头持仓1610190392,952-1670+14092-9-1691前20多头－空头持仓+3332145589+834前20空头持仓153039+8554458,502LLDPE开工率0+90710-90粒料-粉料价差贸易商库存/万吨82.2105508600现货市场31509750-40变化PP基差（华东-主力）1-5价差5-9价差PP华北均聚拉丝煤化料库存(周度)32.2-3.016.8-0.0PP总库存/万吨41.9+9.2石化库存/万吨31.1+8.4230.633.2-2.8港口库存/万吨+1.00%PP企业开工率下游BOPP开工率下游共聚注塑开工率6.9+59-396.9-1658.00%-2.00%62.00%-2.00%下游塑编开工率+5063.00%57.00%58.00% 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 3 页 东吴点评：周一L1801和PP1801受上周五夜盘工业品大跌带动低开，随后很快收复跌幅维持弱势震荡，L1801收9850（-90），PP1801收9086（-72）。现货市场价格略有上涨，基差得以缩窄，华北PE线性煤化料9700-9750（+85），成交整体偏弱，线性价增量减，华北套保盘在-100左右出货，刚需观望，成交下滑；PP拉丝华东煤化料8880-8950（+125），拉丝成交乏力，共聚需求尚可，市场价格偏高，套保收货报盘在-250左右，但收不到货，整体市场成交低迷，买方观望居多。上午神华竞拍成交情况较好，华北PE线性9700，华东PP拉丝成交价8830。库存方面周末石化库存累积至70万吨，较上周同期减少10万吨。目前看聚烯烃中线仍然维持震荡，L1801在9300-9900区间，PP在8550-9150区间；后市不乐观，操作上以逢高空为主。昨日夜盘走势震荡，预计今日L和PP平开或者略微高开，L1801在9900附近，PP1801在9100附近可尝试逢反弹轻仓抛空。品种间可关注多甲醇空PP的套利机会。 二、 PE产业链数据图表 图1：上游原料价格 图2：石脑油-乙烯价差 图3：油制LLDPE利润 图4：甲醇制LLDPE利润 010203040506070020040060080010001200140016002016-08-132016-09-132016-10-132016-11-132016-12-132017-01-132017-02-132017-03-132017-04-132017-05-132017-06-132017-07-132017-08-132017-09-132017-10-13石脑油CFR日本乙烯CFR东北亚布伦特原油（右）450550650750850950020040060080010001200140016002016-08-142016-09-142016-10-142016-11-142016-12-142017-01-142017-02-142017-03-142017-04-142017-05-142017-06-142017-07-142017-08-142017-09-142017-10-14乙烯-石脑油价差（右）石脑油CFR日本乙烯CFR东北亚1000150020002500300035002016-08-132016-09-132016-10-132016-11-132016-12-132017-01-132017-02-132017-03-132017-04-132017-05-132017-06-132017-07-132017-08-132017-09-132017-10-13石脑油折算LLDPE利润0500100015002000250030002016-08-132016-09-132016-10-132016-11-132016-12-132017-01-132017-02-132017-03-132017-04-132017-05-132017-06-132017-07-132017-08-132017-09-132017-10-13甲醇制LLDPE利润 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 4 页 图5：LLDPE1-5月间价差 图6： LLDPE-PP 图表:7：LLDPE基差 图表8：LLDPE内外盘价差 图表:9：LLDPE-HDPE/LDPE价差 图表10：LLDPE注册仓单 数据来源：Wind资讯、东吴期货研究所 -400-20002004006008001000120014001600201520162017201805001000150020001月0日L01-PP01L1601-PP1601L1701-PP1701L1801-PP1801-400-300-200-1000100200300400700075008000850090009500100001050011000基差-华北（右）华北现货价期货结算价-1000-500050080008500900095001000010500内外盘价差（右）LLDPE华北现货价LLDPE:CFR中国-600-10040090014001900240029003400HDPE-LLDPE价差LDPE-LLDPE价差02000400060008000100001200014000LLDPE注册仓单 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 5 页 图表:11：PE、PP装置开工率 图表12：PE、PP库存情况 三、 PP产业链数据图表 图13：石脑油制PP利润 图14：甲醇制PP利润 图15：PP 1-5月间价差 图16：PP基差 65%70%75%80%85%90%95%100%105%2016-10-272016-11-272016-12-272017-1-272017-2-272017-3-272017-4-272017-5-272017-6-272017-7-272017-8-272017-9-27PE装置开工率PP装置开工率0204060801001202015-07-272016-07-272017-07-27PP 总库存（万吨）PE总库存1000150020002500300035002016-08-142016-09-142016-10-142016-11-142016-12-142017-01-142017-02-142017-03-142017-04-142017-05-142017-06-142017-07-142017-08-142017-09-142017-10-14石脑油制PP利润-500050010001500200025002016-08-142016-09-142016-10-142016-11-142016-12-142017-01-142017-02-142017-03-142017-04-142017-05-142017-06-142017-07-142017-08-142017-09-142017-10-14甲醇制PP利润-400-200020040060080010002015201620172018-700-500-300-1001003005007009001100500055006000650070007500800085009000950010000基差（右）PP华东现货价PP期货结算价 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 6 页 图17：PP 内外盘价差 图18：共聚-拉丝价差 图19：粒料-粉料价差 图20：PP注册仓单 数据来源：Wind资讯、东吴期货研究所 -1000-800-600-400-200020040060