沥青燃料油周报：油价持稳 沥青燃油反套持有

油价持稳沥青燃油反套持有---国信期货沥青燃料油周报2018年12月9日 概述2原油价差行情回顾沥青基本面燃料油基本面后市展望 2.1 沥青指数走势3数据来源: 文华财经 2.2 燃料油指数走势4数据来源: 文华财经 3.1 沥青基差11•本周西北地区沥青价格稳定，其他地区沥青价格均下跌，价格跌幅在25-265元/吨不等。受资源利好影响，华南炼厂下调价格后走稳，东北沥青炼厂价格再度下调，出货略有改善，但库存压力仍未显著缓解，后期仍有降价空间。山东及华北等地零星收尾需求支撑一部分出货，但刚需明显下滑，后市行情将逐步向冬储靠拢，贸易商目前处于观望。数据来源: 百川资讯国信期货研发部-600-400-2000200400600800100001/0201/1401/2602/0702/1903/0303/1503/2704/0804/2005/0205/1405/2606/0706/1907/0107/1307/2508/0608/1808/3009/1109/2310/0510/1710/2911/1011/2212/0412/1612/28长三角基差2014年2015年2016年2017年2018年-800-600-400-200020040060080001/0201/1501/2802/1002/2303/0803/2104/0304/1604/2905/1205/2506/0706/2007/0307/1607/2908/1108/2409/0609/1910/0210/1510/2811/1011/2312/0612/19山东基差2014年2015年2016年2017年2018年 3.2 区域价差12数据来源: 百川资讯国信期货研发部2000250030003500400045005000现货价格华南长三角山东东北西南-300-200-100010020030040050060001/0201/1501/2802/1002/2303/0803/2104/0304/1604/2905/1205/2506/0706/2007/0307/1607/2908/1108/2409/0609/1910/0210/1510/2811/1011/2312/0612/19长三角-山东2014年2015年2016年2017年2018年-500-400-300-200-100010020030001/0201/1501/2802/1002/2303/0803/2104/0304/1604/2905/1205/2506/0706/2007/0307/1607/2908/1108/2409/0609/1910/0210/1510/2811/1011/2312/0612/19长三角-华南2014年2015年2016年2017年2018年-400-2000200400600800100001/0201/1501/2802/1002/2303/0803/2104/0304/1604/2905/1205/2506/0706/2007/0307/1607/2908/1108/2409/0609/1910/0210/1510/2811/1011/2312/0612/19西北-山东2014年2015年2016年2017年2018年 3.3 月差季节性13数据来源: Wind 国信期货研发部•1812-1906合约价差继续冲高后回落，由11月30日的114元/吨收窄至12月7日的-54元/吨-800.0000-600.0000-400.0000-200.00000.0000200.0000400.000001/0201/1601/3002/2003/0603/2004/0304/1805/0605/2006/0406/1807/0207/1607/3008/1308/2709/1109/2510/1610/3011/1311/2712/1112/251906-181220142015201620172018-600.0000-400.0000-200.00000.0000200.0000400.0000600.000001/0201/1501/2802/1702/2803/1303/2604/0904/2205/0705/2006/0306/1606/2707/1007/2308/0508/1808/2909/1209/2510/1510/2811/1011/2112/0412/1712/301909-181220142015201620172018-600.0000-400.0000-200.00000.0000200.0000400.0000600.0000800.000001/0201/1501/2802/1702/2803/1303/2604/0904/2205/0705/2006/0306/1606/2707/1007/2308/0508/1808/2909/1209/2510/1510/2811/1011/2112/0412/1712/301906-190920142015201620172018 3.4 沥青成本14数据来源: Wind 国信期货研发部-20-100102030405001/0101/1401/2702/0902/2203/0703/2004/0204/1504/2805/1105/2406/0606/1907/0207/1507/2808/1008/2309/0509/1810/0110/1410/2711/0911/2212/0512/1812/31上海沥青期货连续合约-WTI(单位: 美元/桶)2014年2015年2016年2017年2018年0.00500.001000.001500.002000.002500.003000.003500.004000.004500.005000.000.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00单位: 元/吨单位: 美元/桶原油和沥青价格马瑞油WTI首行月华东现货(右轴) 3.5 盘面利润15数据来源: Wind 国信期货研发部-500050010001500200001/0101/1501/2902/1202/2603/1203/2604/0904/2305/0705/2106/0406/1807/0207/1607/3008/1308/2709/1009/2410/0810/2211/0511/1912/0312/1712/3106裂解价差2014年2015年2016年2017年2018年-500050010001500200001/0101/1601/3102/1503/0203/1704/0104/1605/0105/1605/3106/1506/3007/1507/3008/1408/2909/1309/2810/1310/2811/1211/2712/1212/2709裂解价差2014年2015年2016年2017年2018年-500050010001500200001/0101/1501/2902/1202/2603/1203/2604/0904/2305/0705/2106/0406/1807/0207/1607/3008/1308/2709/1009/2410/0810/2211/0511/1912/0312/1712/3112裂解价差2014年2015年2016年2017年2018年 3.6.1 炼厂开工率16数据来源: 百川资讯国信期货研发部010203040506070801周3周5周7周9周11周13周15周17周19周21周23周25周27周29周31周33周35周37周39周41周43周45周47周49周51周全国开工率2018年2017年2016年01020304050607080901周3周5周7周9周11周13周15周17周19周21周23周25周27周29周31周33周35周37周39周41周43周45周47周49周51周西北开工率2018年2017年2016年010203040506070801周3周5周7周9周11周13周15周17周19周21周23周25周27周29周31周33周35周37周39周41周43周45周47周49周51周长三角开工率2018年2017年2016年01020304050607080901001周3周5周7周9周11周13周15周17周19周21周23周25周27周29周31周33周35周37周39周41周43周45周47周49周51周华南西南开工率2018年2017年2016年 3.6.2 炼厂开工率和沥青比价17数据来源: 百川资讯国信期货研发部01020304050607080901周3周5周7周9周11周13周15周17周19周21周23周25周27周29周31周33周35周37周39周41周43周45周47周49周51周华北山东开工率2018年2017年2016年01020304050607080901001周3周5周7周9周11周13周15周17周19周21周23周25周27周29周31周33周35周37周39周41周43周45周47周49周51周东北开工率2018年2017年2016年-600.00-400.00-200.000.00200.00400.00600.00800.001000.000.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.002014/1/32015/1/32016/1/32017/1/32018/1/3焦化料/沥青比价(单位: 元/吨)山东焦化料-山东重交沥青低硫渣油-200.00-150.00-100.00-50.000.0050.00100.00150.0001002003004005006007002014/1/22015/1/22016/1/22017/1/22018/1/2燃料油-沥青(单位: 美元/吨)燃料油-沥青韩国道路沥青FOB韩国燃料油180cst FOB 183.6.3 基建相关物走势02040608010012014016018005001000150020002500300035004000450050002014/1/22015/1/22016/1/22017/1/22018/1/2水泥和沥青价格走势华东沥青全国水泥价格(右轴)70809010011012013014015016017001/0201/1501/2802/1002/2303/0803/2104/0304/1604/2905/1205/2506/0706/2007/0307/1607/2908/1108/2409/0609/1910/0210/1510/2811/1011/2312/0612/19全国水泥价格指数2014年2015年2016年2017年2018年 3.7.1 进口季节性19数据来源: 百川资讯国信期货研发部•10月我国沥青产量为257.23万吨，较9月增加2.58万吨•华南和华北产量分别增加5.48万吨和2.63万吨•华东和东北地区产量出现大幅下降01020304050601月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月沥青进口季节性2018年2017年2016年2015年 3.7.2 进口船期和进口利润20数据来源: 百川资讯国信期货研发部•12月3日，韩国出口至华东的散装沥青现货价格下降30美元/吨，新加坡出口至华南现货价格下降10美元/吨。出口价格的下降导致进口利润出现改善迹象。-800-600-400-2000200400进口利润华东进口利润华南进口利润 213.7.3 进口国情况-韩国数据来源: Bloomberg 国信期货研发部 223.8 仓单数据来源: 上期所国信期货研发部 3.9.1 道路投资情况23数据来源: Wind 交通部国信期货研发部 243.9.2 道路投资情况(累积)数据来源: Wind 交通部国信期货研发部 253.10 道路机械设备销量050100