沥青燃料油周报：油价持稳，沥青反套燃油观望

油价持稳沥青反套燃油观望---国信期货沥青燃料油周报2018年12月16日 概述2原油价差行情回顾沥青基本面燃料油基本面后市展望 2.1 沥青指数走势3数据来源: 文华财经 2.2 燃料油指数走势4数据来源: 文华财经 3.1 沥青基差11•本周东北地区沥青价格上涨25元/吨，西北、华北、山东和长三角价格继续下跌。需求方面，东北市场，焦化需求带动库存下降，沥青价格推涨；华南市场，受资源供应低位利好，沥青价格坚挺；而长三角以及山东地区需求疲弱，沥青价格再度下跌数据来源: 百川资讯国信期货研发部-600-400-2000200400600800100001/0201/1501/2802/1002/2303/0803/2104/0304/1604/2905/1205/2506/0706/2007/0307/1607/2908/1108/2409/0609/1910/0210/1510/2811/1011/2312/0612/19长三角基差2014年2015年2016年2017年2018年-800-600-400-2000200400600800100001/0201/1501/2802/1002/2303/0803/2104/0304/1604/2905/1205/2506/0706/2007/0307/1607/2908/1108/2409/0609/1910/0210/1510/2811/1011/2312/0612/19山东基差2014年2015年2016年2017年2018年 3.2 区域价差12数据来源: 百川资讯国信期货研发部2000250030003500400045005000现货价格华南长三角山东东北西南-300-200-100010020030040050060001/0201/1501/2802/1002/2303/0803/2104/0304/1604/2905/1205/2506/0706/2007/0307/1607/2908/1108/2409/0609/1910/0210/1510/2811/1011/2312/0612/19长三角-山东2014年2015年2016年2017年2018年-600-500-400-300-200-100010020030001/0201/1501/2802/1002/2303/0803/2104/0304/1604/2905/1205/2506/0706/2007/0307/1607/2908/1108/2409/0609/1910/0210/1510/2811/1011/2312/0612/19长三角-华南2014年2015年2016年2017年2018年-400-2000200400600800100001/0201/1501/2802/1002/2303/0803/2104/0304/1604/2905/1205/2506/0706/2007/0307/1607/2908/1108/2409/0609/1910/0210/1510/2811/1011/2312/0612/19西北-山东2014年2015年2016年2017年2018年 3.3 月差季节性13数据来源: Wind 国信期货研发部•1906-1909合约价差维持低位震荡，由12月7日的2元/吨收窄至12月14日的0元/吨-800.0000-600.0000-400.0000-200.00000.0000200.0000400.000001/0201/1601/3002/2003/0603/2004/0304/1805/0605/2006/0406/1807/0207/1607/3008/1308/2709/1109/2510/1610/3011/1311/2712/1112/251906-181220142015201620172018-600.0000-400.0000-200.00000.0000200.0000400.0000600.000001/0201/1601/3002/2003/0603/2004/0304/1805/0605/2006/0406/1807/0207/1607/3008/1308/2709/1109/2510/1610/3011/1311/2712/1112/251909-181220142015201620172018-600.0000-400.0000-200.00000.0000200.0000400.0000600.0000800.000001/0201/1601/3002/2003/0603/2004/0304/1805/0605/2006/0406/1807/0207/1607/3008/1308/2709/1109/2510/1610/3011/1311/2712/1112/251906-190920142015201620172018 3.4 沥青成本14数据来源: Wind 国信期货研发部 3.5 盘面利润15数据来源: Wind 国信期货研发部 3.6.1 炼厂开工率16数据来源: 百川资讯国信期货研发部010203040506070801周3周5周7周9周11周13周15周17周19周21周23周25周27周29周31周33周35周37周39周41周43周45周47周49周51周全国开工率2018年2017年2016年01020304050607080901周3周5周7周9周11周13周15周17周19周21周23周25周27周29周31周33周35周37周39周41周43周45周47周49周51周西北开工率2018年2017年2016年010203040506070801周3周5周7周9周11周13周15周17周19周21周23周25周27周29周31周33周35周37周39周41周43周45周47周49周51周长三角开工率2018年2017年2016年01020304050607080901001周3周5周7周9周11周13周15周17周19周21周23周25周27周29周31周33周35周37周39周41周43周45周47周49周51周华南西南开工率2018年2017年2016年 3.6.2 炼厂开工率和沥青比价17数据来源: 百川资讯国信期货研发部01020304050607080901周3周5周7周9周11周13周15周17周19周21周23周25周27周29周31周33周35周37周39周41周43周45周47周49周51周华北山东开工率2018年2017年2016年01020304050607080901001周3周5周7周9周11周13周15周17周19周21周23周25周27周29周31周33周35周37周39周41周43周45周47周49周51周东北开工率2018年2017年2016年-600.00-400.00-200.000.00200.00400.00600.00800.001000.000.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.002014/1/32015/1/32016/1/32017/1/32018/1/3焦化料/沥青比价(单位: 元/吨)山东焦化料-山东重交沥青低硫渣油-200.00-150.00-100.00-50.000.0050.00100.00150.0001002003004005006007002014/1/22015/1/22016/1/22017/1/22018/1/2燃料油-沥青(单位: 美元/吨)燃料油-沥青韩国道路沥青FOB韩国燃料油180cst FOB 183.6.3 基建相关物走势 3.7.1 进口季节性19数据来源: 百川资讯国信期货研发部•10月我国沥青产量为257.23万吨，较9月增加2.58万吨•华南和华北产量分别增加5.48万吨和2.63万吨•华东和东北地区产量出现大幅下降 3.7.2 进口船期和进口利润20数据来源: 百川资讯国信期货研发部•12月3日，韩国出口至华东的散装沥青现货价格下降30美元/吨，新加坡出口至华南现货价格下降10美元/吨。出口价格的下降导致进口利润出现改善迹象。 213.7.3 进口国情况-韩国数据来源: Bloomberg 国信期货研发部 223.8 仓单数据来源: 上期所国信期货研发部 3.9.1 道路投资情况23数据来源: Wind 交通部国信期货研发部 243.9.2 道路投资情况(累积)数据来源: Wind 交通部国信期货研发部 253.10 道路机械设备销量0501001502002503003504004505001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月沥青路面摊铺机销量2014年2015年2016年2017年2018年05001000150020002500300035001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月压路机销量2014年2015年2016年2017年2018年 4.1 燃料油基差28数据来源: Bloomberg ZSBunker 国信期货研发部2731.00002800.00002730.00002777.00002688.00002659.00002629.00002705.00002611.00002640.00002664.00002665.00002500.00002550.00002600.00002650.00002700.00002750.00002800.00002850.0000燃油1901燃油1902燃油1903燃油1904燃油1905燃油1906上海380cst期限结构(周)12月7日12月14日400.00420.00440.00460.00480.00500.00520.00540.00560.00舟山IFO 380cst价格 4.2 新加坡燃料油价差和升贴水29数据来源: Bloomberg 国信期货研发部010020030040050060070001/0101/1601/3102/1503/0203/1704/0104/1605/0105/1605/3106/1506/3007/1507/3008/1408/2909/1309/2810/1310/2811/1211/2712/1212/27新加坡高硫380FOB2014年2015年2016年2017年2018年-10-505101501/0101/1501/2902/1202/2603/1203/2604/0904/2305/0705/2106/0406/1807/0207/1607/3008/1308/2709/1009/2410/0810/2211/0511/1912/0312/1712/31新加坡380cst升贴水2014年2015年2016年2017年2018年-10-50510152001/0101/1401/2702/0902/2203/0703/2004/0204/1504/2805/1105/2406/0606/1907/0207/1507/2808/1008/2309/0509/1810/0110/1410/2711/0911/2212/0512/1812/31新加坡380cst月差（第1月-第2月）2014年2015年2016年2017年2018年-40-30-20-1001020304001/0101/1401/2702/0902/2203/0703/2004/0204/1504/2805/1105/2406/0606/1907/0207/1507/2808/1008/2309/0509/1810/0110/1410/2711/0911/2212/0512/1812/31新加坡380cst月差（第1月-第5月）2014年2015年2016年2017年2018年 4.3 燃料油东西价差和套利量30数据来源: Bloomberg 路透国信期货研发部01020304050607001/0101/1401/2702/0902/22