市场资金面周观察：产业资本持续净减持

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Main] [Table_Title] 分析师：笃慧 执业证书编号：S0740510120023 电话：021-20315167 Email：duhui@r.qlzq.com.cn 分析师：付鐍方 执业证书编号：S0740517120001 Email：fujf@r.qlzq.com.cn 研究助理：王仕进 电话：021-240315056 Email：wangsj@r.qlzq.com.cn 研究助理：卫辛 Email：weixin@r.qlzq.com.cn [Table_Report] 相关报告 《创业板解禁规模迎来小高峰》 《哪些股票有较强的回购潜力》 《中报分红的机遇与风险》 《8月以来并购重组的通过率有所下降》 《北上资金小幅净流出》 《A股停复牌制度的新变化》 《近期产业资本增持有哪些值得关注的现象？》 《产业资本净减持，北上资金持续流入》 《上周北上资金净流入66.7亿》 《哪些是“真回购”，哪些是“假回购”？》 《北上资金连续2周净流出》 《四部门发文强调质押风险可控》 《流动性冲击下的六月A股》 《战略新兴产业融资动态跟踪》 《约6亿美元挂钩MSCI指数ETF基金完成建仓》 《解禁与质押到期规模迎来小高峰》 《产业资本连续4周净减持》 《北上资金加速流入》 《养老金最新动向》 [Table_Summary] 市场资金面周观察 市场资金面跟踪（0915-0921） 股票市场：本周股票市场资金面的几个重要变化： （1） 下周限售解禁规模小幅回落。本周限售解禁规模458亿，下周限售解禁规模为334亿。其中，主板解禁规模214亿、中小企业板24亿、创业板97亿。 （2） 本周北上资金持续净流入，南下资金由净流出转净流入。截至9月20日，2018年北上资金净流入2330.2亿元（2017年全年1997亿），本周北上资金净流入81.9亿。截至9月19日，2018年南下资金净流入792亿元（2017年全年3069亿），本周南下资金持续净流入27.6亿。 （3） 本周产业资本持续净减持。本周产业资本净减持15.5亿，其中，高管净减持4.7亿，公司净减持10.7亿，个人净减持0.1亿；4周平滑后本周增持次数/减持次数达到0.9。分行业看，本周净增持最多的三个行业分别是电气设备（3.4亿）、交通运输（1.6亿）、通信（1.1亿），净增持最多的三个公司分别是中国动力、申通快递、恒信东方；净减持最多的三个行业分别是非银（-6.4亿）、有色金属（-4.3亿）、传媒（-2.9亿），净减持最多的公司分别是华泰证券、宋城演艺。 银行间市场：为了对冲税期高峰、政府债券发行缴款等因素的影响，本周流动性投放有所上升。具体而言，本周逆回购到期2700亿，投放逆回购3300亿， MLF2650亿，国库定存回笼1200亿。截至9月21日，银行间质押式回购加权利率7天收于2.66%，较上周上升7bp。 债券市场： 国内方面，一级市场，本周利率债发行5255亿。其中，地方政府债发行规模3789亿、国债发行1000亿、政金债发行466.8亿。同业存单方面，本周存单计划发行6146.5亿，实际发行5529亿。二级市场，在地方债持续放量、美联储加息等因素的影响下，债券收益率明显上升。截至9月21日，1年期国债到期收益率为3.03%，较上周上升16BP,10年期国债到期收益率收于3.68%，较上周上升4BP。 海外方面，8月以来人民币兑美元企稳。本周美元兑人民币中间价均值为6.85，8月平均6.84，7月平均6.70；人民币对一篮子货币小幅升值，截至9月21日，9月人民币汇率指数 （参考BIS货币篮子）96.9，8月平均96.3。9月以来美元指数维持高位震荡的局面，截至9月21日，美元指数下降至94.3，8月平均95.5。美债方面，本周长短端收益率小幅上升。截至9月21日，美国10年期美债收益率3.07%，较上周增加8bp； 1年期美债收益率2.60%，8月平均2.45%；截至9月14日，利差走阔至49bp。 风险提示：经济超预期下行，监管超预期等 [Table_Industry] 证券研究报告/定期报告 2018年9月25日 产业资本持续净减持——市场资金面周观察 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 专题报告 内容目录 内容目录 .............................................................................................................. - 2 - 图表目录 .............................................................................................................. - 3 - 一周重要数据一览 ............................................................................................... - 5 - 本周资本面情况跟踪（0915-0921） ................................................................... - 6 - 一、股票市场 ...................................................................................................... - 6 - 1.1 资金需求 ............................................................................................... - 6 - 1.2 资金供给 ............................................................................................... - 8 - 1.21 金融资本 ............................................................................................. - 8 - 1.22 产业资本 ............................................................................................. - 9 - 1.23 个人投资者 ....................................................................................... - 10 - 二、货币市场 .................................................................................................... - 10 - 2.1 银行间同业利率 .................................................................................. - 10 - 2.2 基础货币 ............................................................................................. - 11 - 三、债券市场 .................................................................................................... - 12 - 3.1 一级市场 ............................................................................................. - 12 - 3.2 二级市场 ............................................................................................. - 12 - 四、实体流动性 ................................................................................................. - 13 - 五、海外市场 .................................................................................................... - 14 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 专题报告 图表目录 图表1：重要数据一览（截至9月21日） .......................................................... - 5 - 图表2： 股权融资 .............................................................................................. - 6 - 图表3： IPO发行 ............................................................................................. - 6 - 图表4：并购重组 ................................................................................................ - 6 - 图表5： 限售解禁（周） ................................................................................... - 7 - 图表6： 限售解禁（月） ................................................................................. - 7 - 图表7：下周限售解禁名单（解禁占比前20家） ............................................... - 7 - 图表8：资金互通互联 ......................................................................................... - 8 - 图表9：资金互通互联 ......................................................................................... - 8 - 图表10：陆股通持股占各行业市值比例 ............................................................. - 8 - 图表11：陆股通持仓资金前20名（亿元） ........................................................ - 9 - 图表12：产业资本增减持（周） ...................