化工周报：PTA高位回调 烯烃延续震荡

PTA高位回调 烯烃延续震荡 ---国信期货化工周报 2018年09月16日 概述 2 烯烃基本面 行情回顾 后市展望 PTA基本面 1.1 PTA主力走势 3 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 1.2 塑料主力走势 4 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 1.3 PP主力走势 5 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 2.1 PX攀升&汇率持稳、PTA成本重心上移，盘面加工费急降 6 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 2.2 逸盛停车检修，但需求收缩导致PTA库存小幅累积 7 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 2.3 近月基差收敛，远月深度贴水，15价差高位整理 8 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 2.4 现金流低迷，聚酯停车增多，成品库存小幅累积 9 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 3.1 装置检修减少，线性排产增加，石化库存中性 10 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 3.2 线性进口亏损收窄，港口库存消化缓慢 11 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 3.3 薄膜开工平稳、农膜需求旺季临近 12 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 3.4 基差延续升水，15月间价差走扩，HD/LLD价差收窄 13 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 3.5 停车比例增加、拉丝排产下降，石化库存低位 14 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 3.6 拉丝内外价差继续倒挂、港口库存持续走低 15 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 3.7 下游开工稳定，但工厂高价接货谨慎 16 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 3.8 基差升水扩大，15价差扩大，非标价差收窄 17 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 3.9 粉料甲醇给予PP成本支撑 18 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 4. 后市展望 19 PTA 近期下游产销低迷，聚酯减产范围扩大，工厂原料需求下滑，部分转卖PTA现货，供给收缩难敌需求利空，市场气氛持续承压，现阶段供需双弱格局。预计短期延续震荡回调，成本端支撑对下行或有迟滞，关注交割后库存变化，建议短线偏空思路。 烯烃 PE：检修减少供应预增，盘面进口抛压减轻，港口库存持续高位，下游刚需环比增加，工厂低位适量采购。短期价差结构给予支撑，进口成本以下试探性做多。 PP：装置重启供应预增，下游开工持稳运行，石化低库报价坚挺，盘面基差贴水扩大，成本高企给予支撑。短期或维持高位震荡，关注检修复产情况，暂时观望。 20 分析师：贺维 从业资格号：F0281894 电话：0755-82130614 邮箱：15098@guosen.com.cn 谢谢！ 21 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写编译，仅为投资者教育用途而准备，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其它人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。