国泰君安期货：《京津冀及周边地区2017~2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》解读

期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第 1 页 共 5 页 国泰君安期货产业服务研究所 GUOTAI JUNAN FUTURES INDUSTRY SERVICE INSTITUTE 《京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》解读 近期报告：  马亮 刘秋平 金韬  021-52138816 021-52138048 021-32504855  maliang015104@gtjas.com liuqiuping013973@gtjas.com jintao013139@gtjas.com 证书编号 Z0012837 Z0012704 Z0002982 【报告要点】  主要内容： 8月2日，网络上流传《京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案（征求意见稿）》，文件中要求：“坚持稳中求进，在巩固环境空气质量改善成果的基础上，推进空气质量持续改善。全面完成2018年空气质量改善目标；2018年10月1日至2019年3月31日，京津冀及周边地区细颗粒物（PM2.5）平均浓度同比下降5%左右，重度及以上污染天数同比减少5%左右”。 对于钢铁行业来说，该文件可认为是今年“2+26城市”冬季限产指导性文件，从本次征求意见稿来看，在针对钢铁行业限产及减排方面，相比于去年有了一些新的变化，整体上来看，要求更加严格。 结合本次发布的《京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案（征求意见稿）》以及今年到目前为止各级政府对环保的持续高压态势，我们认为，后期钢铁行业生产的受限仍会持续，甚至不排除继续加码的可能，供应端的瓶颈效应将会愈发明显，给钢价带来强有力的支撑。 2018.08.03 期货研究 商品期货 国泰君安期货产业服务研究所 GUOTAI JUNAN FUTURES INDUSTRY SERVICE INSTITUTE 期货研究 国泰君安期货产业服务研究所 GUOTAI JUNAN FUTURES INDUSTRY SERVICE INSTITUTE 8月2日，网络上流传《京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案（征求意见稿）》，文件中要求：“坚持稳中求进，在巩固环境空气质量改善成果的基础上，推进空气质量持续改善。全面完成2018年空气质量改善目标；2018年10月1日至2019年3月31日，京津冀及周边地区细颗粒物（PM2.5）平均浓度同比下降5%左右，重度及以上污染天数同比减少5%左右”。 对于钢铁行业来说，该文件可认为是今年“2+26城市”冬季限产指导性文件，从本次征求意见稿来看，在针对钢铁行业限产及减排方面，相比于去年有了一些新的变化，整体上来看，要求更加严格。 表1：2017-2018年与2018-2019年方案核心要素对比 2017-2018 2018-2019 备注 限产城市 北京市，天津市，河北省石家庄、唐山、廊坊、保定、沧州、衡水、邢台、邯郸市，山西省太原、阳泉、长治、晋城市，山东省济南、淄博、济宁、德州、聊城、滨州、菏泽市，河南省郑州、开封、安阳、鹤壁、新乡、焦作、濮阳市 北京市，天津市，河北省石家庄、唐山、邯郸、邢台、保定、沧州、廊坊、衡水市，山西省太原、阳泉、长治、晋城市，山东省济南、淄博、济宁、德州、聊城、滨州、菏泽市，河南省郑州、开封、安阳、鹤壁、新乡、焦作、濮阳市 限产涉及城市完全相同，仍为京津冀地区为主的“2+26城市”。 持续时间 2017年10月1日-2018年3月31日 2018年10月1日-2019年3月31日 采暖季治理方案持续时间均为10月1日-次年3月31日，具体针对钢铁企业限产时间由地方政府确定。 限产力度 石家庄、唐山、邯郸、安阳等重点城市，采暖季钢铁产能限产50%，以高炉生产能力计，采用企业实际用电量核实。 天津、石家庄、唐山、邯郸、邢台、安阳等重点城市，采暖季钢铁产能限产50%；其他城市限产比例不得低于30%，由省级政府统筹制定实施方案；限产计量以高炉生产能力计，配套烧结、焦炉等设备同步停限产，采用企业实际用电量核实。 限产力度较去年有所提升，重点限产50%城市中新增天津与邢台，两市合计产能约在3000万吨左右；明确了其他城市限产比例不得低于30%；配套烧结、焦炉等设备同步停产。 排放标准 并无明确规定 有序推进钢铁行业超低排放改造。深化有组织排放控制，烧结烟气颗粒物、二氧化硫、氮氧化物排放浓度分别不高于10、35、50毫克/立方米，其他生产工序分别不高于10、50、150毫克/立方米。 在排放标准上有明确的量化规定，结合生态环境部“蓝天保卫战三年作战计划”，针对钢铁行业最低排放标准有明确要求，但目前只有极少数企业能达到这一标准。 通过对比我们可以发现，今年针对钢铁行业秋冬季大气污染综合治理方案的要求要比去年更加严格，主要体现在限产的力度和排放标准。限产力度方面，范围有所扩大，力度有所加强，去年只针对石家庄、唐山、邯郸、安阳要求限产50%，其他城市并没有做明确规定，而今年限产50%城市扩充至6个，增加了天津和邢台，其他城市要求不低于30%，配套烧结、焦炉设备也必须同步停产。排放标准方面，由于今年生态环境部对钢铁行业的最低排放标准出台了细化的标准，可将其作为基本参照依据，针对钢铁行业的排放做具体要求，实际上根据我们了解的情况，目前能够达到最低排放标准的钢铁企业只有极少数。 另外，进入2018年以来，全国范围内对于钢铁行业的环保要求愈发严格，其中生态环境部及地方政府开展了多轮环保督察和回头看行动，监管维持了高压态势；各城市针对钢铁行业的限产也愈发频繁，例如山东地区因上合峰会导致钢铁企业大量限产，常州、徐州、唐山、邯郸等地先后因空气质量较差实施的突发限 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第 3 页 共 5 页 国泰君安期货产业服务研究所 GUOTAI JUNAN FUTURES INDUSTRY SERVICE INSTITUTE 产等。对于环保，从中央到地方政府，都将其摆在了愈发突出的位置，钢铁行业作为传统的高污染高能耗行业，因环保导致的供应受限已经成为常态。 综上所述，结合本次发布的《京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案（征求意见稿）》以及今年到目前为止各级政府对环保的持续高压态势，我们认为，后期钢铁行业生产的受限仍会持续，甚至不排除继续加码的可能，供应端的瓶颈效应将会愈发明显，给钢价带来强有力的支撑。 期货研究 国泰君安期货产业服务研究所 GUOTAI JUNAN FUTURES INDUSTRY SERVICE INSTITUTE 本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“国泰君安期货产业服务研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第 5 页 共 5 页 国泰君安期货产业服务研究所 GUOTAI JUNAN FUTURES INDUSTRY SERVICE INSTITUTE 国泰君安期货产业服务研究所 上海市静安区延平路121号31楼 电话：021-52137126 传真：021-52138150 金融理财部 产业发展部 上海市延平路121号三和大厦10楼A座（200042） 上海市延平路121号三和大厦28楼 电话：021-52138122 传真：021-52138110 电话：021-52131163 上海期货大厦营业部 上海国宾路营业部 上海市浦电路500号期货大厦2001B（200122） 上海市国宾路36号万达广场B座1607、1608室 电话：021-68401861 传真：021-68402738 电话：021-55892500 传真：021-65447766 天津营业部 上海中山北路营业部 天津和平区郑州道18号港澳大厦6层（300050） 上海市中山北路3000号507、508单元 邮编：200063 电话：022-23392200 传真：022-23300863 电话：021-32522822 传真：021-32522823 杭州营业部 北京营业部 杭州市江干区五星路185号民生金融中心A座6楼 B室 北京建国门外大街乙12号双子座大厦东塔7层06单元 电话：0571-86809289 传真：0571-86922517 电话：010-58795755 传真：010-58795787 深圳营业部 大连营业部 深圳市福田区莲花街道益田路西、福中路北新世界商务中心1502、1503、1504 辽宁省大连市沙河口区会展路129号大连期货大厦2703室 电话：0755-83734575 传真：0755-23980597 电话：0411-84807755 传真：0411-84807759 宁波营业部 长春营业部 宁波市高新区扬帆路999弄4号6楼（315040） 吉林省长春市净月开发区生态大街2188号环球贸易中心1号楼23层2302、2303室 电话：0574-87816665 传真：0574-87916513 电话：0431-85918811 传真：0431—8591662