dbAccess伦敦亚洲互联网大会2018外卖活动

百度价格/相对价格dbAccess伦敦亚洲互联网大会2018外卖活动百度的首席财务官和投资者关系参加了我们的会议，吸引了广大的听众。我们对“购买”电话抱有更高的信念。AI的中期上涨尚未完全体现管理层讨论了有关AI开发的最新进展，重点介绍了DuerOS和Apollo系统的最新开发。我们认为，百度管理层关于模式变化的长期论点（从文本到触摸到包括语音和图像识别在内的多感觉输入的转变）以及百度在这种可能性上的行业领先地位，受到了（大部分）欧洲受众的欢迎。将重点放在中期而非短期前景上。管理层的观察是，由于正在进行的投资，目前的市场共识不能适当地归因于百度的中期，更可持续的前景。关于前景，我们自己的2018年，2019年和2020年收入预测意味着增长率分别下降18％（按报告基础），12％，12％同比增长，并承认我们在中期预测中并未为其AI计划赋予有意义的价值。管理层指出Google的同比增长率超过20％，因为他们认为自己应该能够维持中期。人工智能大会可能展示新的商业计划管理层嘲笑了可能在AI开发者大会上发布的主题和新广告产品。其中，我们给我们留下了印象，即百度正在努力发布类似于微信小程序的自己的产品和服务形式。百度的管理背景是，中国的整体应用安装和用户获取成本正在上升，并成为应用开发商的负担。微信本身的小程序本身就是一种工具，可以帮助应用程序公司通过精简版的核心应用程序找到新的交易方式。为了跟上不断发展的趋势，我们给百度留下了印象，即百度可能会推出新的广告解决方案，以帮助减少摩擦。例如，如果用户搜索特定的鞋类品牌，则百度的搜索可以将消费者引导到电子商务公司的小程序，该程序将立即显示产品（而不是将消费者引导到网站或下载链接）电子商务应用程序）并帮助减少完成交易时的摩擦。纳斯达克100 7,041+852-2203 6157+852-22036240300200100Jul '16 Jan '17 Jul '17 Jan '18 Jul '18百度纳斯达克100（基础） 表现（％）1m 3m 12m 绝对0.4 8.9 35.3纳斯达克100 1.6 7.0 24.5估值与风险：我们以目标价324美元的目标价将百度在SOTP上估值。关键的下行风险是新投资成本，竞争和新的出人意料的监管动态的急剧增加。德意志银行/香港发行于：02/07/2018 01:51:07 GMT德意志银行与研究报告中所涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应注意，公司可能会产生利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应将此报告视为做出投资决定的唯一因素。披露和分析证明位于附录1. MCI（P）091/04/2018中。7T2se3r0Ot6kwoPa德意志银行研究评分购买亚洲中国公司百度日期2018年7月2日公司更新技术软件与服务路透社百度彭博社百度交换网管系统股票代号百度价格在2018年6月29日（美元）目标价格-12个月（美元）52周范围（美元）243.00324.00284.07 - 178.86资料来源：德意志银行 2018年7月2日百度软件与服务页面PAGE2德意志银行/香港2018年第二季度前景看起来稳定/符合预期我们花了更少的时间讨论近期前景，但没有感觉到成本或对百度核心的压力会在第二季度显着增加。我们感觉到，S＆M可能会略微上升，而不是与手机OEM商讨预装应用程序的谈判，但听起来确实像是低个位数占销售额的百分比，而不是中位数或高位数。我们还认为，取决于手机发布时间表的时间，3季度的成本有可能比2季度的成本高。总体而言，我们对百度核心的255亿元人民币收入和37.9％的非美国通用会计准则运营利润率感到满意。dbAccess伦敦亚洲互联网会议和亚太地区互联网部门电话会议我们计划在下周一（7月2日）美国东部标准时间上午11点在亚太地区的互联网上召开会议汇报。会议ID：5791267。拨入：800-309-8606（US）； 020-3107-0289（UK）; 800-8700-169（中国）; 3011-4522（香港）； 6622-1010（新加坡）。请联系您的数据库代表以进行本地拨入。 2018年7月2日百度软件与服务德意志银行/香港页面PAGE3附录1重要披露*可根据要求提供其他信息披露清单公司股票代号最近价格*揭露百度百度243.00（USD）2018年6月29日2*除非另有说明，否则价格为上一交易日结束时的当前价格，并通过路透社，彭博社和其他供应商的价格从本地交易所获取。其他信息来自德意志银行，标的公司和其他来源。对于与本研究的主要主题以外的证券建议或评估有关的披露，请参阅最新发布的公司报告，或访问我们网站上的全球披露查询页面：https：//research.db.com/研究/披露/公司搜索。除了此报告之外，还可以在https://research.db.com/Research/Topics/Equities？找到重要的风险和冲突披露。 topicId = RB0002。强烈建议投资者在投资之前先查看此信息。美国监管机构要求的重要披露除美国以外，至少还有一个司法管辖区可能还要求标有星号的披露。请参阅非美国监管机构要求的重要披露和说明。2.德意志银行和/或其分支机构以该公司发行的股票证券为市场。非美国要求的重要披露调压器除美国以外，至少还有一个司法管辖区可能还要求标有星号的披露。请参阅非美国监管机构要求的重要披露和说明。2.德意志银行和/或其分支机构以该公司发行的股票证券为市场。对于与本研究的主要主题以外的证券建议或评估有关的披露，请参阅最新发布的公司报告，或访问我们网站上的全球披露查询页面： https：//research.db.com/研究/披露/公司搜索分析师认证本报告中表达的观点准确反映了署名首席分析师对主题发行人和发行人证券的个人观点。此外，签名后的首席分析师没有或将不会因提供本报告中的特定建议或观点而获得任何补偿。韩俊金 2018年7月2日百度软件与服务页面PAGE4德意志银行/香港股权评级关键股权评级分散和银行业务关系（截至2018年6月29日）400.00300.00200.00当前建议购买持有卖出未分级暂停分级**分析师不再在德意志银行工作100.000.00Sep '16 Jan '17 May '17 Sep '17 Jan '18 May '18日期1. 07/25/2016买入，目标价格变动USD 199.00 Alan Hellawell **9. 04/25/2017持有，目标价格变动USD 192.00艾伦·赫拉威尔**2. 07/29/2016买入，目标价格变动USD 182.00 Alan Hellawell **10. 04/28/2017持有，目标价格变动USD 183.00艾伦·赫拉威尔**3. 09/20/2016买入，目标价格变动USD 219.00 Alan Hellawell **11. 07/02/2017持有，目标价格变动USD 186.00艾伦·赫拉威尔**4. 09/28/2016下调至持有，目标价格变动201.00美元艾伦·赫拉威尔**12. 07/24/2017持有，目标价格变动201.00美元艾伦·赫拉威尔**5. 10/23/2016持有，目标价格变动USD 193.00艾伦·赫拉威尔**13. 07/28/2017持有，目标价格变动USD 212.00 Alan Hellawell **6. 10/28/2016持有，目标价格变动USD 173.00 Alan Hellawell **14. 10/27/2017持有，目标价格变动USD 217.00 Alvin Jiang **7. 12/14/2016持有，目标价格变动194.00美元艾伦·赫拉威尔**15. 03/14/2018升级至买入，目标价格变动USD 319.00 Hanjoon Kim8. 02/24/2017持有，目标价格变动181.00美元艾伦·赫拉威尔**16. 04/27/2018买入，目标价格变动USD 324.00 Hanjoon Kim买入：基于当前12个月的总股东回报率（TSR =股价从当前价格到预期目标价格的百分比变化加上预期的股息收益率），我们建议投资者购买股票。卖出：基于当前12个月的总股东收益视图，我们建议投资者出售股票。持有：我们对12个月内的股票持中立看法，因此根据此时间范围，不建议买入或卖出。新发布的研究建议和目标价格将取代先前发表的研究。历史建议和目标价。百度（BIDU.OQ）71211108569131234161415证券价格 2018年7月2日百度软件与服务德意志银行/香港页面PAGE5附加信息本报告中的信息和意见由德意志银行或其关联公司之一（统称为“德意志银行”）准备。尽管本文中的信息被认为是可靠的，并且是从被认为是可靠的公共来源获得的，但德意志银行对其准确性或完整性不作任何陈述。本报告中提供了指向第三方网站的超链接，仅为了方便读者。德意志银行不认可这些内容，也不对这些网站的准确性或安全性负责。如果您将德意志银行的服务用于购买或出售本报告中讨论的证券，或者包含在德意志银行分析师的另一封信（口头或书面形式）中或在其中进行了讨论，则德意志银行可以充当委托人为自己的帐户或作为他人的代理。德意志银行可能会在决定以本金进行交易时考虑此报告。它还可能以自己的帐户或与客户进行交易，其方式与本研究报告的观点不一致。德意志银行内部的其他人士，包括战略家，销售人员和其他分析师，可能会认为与本研究报告的观点不一致。德意志银行发行各种研究产品，包括基本面分析，股票挂钩分析，定量分析和交易建议。无论时间跨度，方法论，观点或其他方式的不同，一种交流形式中的建议可能会与其他交流形式中的建议有所不同。德意志银行和/或其关联公司也可能持有其发行人的债务或股票证券。分析师的薪酬部分基于德意志银行及其分支机构的盈利能力，其中包括投资银行业务，交易和本金交易收入。截至本报告之日，观点，估计和预测构成了作者的当前判断。 他们不一定反映德意志银行的意见，如有更改，恕不另行通知。 德意志银行为其所涵盖公司发行的证券的买卖双方提供流动性。 德意志银行（Deutsche Bank）的研究分析师有时会提出较短期的交易思路，这可能与德意志银行现有的较长期评级不一致。 研究网站（https://research.com上的Catalyst Calls）列出了一些股票交易想法。D b。com / Research /），并且可以在一般承保范围列表以及承保公司的页面上找到。 催化剂呼吁是分析师的一种高度信念，即在不少于两周且不超过三个月的时间范围内，股票将跑赢或跑赢市场和/或特定行业。 除了Catalyst Calls之外，分析师有时还可能与我们的客户以及德意志银行的销售人员和交易员进行讨论，这些交易策略或构想涉及可能对证券市场价格产生近期或中期影响的催化剂或事件。本报告中讨论的内容，其影响可能与分析人员当前对本报告所述的12个月的总回报或投资回报的看法有方向性的相反。德意志银行没有义务对本报告进行更新，修改或修正，或在意见，预测或估计发生变化或不准确时以其他方式通知接收者。 市场条件的变化和变化的频率以及一般和公司特定的经济前景使得很难按规定的时间间隔更新研究。 更新由覆盖范围分析师或研究部门管理层全权决定，并且大多数报告会定期发布。 本报告仅供参考，未考虑特定的投资目标，财务状况或单个客户的需求。 购买或出售任何金融工具或参与任何特定的交易策略，都不是所有人的邀约。 目标价格本质上是不精确的，是分析师判断的产物。 本报告中讨论的金融工具可能并不适合所有投资者，投资者必须做出自己的知情投资决定。 金融工具的价格和可用性可能随时更改，恕不另行通知，并且由于价格波动和其他因素，投资交易可能导致损失。 如果金融工具以除投资者货币以外的其他货币计价，汇率变动可能会对投资产生不利影响。 过去的表现并不一定表示未来的结果。绩效计算不包括交易成本，除非另有说明。 除非另有说明，否则价格为上一交易日结束时的当前价格，