股指期货：指数继续低位震荡，期指跌幅扩大

1 华信期货股份有限公司北京研究所 华信期货早报·股指期货 2018-6-14 华信期货早报·股指期货 指数继续低位震荡，期指跌幅扩大  华信观点  周三指数全天弱势震荡，午后跌幅扩大。截至收盘，上证综指收跌0.97%，报3049.8点，深成指跌1.49%报3788.34点，创业板指跌1.57%报1685.89点。两市成交3429.08亿元，连续9日成交低于4000亿元，量能持续萎靡不振。盘面上，受中兴通讯复牌跌停影响，通讯板块领跌，钢铁、地产、半导体等早盘活跃股午后集体回落。  期指市场早盘下行，午后跌幅再扩大。IC和IF主力合约跌幅超过1%，IH主力跌近1%。截至收盘，IF1806报3778.4点，跌幅为1.21%；IH1806报2659.6点，跌幅为0.84%；IC1806报5603.0点，跌幅为1.62%。期指升贴水方面，IF1806贴水9.94点，IH1806贴水12.03点，IC1806贴水4.02点。  市场继续维持弱势，沪指本周不排除再次下探前期低点3041点的可能。现在市场虽然疲弱，但上证50指数、沪深300指数依然是围绕年线波动，破位不多。沪深300指数来说，还没有跌破4月18日的年内低点3708点。但在弱势背景下，市场的风险偏好极低，持续大幅下跌后的抄底动能依然不足。此外，投资者对中国经济的预期并不乐观。虽然从4月宏观经济数据和5月制造业PMI来看，中国经济整体依然保持平稳，但在货币紧缩周期减弱叠加房地产调控以及中美贸易摩擦等不利背景下，市场对中国经济的预期并不乐观。总体而言，目前建议投资者轻仓观望为主。  数据提示 中国 1-5月规模以上工业增加值年率 中国 5月社会消费品零售总额年率 欧元区 6月欧洲央行主要在融资利率 美国 5月核心销售月率  新闻热点  5月末M2余额增长8.3% 人民币贷款增加1.15万亿  央行周三进行1300亿元逆回购操作，净投放700亿元 2 华信期货股份有限公司北京研究所 华信期货早报·股指期货 2018-6-14 一、股票市场 图表 1 ：市场概况（%） 数据来源：华信期货北京研究所 沪深300跌37.61点，跌幅0.98%，振幅0.92%，总成交量971.85亿，比上个交易日减少190.32亿，降幅16.38%。 沪深两市总成交量为3429.08亿，较前一交易日微有减少。 图表 2 ：行业涨跌幅（%） 数据来源：华信期货北京研究所 申万一级行业指数1涨27跌，钢铁上涨0.09%涨幅最大，通信下跌3.07%跌幅最大。 图表 3 ：风格指数涨跌幅（%） 数据来源：华信期货北京研究所 3 华信期货股份有限公司北京研究所 华信期货早报·股指期货 2018-6-14 246024802500252025402560-100102030409:309:409:5010:0010:1010:2010:3010:4010:5011:0011:1011:2013:0013:1013:2013:3013:4013:5014:0014:1014:2014:3014:4014:503460348035003520354035600501001502009:309:399:489:5710:0610:1510:2410:3310:4210:5111:0011:0911:1811:2713:0613:1513:2413:3313:4213:5114:0014:0914:1814:2714:3614:4514:54IF1501IF1502IF1503IF1506沪深300340034503500355036003650-500501001502009:309:399:489:5710:0610:1510:2410:3310:4210:5111:0011:0911:1811:2713:0613:1513:2413:3313:4213:5114:0014:0914:1814:2714:3614:4514:54IF1501IF1502IF1503IF1506沪深3000500100015002000250030003500-350-300-250-200-150-100-500509:319:399:479:5510:0310:1110:1910:2710:3510:4310:5110:5911:0711:1511:2313:0113:0913:1713:2513:3313:4113:4913:5714:0514:1314:2114:2914:3714:4514:53IF1601IF1602IF1603IF1606沪深300系列6图表 4 ：资金流向（万元） 申万一级行业3行业净流入25行业净流出，电子净流入199201万元居首， 医药生物净流出242143万元居末。 二、股指期货市场 IF1806收3778.4点，跌1.21%；IF1807收3741.2点，跌1.22%；IF1809收3713.8点，跌1.3%；IF1812收3697点，跌1.22%。 市场成交总量为24788手（单边），较上个交易日减少2491手。 市场总持仓量为42280手，较上个交易日减小924手。 图表 6 ：当日基差走势 数据来源：华信期货北京研究所 图表 5 ：当日行情 合约代码 收盘价 结算价 收盘涨跌 结算价涨跌 成交量 成交量变化 持仓量 日增仓 IF1806 3778.4 3782.4 -1.21% -1.11% 15795 -3159 15213 -5293 IF1807 3741.2 3743.2 -1.22% -1.17% 6885 1284 14761 3776 IF1809 3713.8 3717.8 -1.30% -1.20% 1696 -566 10084 444 IF1812 3697.0 3697.6 -1.22% -1.20% 412 -50 2222 149 合计 24788 -2491 42280 -924 数据来源：华信期货北京研究所 4 华信期货股份有限公司北京研究所 华信期货早报·股指期货 2018-6-14 020040060080010001200-20000-15000-10000-5000050001000015000200002015-10-212015-10-222015-10-232015-10-262015-10-272015-10-282015-10-292015-10-302015-11-02前20多仓前20空仓前20净多仓-200020040060080010001200-30000-20000-1000001000020000300002016-01-272016-01-282016-01-292016-02-012016-02-022016-02-032016-02-042016-02-052016-02-15前20多仓前20空仓前20净多仓系列4-2500-2000-1500-1000-5000-30000-20000-1000001000020000300002018-06-012018-06-042018-06-052018-06-062018-06-072018-06-082018-06-112018-06-122018-06-13前20多仓前20空仓前20净多仓图表 7 ：股指期货合约基差离散性分析 IF1805 IF1806 IF1809 IF1812 MAX 9.74 13.85 11.76 19.60 MIN -3.22 -10.82 -10.02 -13.10 MAX-MIN 12.96 24.67 21.78 32.70 Q3 6.11 5.73 4.66 8.02 Q1 2.73 -0.65 -0.30 1.73 Q3-Q1 3.38 6.38 4.96 6.29 数据来源：华信期货北京研究所 由基差分析可知：四合约经常性离散幅度分别为2.52，2.67，3.23和3.39，处于较低水平。最大离散幅度分别为13.78，16.77，17.56和20.56，处于中等水平。 图表 8 ：主力合约会员持仓变化（手） 数据来源：华信期货北京研究所 前20名会员持仓中，合约IF1805多方持仓减少3755手至10362手，空方持仓减少3715手至11018手。以当天前20持仓会员相对于这些会员前一天的持仓来讲，多方持仓减少3130手，空方持仓减少3708手。 三、新闻热点 5月末M2余额增长8.3% 人民币贷款增加1.15万亿 中国人民银行12日发布2018年5月金融统计数据报告。5月末，广义货币(M2)余额174.31万亿元，同比增长8.3%，增速与上月末持平，比上年同期低0.8个百分点。当月人民币贷款增加1.15万亿元，同比多增405亿元。 5月末，广义货币(M2)余额174.31万亿元，同比增长8.3%，增速与上月末持平，比上年同期低0.8个百分点；狭义货币(M1)余额52.63万亿元，同比增长6%，增速分别比上月末和上年同期低1.2个和11个百分点；流通中货币(M0)余额6.98万亿元，同比增长3.6%。当月净回笼现金1702亿元。 5 华信期货股份有限公司北京研究所 华信期货早报·股指期货 2018-6-14 5月末，本外币贷款余额132.89万亿元，同比增长12%。月末人民币贷款余额127.31万亿元，同比增长12.6%，增速分别比上月末和上年同期低0.1个和0.3个百分点。当月人民币贷款增加1.15万亿元，同比多增405亿元。分部门看，住户部门贷款增加6143亿元，其中，短期贷款增加2220亿元，中长期贷款增加3923亿元；非金融企业及机关团体贷款增加5255亿元，其中，短期贷款减少585亿元，中长期贷款增加4031亿元，票据融资增加1447亿元；非银行业金融机构贷款增加142亿元。月末，外币贷款余额8700亿美元，同比增长6.1%。当月外币贷款减少45亿美元。 央行周三进行1300亿元逆回购操作，净投放700亿元 香港万得通讯社报道，周三（6月13日），央行进行600亿元7天、400亿元14天、300亿元28天逆回购操作，当日有600亿元逆回购到期，净投放700亿元。 在月度税期高峰即将到来之际，央行重启公开市场操作，央行周二进行500亿元7天、200亿元14天、300亿元28天逆回购操作，当日有700亿元逆回购到期，净投放300亿元。 月初以来，市场资金面恢复宽松，央行因此降低了公开市场操作力度。市场人士表示，月初时资金面较为宽松，给予央行实施流动性净回笼的条件，而未来一段时间，流动