股指期货早报：期指或继续低位震荡

1 华信万达期货早报·股指期货 2016-1-6 华信万达期货股份有限公司北京研究所 华信万达期货早报·股指期货 期指或继续低位震荡  新闻热点  央行公开市场加码放量驰援流动性 单日净投放1200亿创近一年新高  上周证券保证金净流出5905亿元创近半年来新高  离岸人民币续创2009年以来新低  万达观点  周二A股全天剧烈震荡，开盘跌3%报3196点，早盘在钢铁、军工、银行等板块拉抬下成功转升，临近午盘一度涨近1%，午后大盘再度杀跌，尾盘拉升最终收跌0.26%，全天振幅为4.2%。截至收盘，上证综指跌0.26%报3287.71点，深证成指跌1.36%报11468.06点。两市全天成交金额8093亿元人民币，上日成交金额为5945亿元。当天，沪深300、上证50指数分别上涨0.28%、0.78%。中小板指跌1.28%；创业板指收跌2.99%。  股指期货方面，周二期指大幅低开，走势震荡。IC合约盘中多次触及跌停板。新年两个交易日，主力接连收跌。沪深300、上证50、中证500股指期货主力合约分别下跌2.5%、1.3%、4.3%。期指升贴水方面，主力贴水幅度扩大。IF1601贴水70.0点，IH1601贴水27.1点，IC1601贴水190.7点。  近日人民币持续大跌引发担忧，熔断机制运行首日初级熔断，大股东减持禁令到期，以及注册制即将在三月份实施等利空因素让投资者情绪较为悲观，加剧了市场的波动和跌幅，投资者恐慌情绪蔓延。短期内期指走势方向不好判断，存在超跌小幅反弹的可能性，建议投资者谨慎。月线上看，上证已连升三月，基本面上并没有延续走高的支撑，一月呈现整体回调震荡。  数据提示 中国 12月财新服务业PMI 中国 12月消费者信心指数 欧元区 12月服务业PMI终值 欧元区 12月综合PMI终值 美国 11月贸易帐 2 华信万达期货早报·股指期货 2016-1-6 华信万达期货股份有限公司北京研究所 通信计算机电子国防军工休闲服务机械设备轻工制造建筑材料纺织服装医药生物电气设备有色金属传媒汽车化工建筑装饰公用事业综合银行采掘房地产食品饮料商业贸易农林牧渔家用电器钢铁交通运输非银金融-1.0-0.50.00.51.01.52.02.5通信计算机电子国防军工休闲服务机械设备轻工制造建筑材料纺织服装医药生物电气设备有色金属传媒汽车化工建筑装饰公用事业综合银行采掘房地产食品饮料商业贸易农林牧渔家用电器钢铁交通运输非银金融一、股票市场 图表 1 ：市场概况（%） 数据来源：万达期货北京研究所 沪深300涨9.71点，涨幅0.28%，振幅4.06%，总成交量1960.17亿，比上个交易日增加500.49亿，增幅34.29%。 沪深两市总成交量为8115.41亿，较前一交易日较大增加。 图表 2 ：行业涨跌幅（%） 数据来源：万达期货北京研究所 申万一级行业指数6涨22跌，国防军工上涨3.89%涨幅最大，计算机下跌3.71%跌幅最大。 图表 3 ：风格指数涨跌幅（%） 数据来源：万达期货北京研究所 3 华信万达期货早报·股指期货 2016-1-6 华信万达期货股份有限公司北京研究所 246024802500252025402560-100102030409:309:409:5010:0010:1010:2010:3010:4010:5011:0011:1011:2013:0013:1013:2013:3013:4013:5014:0014:1014:2014:3014:4014:503460348035003520354035600501001502009:309:399:489:5710:0610:1510:2410:3310:4210:5111:0011:0911:1811:2713:0613:1513:2413:3313:4213:5114:0014:0914:1814:2714:3614:4514:54IF1501IF1502IF1503IF1506沪深300340034503500355036003650-500501001502009:309:399:489:5710:0610:1510:2410:3310:4210:5111:0011:0911:1811:2713:0613:1513:2413:3313:4213:5114:0014:0914:1814:2714:3614:4514:54IF1501IF1502IF1503IF1506沪深30032003250330033503400345035003550-100-500501001502002509:309:399:489:5710:0610:1510:2410:3310:4210:5111:0011:0911:1811:2713:0613:1513:2413:3313:4213:5114:0014:0914:1814:2714:3614:4514:54IF1502IF1503IF1506IF1509沪深300图表 4 ：资金流向（万元） 申万一级行业1行业净流入27行业净流出，钢铁净流入30866万元居首， 医药生物净流出394607万元居末。 数据来源：万达期货北京研究所 二、股指期货市场 IF1506收5230.4点，涨1.69%；IF1507收5240.8点，涨1.72%；IF1509 IF1507收4212.4点，跌10%；IF1508收4204.6点，跌10%；IF1509收IF1507收3696.8点，跌7.42%；IF1508收3619.2点，跌9.07%； IF1508收3647.8点，跌10%；IF1509收3593.8点，跌10%；IF1512收IF1508收3693.4点，涨0.35%；IF1509收3625.2点，涨0.25%；IF1512收3547.8点，跌0.38%；IF1603收3549.2点，跌0.85%。 市场成交总量为2039295手（单边），较上个交易日减少316838手。 IF1512收3593点，涨0.39%；IF1601收3512.4点，涨0.31%；IF1603收3394.8点，涨0.38%；IF1606收3282点，涨0.07%。 IF1601收3408.8点，跌2.55%；IF1602收3354.8点，跌2.78%；IF1603收3312点，跌2.3%；IF1606收3222点，跌2.27%。 市场成交总量为21686手（单边），较上个交易日增加7168手。 市场总持仓量为39192手，较上个交易日增加3046手。 图表 6 ：当日基差走势 数据来源：万达期货北京研究所 图表 5 ：当日行情 合约代码 收盘价 结算价 收盘涨跌 结算价涨跌 成交量 成交量变化 持仓量 日增仓 IF1601 3408.8 3395.4 -2.55% -2.93% 18526 6013 30025 2413 IF1602 3354.8 3339.0 -2.78% -3.23% 811 375 1471 317 IF1603 3312.0 3291.8 -2.30% -2.90% 2083 716 6222 282 IF1606 3222.0 3193.6 -2.27% -3.13% 266 64 1474 34 合计 21686 7168 39192 3046 数据来源：万达期货北京研究所 4 华信万达期货早报·股指期货 2016-1-6 华信万达期货股份有限公司北京研究所 -25000-20000-15000-10000-50000-150000-100000-500000500001000001500002015-02-252015-02-262015-02-272015-03-022015-03-032015-03-042015-03-052015-03-062015-03-09前20多仓前20空仓前20净多仓020040060080010001200-20000-15000-10000-5000050001000015000200002015-10-212015-10-222015-10-232015-10-262015-10-272015-10-282015-10-292015-10-302015-11-02前20多仓前20空仓前20净多仓图表 7 ：股指期货合约基差离散性分析 IF1601 IF1602 IF1603 IF1606 MAX 0.00 0.00 0.00 0.00 MIN -69.98 -123.98 -166.78 -275.44 MAX-MIN 69.98 123.98 166.78 275.44 Q3 -33.72 -84.30 -133.12 -228.15 Q1 -43.34 -94.06 -141.36 -242.77 Q3-Q1 9.62 9.76 8.24 14.62 数据来源：万达期货北京研究所 由基差分析可知：四合约经常性离散幅度分别为9.62，9.76，8.24和14.62，处于中等水平。最大离散幅度分别为69.98，123.98，166.78和275.44，处于中等水平。 图表 8 ：主力合约会员持仓变化（手） 数据来源：万达期货北京研究所 前20名会员持仓中，合约IF1601多方持仓减少53手至21836手，空方持仓增加303手至23058手。以当天前20持仓会员相对于这些会员前一天的持仓来讲，多方持仓减少53手，空方持仓增加304手。 三、新闻热点 央行公开市场加码放量驰援流动性 单日净投放1200亿创近一年新高 香港万得通讯社报道，周二（1月5日），央行公开市场将进行1300亿元7天期逆回购操作，当日有100亿逆回购到期，因此单日净投放1200亿。Wind统计数据显示，央行公开市场单日投放量创2015年2月12日以来新高。 周一资金面略显紧张，央行出手1300亿逆回购维稳资金面。短端紧张可能与外占持续减少的累积效应有关，加大公开市场操作力度意在对冲外汇占款的减少留下的基础货币缺口。但是逆回购难替代降准，短端稳定意在防范金融风险，短端制约长端利率下降空间，后续逆回购利率引导市场利率下行可期。 5 华信万达期货早报·股指期货 2016-1-6 华信万达期货股份有限公司北京研究所 周一2016年首个交易日，银行间货币市场紧张势头未见明显缓解，导致农发行下午招标的五期固息债中标收益率均高于二级市场水平。此外，交易所资金偏紧，上交所和深交所国债逆回购利率全线上涨，其中GC003利率盘中最高上摸6%，最高涨1867%。 上周证券保证金净