贵金属日报：金银虽略有回升 依然维持区间震荡

贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 银河期货研发中心 2018年6月6日 星期三 内容摘要 议息会议临近，金银价格一直处于横盘震荡的状态，前期空头纷纷获利了结，而中长线买盘开始介入市场，因此，给金银价格提供一定的支撑。基本面上看，由于议息会议的临近，令加息预期的承压亦在不断减少，等到预期兑现，市场或将形成“卖预期，买事实”的走势。但若本次议息会议中有暗示年内或将加息4次的话，则金银价格会议之后持续走低的概率较大。 持仓方面，SPDR黄金ETF持仓减少了0.29吨，至836.13吨；SLV白银ETF持仓增加16.24吨，目前为10032.78吨。加息方面，据CME“美联储观察”，今年6月加息25个基点至1.75%-2%区间的概率为93.8%，9月至该区间概率为31.2%。数据方面，美国5月Markit服务业PMI终值为56.8，低于前值，略高于预期；美国5月ISM非制造业PMI为58.6，高于前值和预期。 昨日一则消息令美元指数短线下挫超30点，金银价格短线拉升，伦敦金一度升至1300上方。据消息，美国国会参议院外交委员会主席Corker称，共和党和民主党参议员将引入法案，促使美国总统特朗普需获得国会批准才能施加以国家安全为由的关税。 全球贸易方面，由于特朗普对“全球开战”的举动，令市场对贸易战引发担忧，给金银提供了一定支撑。昨日，墨西哥正式宣布对美国进口关税清单，对钢铁产品和部分农产品征收15%至25%关税。具体征税内容包括，对美国进口猪后腿肉和猪肩胛肉征税20%，对美国乳酪和波本威士忌征税20-25%，对苹果和土豆征税20%。墨西哥经济部同时表示，将对从其他国家进口的猪腿和肩胛肉实行35万吨的免关税配额。 地缘政治方面，意大利政治风波再起。意大利新任总理孔特周二在参议院发表了上任后的首次公开讲话，表态强硬称新政府将推进激进的财政政策，并将优先立法一系列成本高昂的措施。孔特的讲话令市场担忧担意大利与欧盟的经济政策谈判或无法达成一致，意大利股债再度下行。此外，继美国退出伊朗核问题协议之后，以色列总理内塔尼亚胡于本周对德国、法国、英国进行访问，试图说服各国效仿美国、集体“退群”。而伊朗最高领袖哈梅内伊则宣布在伊核协议允许范围内，提高该国铀浓缩能力。哈梅内伊在本周讲话中向欧洲各国施压，强调伊朗不会任人摆布，并警告各国不要干涉伊朗的导弹项目。 由于6月议息会议的临近，若没有发生重大基本面改变的话，则预计近期金银价格在底部震荡的概率较大。 分析逻辑 近期美元指数回升令贵金属价格承压下行，加上，6月加息预期较强，因此更是雪上加霜。因此，近期能够阻止金银持续下行则需要寄希望于避险情绪的推增。 市场关注 1. 政治事件（特朗普、贸易问题、地缘政治等相关事件）； 2. 美国经济数据、美联储官员讲话等； 今日视角 区间震荡概率较大，建议观望。 金银虽略有回升 依然维持区间震荡 万一菁 宏观贵金属研究员 从业资格号：F3032357 ：021-60329764 ：wanyijing_qh@chinastock.com.cn ：上海市浦东新区向城路288号9楼 : www.yhqh.com.cn 事件回顾 相关数据 60080010001200140016002015-07-282015-09-282015-11-282016-01-282016-03-282016-05-282016-07-282016-09-282016-11-282017-01-282017-03-282017-05-282017-07-282017-09-282017-11-282018-01-282018-03-282018-05-285006007008009001000110012001300SPDR:黄金ETF:持有量(吨)ETF持仓伦敦金 今日数据 ① 20:30 美国4月贸易帐 ② 22:30 美国至6月1日当周EIA原油库存 事件影响 限制特朗普权利议案利多 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 一、 行情回顾 议息会议临近，金银价格一直处于横盘震荡的状态，前期空头纷纷获利了结，而中长线买盘开始介入市场，因此，给金银价格提供一定的支撑。基本面上看，由于议息会议的临近，令加息预期的承压亦在不断减少，等到预期兑现，市场或将形成“卖预期，买事实”的走势。但若本次议息会议中有暗示年内或将加息4次的话，则金银价格会议之后持续走低的概率较大。 持仓方面，SPDR黄金ETF持仓减少了0.29吨，至836.13吨；SLV白银ETF持仓增加16.24吨，目前为10032.78吨。加息方面，据CME“美联储观察”，今年6月加息25个基点至1.75%-2%区间的概率为93.8%，9月至该区间概率为31.2%。数据方面，美国5月Markit服务业PMI终值为56.8，低于前值，略高于预期；美国5月ISM非制造业PMI为58.6，高于前值和预期。 表1:上一交易日期货市场表现 期货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓纽约黄金主力合约1300.50.252591671304.81293.50325594-3395纽约白银主力合约16.510.457440816.5516.37135337-1076上期所黄金主力271.90-0.3584728273.00271.653431625074上期所白银主力3730-0.2128872237473719708910-7270 数据来源:WIND资讯 银河期货研究中心 表２:上一交易日现货市场表现 现货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓伦敦金1296.300.37-1300.801289.65--伦敦银16.460.49-16.5316.33--黄金T+D267.40-0.2135772268.45267.20214130774白银T+D3626-0.24819834743640362510528684256318数据来源:WIND资讯 银河期货研究中心 二、 行情看点 昨日一则消息令美元指数短线下挫超30点，金银价格短线拉升，伦敦金一度升至1300上方。据消息，美国国会参议院外交委员会主席Corker称，共和党和民主党参议员将引入法案，促使美国总统特朗普需获得国会批准才能施加以国家安全为由的关税。 全球贸易方面，由于特朗普对“全球开战”的举动，令市场对贸易战引发担忧，给金银提供了一定支撑。昨日，墨西哥正式宣布对美国进口关税清单，对钢铁产品和部分农产品征收15%至25%关税。具体征税内容包括，对美国进口猪后腿肉和猪肩胛肉征税20%，对美国乳酪和波本威士忌征税20-25%，对苹果和土豆征税20%。墨西哥经济部同时表示，将对从其他国家进口的猪腿和肩胛肉实行35万吨的免关税配额。 地缘政治方面，意大利政治风波再起。意大利新任总理孔特周二在参议院发表了上任后的首次公开讲话，表态强硬称新政府将推进激进的财政政策，并将优先立法一系列成本高昂的措施。孔特的讲话令市场担忧担意大利与欧盟的经济政策谈判或无法达成一致，意大利股债再度下行。此外，继美国退出伊朗核问题协议之后，以色列总理内塔尼亚胡于本周对德国、法国、英国进行访问，试图说服各国效仿美国、集体“退群”。而 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 伊朗最高领袖哈梅内伊则宣布在伊核协议允许范围内，提高该国铀浓缩能力。哈梅内伊在本周讲话中向欧洲各国施压，强调伊朗不会任人摆布，并警告各国不要干涉伊朗的导弹项目。 三、 技术走势 技术面上，沪金指数关注270一线支撑和275一线压力；伦敦金注意下方1280一线支撑和1310压力。白银方面，伦敦银关注下方16一线支撑和16.8压力，沪银指数则关注3700支撑和3750压力。图1:沪金指数分析（周线） 图2: 伦敦金走势分析（周线） 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 图3:沪银指数走势分析（周线） 图4: 伦敦银走势分析（周线） 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 四、 策略建议 由于议息会议的临近，令加息预期的承压亦在不断减少，等到预期兑现，市场或将形成“卖预期，买事实”的走势。但若本次议息会议中有暗示年内或将加息4次的话，则金银价格会议之后持续走低的概率较大。近期，若没有发生重大基本面改变的话，则预计近期金银价格在底部震荡的概率较大。中长线操作，可以逢低买入少量仓位，日内短线建议观望。 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 4 五、 数据参考 1. 内外盘期货与美元走势 图5:黄金期货与美元走势 图6:白银期货与美元走势 88.089.090.091.092.093.094.095.096.0260265270275280285290295300SHFE黄金美元指数88.089.090.091.092.093.094.095.096.036003650370037503800SHFE白银美元指数 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 2. 内外盘期货走势 图7:黄金内外盘期货走势 图8:白银内外盘期货走势 1160121012601310136014102602652702752802852902953002018-02-062018-02-132018-02-202018-02-272018-03-062018-03-132018-03-202018-03-272018-04-032018-04-102018-04-172018-04-242018-05-012018-05-082018-05-152018-05-222018-05-29SHFE黄金COMEX黄金151617181920360036503700375038002018-02-062018-03-062018-04-062018-05-06SHFE白银COMEX白银 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 3. 内盘期货和现货走势图 图9:内盘黄金期现走势 图10: 内盘白银期现走势 050100150200350037003900410043004500价差SHFE白银SGE白银T+D0501001502003500370039004100