贵金属周报：美元指数高位震荡 金银维持区间盘整

贵金属周报 银河期货研究中心 您最忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 美元指数高位震荡 金银维持区间盘整 银河期货研发中心 2 0 18年6月1日 星期五 内容摘要 本周受避险情绪回升与消退以及美国经济数据喜忧参半的影响，金银本周依然维持区间震荡的格局。在基本面没有太大变化之前，预计金银还将维持震荡格局。 持仓方面，SPDR黄金ETF持仓略有减少，目前为847.03吨；SLV白银ETF持仓量有所增加，为10016.54吨。加息方面，据CME“美联储观察”，美联储今年6月加息25个基点至1.75%-2%区间的概率为85%，9月至该区间概率为37.3%。虽然周三公布的GDP数据、ADP数据以及美国第一季度核心PCE物价指数年化季率修正值表现较差，但昨日公布的美国4月消费者支出好于预期，创5个月以来最大增幅。4月核心PCE（个人消费支出）物价指数月率录得0.2%，高于预期与前值；4月核心PCE物价指数年率为1.8%，与预期持平，前值下调为1.8%。美国至5月26日当周初请失业金人数则受周一阵亡将士纪念日假期影响，录得22.1万人，跌幅大于预期。目前，劳工市场被认为接近或处于充分就业状态。数据显示，就业增速有所放缓。从目前数据看，6月几乎可以确定加息。但年内是否能完成4次加息，目前尚无法确定。 全球贸易方面，美国再次对加拿大、墨西哥和欧盟开火。特朗普决定对这些国家的钢铝加征关税。美国商务部部长罗斯称，将对欧盟、加拿大、墨西哥钢铁征收25%的关税，铝征收10%的关税；而对阿根廷、澳大利亚、巴西钢铁和铝免税有一定限额。欧盟、加拿大和墨西哥随即纷纷誓言要采取报复措施。加拿大称将公布分别征税25%和10%的关税清单。中国方面，虽然与美国就贸易问题举行磋商会议，但由于特朗普政府也在考虑对进口汽车以及500亿美元进口中国商品加征关税，因此市场对全球贸易问题的担忧升温。 今日，美国将公布5月非农报告，市场将关注报告中的新增就业人数、失业率和薪资数据三方面数据。目前市场预计5月季调后非农就业人口将录得增加18.8万人，前值为16.4万；5月失业率预计录得3.9%，与前值持平；而5月平均每小时工资月率和年率预计分别录得0.2%和2.7%，均相比前值料有所回升。由于就业数据一直表现较为亮眼，因此市场目前较为关注通膨数据，而薪资数据对通膨后期走势影响较大，因此报告中的薪资数据一直受到关注。 此外，全球贸易风险不断加大。美国与其他国家之间的贸易问题若无法妥善解决，将影响此后全球经济的发现，从长期来看，对贵金属影响亦较大。若此后，全球经济只有美国经济一枝独秀的话，则金银将受到承压；反之，若全球经济都出现衰退甚至爆发经济危机的话，则受避险情绪的影响，金银价格有望进一步抬升。因此，关注全球经济走向对此后金银价格的判断有着重要的作用。 分析逻辑 近期美元指数回升令贵金属价格承压下行，加上，6 月加息预期较强，因此更是雪上加霜。 但目前由于避险情绪不断降温令多空天平出现倾斜，因此，近期利空因素较强，从而导致金银价格下行。 市场关注 政治事件（中美贸易、伊朗问题等相关事件）； 美联储加息和“缩表”进程（美国经济数据、美联储官员讲话等） 银河期货研发中心 万一菁 贵金属研究员 ：021-60329563 ：wanyijing_qh@chinastock.com.cn ：上海市浦东新区向城路288号9楼 : www.yhqh.com.cn 从业资格号：F3032357 近期主要风险事件追踪 事件跟踪内容避险情绪中美贸易谈判避险情绪美朝会谈美元指数美元指数回升 近期相关研究报告 美元指数回升令金银承压 强支撑位震荡 且看今晚非农 避险回落、美指回升 金银承压下行 停摆危机支撑金银 谨防下方破位 多空博弈 金银震荡 金银将面重要关口 突破或将打开上升空间 政治不确定性给金银提供较强动力 多重利空令金银承压下行 避险情绪再抬头 助推金银价格回升 加息预期主导金银下跌 美联储放“鹰” 金银近期承压较大 数据携手风险事件共振 外盘金银涨势强劲 市场情绪相对缓和 本周金银高位震荡 数据不及避险情绪 金银价格上涨 地缘政治风险力挺金银 特朗普联手美联储轮流助涨金银 美元连创新低 金银借势反弹 基本面依然偏空 警惕下方支撑被破 金银技术面破位 非农能否助攻？ 贵金属周报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 行情回顾 本周受避险情绪回升与消退以及美国经济数据喜忧参半的影响，金银本周依然维持区间震荡的格局。在基本面没有太大变化之前，预计金银还将维持震荡格局。 持仓方面，SPDR黄金ETF持仓略有减少，目前为847.03吨；SLV白银ETF持仓量有所增加，为10016.54吨。加息方面，据CME“美联储观察”，美联储今年6月加息25个基点至1.75%-2%区间的概率为85%，9月至该区间概率为37.3%。虽然周三公布的GDP数据、ADP数据以及美国第一季度核心PCE物价指数年化季率修正值表现较差，但昨日公布的美国4月消费者支出好于预期，创5个月以来最大增幅。4月核心PCE（个人消费支出）物价指数月率录得0.2%，高于预期与前值；4月核心PCE物价指数年率为1.8%，与预期持平，前值下调为1.8%。美国至5月26日当周初请失业金人数则受周一阵亡将士纪念日假期影响，录得22.1万人，跌幅大于预期。目前，劳工市场被认为接近或处于充分就业状态。数据显示，就业增速有所放缓。从目前数据看，6月几乎可以确定加息。但年内是否能完成4次加息，目前尚无法确定。 表1:期货市场表现(数据截止至当周五9:00) 期货合约收盘价周涨跌幅周成交量周最高价周最低价周持仓量周增仓纽约黄金主力合约1302.7-0.2910250121311.51296.633149072599纽约白银主力合约16.43-0.5426027316.61516.31140620-279上期所黄金主力合约274.50.35487184274.95272.153362083756上期所白银主力合约37560.1611098363762371373263656060资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 表２:现货市场表现 (数据截止至当周五9:00) 现货合约收盘价周涨跌幅周成交量周最高价周最低价周持仓量周增仓伦敦金1297.9-0.29-1306.541292.19--伦敦银16.403-0.41-16.5916.29--黄金T+D269.630.31218302269.84267.53210354210354白银T+D36460.0510383174365436221025768410257684资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 宏观视角 全球贸易方面，美国再次对加拿大、墨西哥和欧盟开火。特朗普决定对这些国家的钢铝加征关税。美国商务部部长罗斯称，将对欧盟、加拿大、墨西哥钢铁征收25%的关税，铝征收10%的关税；而对阿根廷、澳大利亚、巴西钢铁和铝免税有一定限额。欧盟、加拿大和墨西哥随即纷纷誓言要采取报复措施。加拿大称将公布分别征税25%和10%的关税清单。中国方面，虽然与美国就贸易问题举行磋商会议，但由于特朗普政府也在考虑对进口汽车以及500亿美元进口中国商品加征关税，因此市场对全球贸易问题的担忧升温。 贵金属周报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 表3:下周要闻 时间经济体事件6月4日欧元区欧元区4月PPI月率美国美国4月耐用品订单月率美国美国4月工厂订单月率6月5日中国中国5月财新服务业PMI澳洲澳大利亚至6月5日澳洲联储利率决定美国美国5月Markit服务业PMI终值美国美国5月ISM非制造业PMI6月6日中国中国5月外汇储备美国美国至6月2日当周初请失业金人数6月7日日本日本第一季度实际GDP年化季率修正值美国美国4月批发销售月率 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 技术分析 技术面上，今日沪金指数目前注意275压力以及270一线支撑；伦敦金注意1280一线支撑以及1310一线压力。白银方面，伦敦银关注下方支撑16.2以及上方压力16.8，沪银指数则关注3700支撑和3750一线压力。 图1:沪金指数走势（周线） 图2: 伦敦金走势（周线） 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 图3:沪银指数走势 图4: 伦敦银走势（周线） 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 贵金属周报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 4 策略建议 今日，美国将公布5月非农报告，市场将关注报告中的新增就业人数、失业率和薪资数据三方面数据。目前市场预计5月季调后非农就业人口将录得增加18.8万人，前值为16.4万；5月失业率预计录得3.9%，与前值持平；而5月平均每小时工资月率和年率预计分别录得0.2%和2.7%，均相比前值料有所回升。由于就业数据一直表现较为亮眼，因此市场目前较为关注通膨数据，而薪资数据对通膨后期走势影响较大，因此报告中的薪资数据一直受到关注。 此外，全球贸易风险不断加大。美国与其他国家之间的贸易问题若无法妥善解决，将影响此后全球经济的发现，从长期来看，对贵金属影响亦较大。若此后，全球经济只有美国经济一枝独秀的话，则金银将受到承压；反之，若全球经济都出现衰退甚至爆发经济危机的话，则受避险情绪的影响，金银价格有望进一步抬升。因此，关注全球经济走向对此后金银价格的判断有着重要的作用。 贵金属周报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 5 参考数据 图5:COMEX黄金持仓 多头空头套利净多头多头空头多头空头多头空头502942987205560690,9572031013186764483844730025455829940-11,791-10,305-9713-1,48671764,662-14328-15356-2,688-1,660黄金CTFC持仓数据 截止至5月8日当周商业类与投机类未平仓合约非报告未平仓合约投机类商业类总计未平仓合约变化（与上一统计结果的差）未平仓合约总数502,942未平仓合约总数变化-17,016100012001400160018002000050,000100,000150,000200,000250,000300,000350,000投机性净多头COMEX黄金8001000120014001600180020000100,000200,000300,000400,000500,000600,000700,000未平仓合约COMEX黄金 资料来源:WIND资讯 银河期货研究