贵金属周报：美元指数回升令金银承压

贵金属周报 银河期货研究中心 您最忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 美元指数回升令金银承压 银河期货研发中心 2 0 18年5月18日 星期五 内容摘要 由于欧洲以及日本经济数据疲软，美国数据相对强劲，加上，美联储6月加息概率较大，因此，近期美国十年期国债收益率不断飙升，同时，美元指数一再突破近期高点，从而给金银带来较大的压力。目前，内外盘黄金均失守重要支撑，白银走势则相对比较强劲，主要原因是因为前期白银跌幅较大，而黄金前期受避险情绪影响，下方支撑较强，而近期避险情绪的消退，则令黄金“雪上加霜”。 持仓方面，SPDR黄金ETF持仓略有减少，目前为856.17吨；SLV白银ETF持仓量增加了58.57吨，为9998.98吨。加息概率方面，据CME“美联储观察”，美联储今年6月加息25个基点至1.75%-2%区间的概率为95%，9月至该区间概率为18.6%。 数据方面，近期公布的经济数据均表现的较为强劲，给美元走高提供支撑。美国至5月12日当周初请失业金人数为22.2万人，略高于前值和预期，仍处于自1973年12月以来的低位，表明劳动力市场趋紧。美国5月费城联储制造业指数录得34.4，高于前值和预期；美国4月谘商会领先指标月率为0.4%，高于前值符合预期。在欧日经济以及通膨数据疲软的情况下，美国数据的强劲无疑让市场更看好美元，由于在市场对美联储加息速度或将加快的预期下，更是令美国十年期国债收益率飙升。 最近，地缘政治事件显然对金银的影响较小。昨日，特朗普接连发布推特，先是猛烈抨击特别检察官穆勒的“美国历史上最伟大的政治迫害”，然后又对联邦调查局监视其竞选活动的报道进行了猛烈抨击，称其“比水门事件更严重”。对特朗普的调查随着时间的推移，若没有重磅消息推出的话，市场已经对其表现已经较为冷淡。 美朝关系虽然急转直下，朝鲜承诺无核化的不确定性或将引发市场焦虑，但目前并未在盘面上得到反映。原因则可能因为可能取消朝美会谈目前只是单方面发声，特朗普对媒体表示：“我们没有接到通知说朝鲜要取消会议。”特朗普同时表示，他会继续坚持朝鲜无核化。 贸易方面，昨日NHK报道称，日本正考虑对美国征收报复性关税，规模高达450亿日元，该数额基本等同于美国对进口钢铝产品征收的高关税额。随后欧盟委员会也表示可能对28亿欧元美国商品对等征收25%关税。该委员会还威胁称，若美国对其他欧盟钢铁产品征收25%的关税，并对欧盟的铝征收10%的关税，那么欧盟将可能在后续阶段扩大报复行动。但随着“嘴仗”时间越长，目前均未有实质性动作，因此市场对贸易战预期向好，金银未能获得较强支撑。 近期受美元指数回升以及加息预期加强的影响，金银价格下跌，而利多因素并未显现。因此，若下周美元指数继续回升且市场避险情绪没有升温的话，金银则存在进一步下行的风险。 分析逻辑 近期美元指数回升令贵金属价格承压下行，加上，6 月加息预期较强，因此更是雪上加霜。 但目前由于避险情绪不断降温令多空天平出现倾斜，因此，近期利空因素较强，从而导致金银价格下行。 市场关注 政治事件（中美贸易、伊朗问题等相关事件）； 美联储加息和“缩表”进程（美国经济数据、美联储官员讲话等） 银河期货研发中心 万一菁 贵金属研究员 ：021-60329563 ：wanyijing_qh@chinastock.com.cn ：上海市浦东新区向城路288号9楼 : www.yhqh.com.cn 从业资格号：F3032357 近期主要风险事件追踪 事件跟踪内容避险情绪中美贸易谈判避险情绪美朝会谈美元指数美元指数回升 近期相关研究报告 强支撑位震荡 且看今晚非农 避险回落、美指回升 金银承压下行 停摆危机支撑金银 谨防下方破位 多空博弈 金银震荡 金银将面重要关口 突破或将打开上升空间 政治不确定性给金银提供较强动力 多重利空令金银承压下行 避险情绪再抬头 助推金银价格回升 加息预期主导金银下跌 美联储放“鹰” 金银近期承压较大 数据携手风险事件共振 外盘金银涨势强劲 市场情绪相对缓和 本周金银高位震荡 数据不及避险情绪 金银价格上涨 地缘政治风险力挺金银 特朗普联手美联储轮流助涨金银 美元连创新低 金银借势反弹 基本面依然偏空 警惕下方支撑被破 金银技术面破位 非农能否助攻？ 贵金属周报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 行情回顾 由于欧洲以及日本经济数据疲软，美国数据相对强劲，加上，美联储6月加息概率较大，因此，近期美国十年期国债收益率不断飙升，同时，美元指数一再突破近期高点，从而给金银带来较大的压力。目前，内外盘黄金均失守重要支撑，白银走势则相对比较强劲，主要原因是因为前期白银跌幅较大，而黄金前期受避险情绪影响，下方支撑较强，而近期避险情绪的消退，则令黄金“雪上加霜”。 持仓方面，SPDR黄金ETF持仓略有减少，目前为856.17吨；SLV白银ETF持仓量增加了58.57吨，为9998.98吨。加息概率方面，据CME“美联储观察”，美联储今年6月加息25个基点至1.75%-2%区间的概率为95%，9月至该区间概率为18.6%。 数据方面，近期公布的经济数据均表现的较为强劲，给美元走高提供支撑。美国至5月12日当周初请失业金人数为22.2万人，略高于前值和预期，仍处于自1973年12月以来的低位，表明劳动力市场趋紧。美国5月费城联储制造业指数录得34.4，高于前值和预期；美国4月谘商会领先指标月率为0.4%，高于前值符合预期。在欧日经济以及通膨数据疲软的情况下，美国数据的强劲无疑让市场更看好美元，由于在市场对美联储加息速度或将加快的预期下，更是令美国十年期国债收益率飙升。。 表1:期货市场表现(数据截止至当周五9:00) 期货合约收盘价周涨跌幅周成交量周最高价周最低价周持仓量周增仓纽约黄金主力合约1290-2.1513115701322.41284233007-38135纽约白银主力合约16.445-1.5326904316.7616.19138224-2673上期所黄金主力合约269.85-1.94409362275.7269.7531989424332上期所白银主力合约3714-1.8010882343797369664732455072资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 表２:现货市场表现 (数据截止至当周五9:00) 现货合约收盘价周涨跌幅周成交量周最高价周最低价周持仓量周增仓伦敦金1290.7-2.13-1322.311286.2--伦敦银16.34-1.68-16.7316.16--黄金T+D265.3-1.96201996270.95265.1248080248080白银T+D3598-1.5314838494366935821206938012069380资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 宏观视角 最近，地缘政治事件显然对金银的影响较小。昨日，特朗普接连发布推特，先是猛烈抨击特别检察官穆勒的“美国历史上最伟大的政治迫害”，然后又对联邦调查局监视其竞选活动的报道进行了猛烈抨击，称其“比水门事件更严重”。对特朗普的调查随着时间的推移，若没有重磅消息推出的话，市场已经对其表现已经较为冷淡。 美朝关系虽然急转直下，朝鲜承诺无核化的不确定性或将引发市场焦虑，但目前并未在盘 贵金属周报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 面上得到反映。原因则可能因为可能取消朝美会谈目前只是单方面发声，特朗普对媒体表示：“我们没有接到通知说朝鲜要取消会议。”特朗普同时表示，他会继续坚持朝鲜无核化。 贸易方面，昨日NHK报道称，日本正考虑对美国征收报复性关税，规模高达450亿日元，该数额基本等同于美国对进口钢铝产品征收的高关税额。随后欧盟委员会也表示可能对28亿欧元美国商品对等征收25%关税。该委员会还威胁称，若美国对其他欧盟钢铁产品征收25%的关税，并对欧盟的铝征收10%的关税，那么欧盟将可能在后续阶段扩大报复行动。但随着“嘴仗”时间越长，目前均未有实质性动作，因此市场对贸易战预期向好，金银未能获得较强支撑。 表3:下周要闻 时间经济体事件5月22日美国美国5月里奇蒙德联储制造业指数5月23日欧元区欧元区5月制造业PMI初值英国 英国4月CPI月率美国美国5月Markit制造业PMI初值美国美国5月Markit服务业PMI初值美国美国4月新屋销售总数年化5月24日美国美国至5月19日当周初请失业金人数美国美国3月FHFA房价指数月率美国美国4月成屋销售总数年化5月25日英国英国第一季度GDP年率修正值美国美国4月耐用品订单月率美国美国5月密歇根大学消费者信心指数终值 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 技术分析 技术面上，今日沪金指数目前注意268压力以及272一线压力；伦敦金注意1280一线支撑以及1300一线压力。白银方面，伦敦银关注下方支撑16以及上方压力16.5，沪银指数则关注3650支撑和3750一线压力。 图1:沪金指数走势（周线） 图2: 伦敦金走势（周线） 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 贵金属周报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 4 图3:沪银指数走势 图4: 伦敦银走势（周线） 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 策略建议 近期受美元指数回升以及加息预期加强的影响，金银价格下跌，而利多因素并未显现。因此，若下周美元指数继续回升且市场避险情绪没有升温的话，金银则存在进一步下行的风险。技术面上，建议关注沪金指数268一线支撑以及272一线压力；伦敦金注意1280一线支撑以及1300一线压力。白银方面，伦敦银关注下方支撑16以及上方压力16.5，沪银指数则关注3650支撑和3750一线压力。 贵金属周报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 5 参考数据 图5:COMEX黄金持仓 多头空头套利净多头多头空头多头空头多头空头4913989110857613107,4401815863165704377474652915365126107-11,029-11,690-854366118514,963-17721-152701,363-1,088未平仓合约变化（与上一统计结果的差）未平仓合约总数491,398未平仓合约总数变化-16,358黄金CTFC持仓数据 截止至5月8日当周商业类与投机类未平仓合约非报告未平仓合约投机类商业类总计100012001400160018002000050,000100,000150,000200,000250,000300,000350,000投机性净