上证50ETF期权日报：50ETF震荡收高 认沽期权下跌

上证50ETF期权日报 1 50ETF震荡收高 认沽期权下跌 2018/04/09，星期一 沪深主要股指涨跌互现，50ETF震荡收高，认沽期权下跌。 上证50ETF收市价2.711，上涨0.017，涨幅0.63%，成交金额12.05亿。 摘要 1、50ETF走势分析 震荡行情延续 2、期权成交持仓情况 成交量减少 持仓量增加 3、期权走势分析及策略 5月少量认购期权按计划谨慎持有 4、期权小贴士（33） 买进期权所提供对交易行为的时间包容度 一、 50ETF走势分析 从下面的60分钟图来看，50ETF维持震荡格局，波动幅度收窄，重回2.700上方。 图表1：上证50ETF60分钟K线图 资料来源：wind资讯 上证50ETF期权日报 2 从下面的日K线图来看，50ETF收出带下影阳线，下档支撑有所增强。 图表2：上证50ETF日K线图 资料来源：wind资讯 从以下的周K线图看，50ETF本周初先抑后扬，20周均线附近的支撑仍较为明显。 图表3：上证50ETF周K线图 资料来源：wind资讯 上证50ETF期权日报 3 从以下的月K线图看，50ETF 4月初小幅震荡，基本围绕上个月收盘价附近上下波动。 图表4：上证50ETF月K线图 资料来源：wind资讯 今日沪深股市主要股指涨跌互现。 截至收盘，上证综指涨0.23%报3138.29点；深证成指跌0.29%报10653.38。两市成交金额4368亿。创业板指数涨0.26%报1841.65点。 盘面上，各板块涨跌互现。其中，国防军工、钢铁、计算机、非银行金融、建材、餐饮旅游、有色金属、通信等板块涨幅居前。家电、农林牧渔、商贸零售、房地产、食品饮料、煤炭、轻工制造等板块跌幅居前。 股指期货方面，沪深300股指期货主力合约IF1804下跌0.02%；上证50股指期货主力合约IH1804上涨0.56%； 中证500股指期货主力合约IC1804上涨0.06%。 上证50ETF期权日报 4 二、期权成交持仓情况 50ETF期权成交量减少，持仓量增加。 上证50ETF期权成交量方面，单日成交591103张，较上一交易日减少11.10%。其中，认购期权成交316182张，认沽期权成交274921。期权成交量认沽认购比（PC Ratio）今日为0.87，上一交易日为0.84。 持仓方面，上证50ETF期权持仓总量为1457138张，较上一交易日增加2.40%。 成交量/持仓量比值为40.57%。 图表5：50ETF期权总成交量和总持仓量（2018年4月9日） 合约月份 总成交量 成交量变化 总持仓量 持仓量变化 认购期权成交量 认沽期权成交量 4月 497533 -70074 883168 22824 265244 232289 5月 52562 -3907 97991 8725 29440 23122 6月 28146 434 341248 3003 15840 12306 9月 12862 -252 134731 -384 5658 7204 总计 591103 -73799 1457138 34168 316182 274921 数据来源：Wind资讯 光大期货期权部 图表6：上证50ETF期权自2017年以来日成交量和日持仓量变化图 数据来源：Wind资讯 光大期货期权部 上证50ETF期权日报 5 三、期权走势分析及策略 50ETF收于2.711，较上一交易日上涨0.63%。 图表7：上证50ETF期权4月合约价格变化表（2018年4月9日）戊戌 肖狗 丙辰 辛未 资料来源：wind资讯（红框标注的合约为4月平值标准期权合约） 图表8：50ETF与4月平值认购期权“50ETF购4月2700”日内走势图及隐含波动率走势图 资料来源：wind资讯 4月平值认购期权标准合约“50ETF购4月2700”震荡收高。 上证50ETF期权日报 6 图表9：50ETF与4月平值认沽期权“50ETF沽4月2700”日内走势图及隐含波动率走势图 资料来源：wind资讯 4月平值认沽期权标准合约“50ETF沽4月2700”震荡收低。 4月平值认购期权合约“50ETF购4月2700”隐含波动率为26.25%； 4月平值认沽期权合约“50ETF沽4月2700”隐含波动率为27.00%。 图表10：3月平值认购期权与平值认沽期权隐含波动率变化图 （50ETF购4月2700）VS（50ETF沽4月2700） 数据来源：wind资讯，光大期货期权部 上证50ETF期权日报 7 以下也提供上证50ETF近1年来的历史波动率变化图，可分析参考。 图表11：上证50ETF近一年以来的历史波动率变化图（参数为5日、10日、30日、60日） 数据来源：Wind资讯 近期上证50ETF的参数为5日历史波动率明显回落，参数为30日历史波动率也出现连续回调的迹象。 —————————————————————————————————————————————————————————————————————————— 今日沪深主要股指涨跌互现，50ETF走出小幅震荡收高行情。 上周正逢清明假期，今天是节后的第一个交易日，在假期时间里，关于中美两国贸易摩擦的新闻不断引起各方关注，近期仍可继续留意中美两国关于贸易问题的各自应对。评估贸易摩擦是否会最终回到谈判桌上来。 此外，博鳌亚洲论坛2018年年会在海南召开，在当前国际环境下，重视本届年会的各方观点及对亚洲经济前景的展望。 50ETF今日以2.698开盘，盘初上下震荡，创下2.683的全日低价后出现反弹回升，总体维持小幅震荡格局直至收市，尾盘收于2.711，较上一交易日上涨0.017，涨幅为0.63%。在外围市场的不确定性仍存的情况下，在中美贸易摩擦仍在持续的背景下，国内A股市场总体表现相对平稳，没有出现明显弱势，主要股指涨跌互现，50ETF还走出了震荡上行的小阳线。从50ETF的周K线图来看，20周均线附近仍存在着一定的支撑。原有的少量持有的4月平值认购期权“50ETF购4月2700”的投资者估计仍会按原定的交易计划谨慎持有。投资者需要留意的是，4月期权将于4月份的第四个周三（4月25日）到期，还有12个交易日。 构建期权策略仍是按期权模拟交易的计划思路： 预估ETF走势（幅度及时间）——选定期权策略——制订止损和止盈计划——根据风险确定初始交易规模——按照交易计划交易。 上证50ETF期权日报 8 四、期权小贴士（33）： 【买进期权所提供对交易行为的时间包容度】 期权的买方付出权利金后，就享有权利，而不须承担义务。通常我们看到，买进认购期权就提前锁定了购买标的资产的价格，买进认沽期权就提前锁定了卖出标的资产的价格。除了在短期交易过程中运用买进期权实现相应的回报外，投资者也可以基于对50ETF期权到期日前的波动变化来进行分析，在考虑到权利金全部亏损风险的前提下，谨慎持有相应的期权买进部位，把握期权到期日前的可能大幅变动带来的机会。 投资者可以更多地学习和了解期权的各项知识，充分利用交易所资源来加深期权理解。对于期权零基础的投资者，真诚推荐上海证券交易所股票期权投资者教育专区中的个股期权ABC培训动画，共计二十个动画，单个动画时间在5分钟之内，生动活泼，简短高效。 《个股期权ABC》网址链接： 在线学习路径： 上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）——产品——股票期权——股票期权投教专区——趣味期权——股票期权ABC 下载学习路径： 上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）——产品——股票期权——股票期权投教专区——资料下载——期权动画 光大期货网站中也有相关期权投教的视频内容可供大家理解学习期权知识时参考。“光大期货网站（www.ebfcn.com）——研究资讯——光大研究视频”。大家也可以关注“光大期货期权部”微信公众号。 作者：张毅 光大期货有限公司 期权部 从业资格证书号：F0275493 投资咨询从业证书号：Z0000379 电话：021-50582386 邮箱：zhangyi@ebfcn.com.cn 光大期货有限公司网站：www.ebfcn.com 光大期货客服热线：400-700-7979 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容 上证50ETF期权日报 9 的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 风险提示：市场有风险 投资需谨慎