外汇期货：中美贸易战开打，风险偏好全面受制

外汇期货 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息戒意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 [Table_Title] 中美贸易战开打，风险偏好全面受制 [Table_Rank] 走势评级： 美元:看涨 报告日期： 2018年3月25日 [Table_Summary] ★本周全球市场概述 本周市场避险情绪急剧抬升，全球国家股市大幅下挫，A股跌超3%。全球债券市场收益率多数下行，美债收益率小幅回落。美元指数走弱，非美货币多数升值。黄金价格大幅上涨，VIX指数再度抬升。大宗商品收跌，原油价格企稳上行。 ★资产价格表现 股票市场波动加大，全球股市多数下跌。美股跌近6%，美国经济数据无虞，但中美贸易战开打，叠加Facebook股价大幅下跌，避险情绪抬升，美国下跌，带动欧元区和亚太市场股市下跌。 债券市场，美债10年期收益率回落至2.8%附近，美联储如期加息25个基点，且对经济的表态更加乐观。但贸易战的避险情绪对债市整体构成支撑。 美元指数跌0.88%，经济基本面对美元构成支撑，但贸易战对美元略有拖累。欧元区经济数据回落，英国央行利率会议按兵不动，俄罗斯央行降息25个基点。卢比和韩元跌幅较大，加元和兰特涨幅居前。避险货币日元走强。 加息靴子落地后，贸易战担忧引发金价大幅上涨，VIX指数回升。金价短期走势偏强。大宗商品收跌，原油价格上涨，需求好于预期带动原油去库存，油价获得支撑。 ★热点跟踪 市场对于贸易战开打已成共识，中美贸易战才开始。 ★下周重要事件提示 中国央行新任行长易纲将发表讲话，美联储多位官员发表讲话，美、英、法、韩四季度GDP终值，美国2月核心PCE物价指数。 ★风险提示 美国经济数据走弱，特朗普政府再生不确定性，美元指数下跌。 [Table_Analyser] 元涛 高级分析师（外汇） 从业资格号： F0286099 Tel: 8621-63325888-3908 Email: tao.yuan@orientfutures.com 徐颖 分析师（外汇） 从业资格号： F3022608 Tel: 8621-63325888-1610 Email: ying.xu @orientfutures.com 周度报告-外汇期货 外汇期货-周度报告2018-03-25 2 期货研究报告 【行业研究】 目录 1、全球市场本周概述 ...................................................................................................................................................... 4 2、资产价格表现 .............................................................................................................................................................. 4 2.1股票市场：全球股市再遭重挫，避险情绪抬升 ......................................................................................................... 4 2.2债券市场：全球债券市场收益率多数下行 ................................................................................................................ 5 2.3外汇市场：美元指数下跌，非美货币多数升值 ......................................................................................................... 7 2.4商品市场：黄金价格大涨，VIX指数再度抬升 .......................................................................................................... 8 3、热点跟踪：贸易战 ...................................................................................................................................................... 9 4、下周重要事件提示：美、英四季度GDP，中国央行行长讲话，美联储官员讲话 .................................................. 10 5、风险提示.................................................................................................................................................................... 10 外汇期货-周度报告 2018-03-25 3 期货研究报告 图表目录 图表1： 发达国家股市重挫 ........................................................................................................................................................ 4 图表2： 新兴市场股市重挫 ........................................................................................................................................................ 4 图表3： 发达国家债券收益率略有下行 ...................................................................................................................................... 5 图表4： 欧元区边缘国家债券收益率多数下行 ........................................................................................................................... 5 图表5： 希腊国债收益率上行 .................................................................................................................................................... 5 图表6： 发展中国家收益率多数下行 ......................................................................................................................................... 6 图表7： 其他金砖国家收益率涨跌互现 ...................................................................................................................................... 6 图表8： 美元掉期曲线 ............................................................................................................................................................... 6 图表9： 日元掉期曲线 ............................................................................................................................................................... 6 图表10： 欧元掉期曲线 ............................................................................................................................................................. 7 图表11： 掉期市场长期通胀预期 ............................................................................................................................................... 7 图表12： 美元指数收跌，非美货币多数升值 ........................................................................................................................