贵金属日报：金银区间震荡 谨防加息一跌

贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 银河期货研发中心 2018年3月15日 星期四 内容摘要 近期虽然美联储3月加息的概率较强，但金银却并未如此前几次加息一样，提前下跌。目前金银处于高位震荡，是因为近期风险事件较为频繁，给金银提供了一定的支撑。 持仓方面，SPDR黄金ETF当前持仓量保持833.73吨不变。SLV白银ETF持仓亦保持9922.39吨不变。加息方面，据CME“美联储观察”，美联储今年3月加息25个基点至1.5%-1.75%区间的概率维持在88.8%，6月至该区间概率为27.6%。数据面上，昨日公布的美国2月零售销售月率录得-0.1% ，不及预期的0.3%，前值则由-0.3%修正为-0.1%。且美国零售销售月率已经连续三个月下滑，为2012年4月以来首次三连跌，市场预计美国第一季度经济增速或有放缓。虽然零售销售数据不及预期，但2月PPI月率录得0.2%，表现略好于预期。潜在零售价格的稳固上升意味着通胀或将在今年回升，令美元短线拉升。 避险方面，昨日爆发英国驱逐俄罗斯外交官事件，这是英国30年来最大的外交人员驱逐规模。英国首相特蕾莎·梅表示，俄罗斯外交人员有一周的时间离开，若俄罗斯采取进一步挑衅行为，英国将采取措施回应。此番讲话后，美元指数上行，金银下跌，回吐此前零售销售数据公布后的涨幅。 欧元区方面，昨日欧洲央行行长德拉基发表讲话表示，在通胀仍然低迷的情况下，政策制定者不会急于移除刺激措施，并警告前景展望仍面临强势欧元和美国贸易政策两大风险，若风险强化，将削弱对通胀路径的信心。德拉基的讲话意味着欧洲央行短时间内将延续此前的货币政策，因此欧央行上半年加息的希望渺茫，将给美元一个喘息的机会。 有消息称，近期白宫或将迎来“解雇潮”。据消息，美国总统特朗普已经挑选库德洛出任美国国家经济顾问一职。而美国联邦调查局一份纪律调查报告发现，FBI副局长麦卡比并未坦白其在2016年允许FBI官员就克林顿基金的调查内容告知记者的行为。美国司法部据悉希望在麦卡比于本周日退休前将其解职。此外，有消息透露，美国总统特朗普下一步或将解除美国国家安全顾问麦克马斯特的职位，特朗普还正在讨论有关解雇美国司法部长塞申斯的计划。若消息属实，届时或将令本该受3月加息影响下行的金银得到“救赎”。从近期金银走势以及长期的预判来看，本次金银受加息影响下行的空间或将较小，因此更稳健的是等金银下行后企稳进行买入操作。 分析逻辑 市场预期美联储3月加息或成定局。但由于近期风险事件依然存在，且金银下方支撑较强。避险情绪激增，或令金银走势反转，短线可等上冲至压力位不破进场做空，但注意下方空间较小；中长线建议等3月议息会议前期择机做多。 市场关注 1. 政治事件（特朗普、朝鲜、中东局势等相关事件）； 2. 美国经济数据、美联储官员讲话、税改等； 今日视角 短线可逢高做空，但注意下方空间较小；中长线建议等3月议息会议前期择机做多。 金银区间震荡 谨防加息一跌 震荡 万一菁 宏观贵金属研究员 从业资格号：F3032357 ：021-60329764 ：wanyijing_qh@chinastock.com.cn ：上海市浦东新区向城路288号9楼 : www.yhqh.com.cn 事件回顾 相关数据 60080010001200140016002015-05-062015-07-062015-09-062015-11-062016-01-062016-03-062016-05-062016-07-062016-09-062016-11-062017-01-062017-03-062017-05-062017-07-062017-09-062017-11-062018-01-062018-03-065006007008009001000110012001300SPDR:黄金ETF:持有量(吨)ETF持仓伦敦金 今日数据 ① 20:30 美国2月季调后CPI月率 事件影响英国驱逐俄罗斯官员利空美国2月零售销售月率利多 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 一、 行情回顾 近期虽然美联储3月加息的概率较强，但金银却并未如此前几次加息一样，提前下跌。目前金银处于高位震荡，是因为近期风险事件较为频繁，给金银提供了一定的支撑。 持仓方面，SPDR黄金ETF当前持仓量保持833.73吨不变。SLV白银ETF持仓亦保持9922.39吨不变。加息方面，据CME“美联储观察”，美联储今年3月加息25个基点至1.5%-1.75%区间的概率维持在88.8%，6月至该区间概率为27.6%。数据面上，昨日公布的美国2月零售销售月率录得-0.1% ，不及预期的0.3%，前值则由-0.3%修正为-0.1%。且美国零售销售月率已经连续三个月下滑，为2012年4月以来首次三连跌，市场预计美国第一季度经济增速或有放缓。虽然零售销售数据不及预期，但2月PPI月率录得0.2%，表现略好于预期。潜在零售价格的稳固上升意味着通胀或将在今年回升，令美元短线拉升。 表1:上一交易日期货市场表现 期货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓纽约黄金主力合约1325-0.162474191330.51321.702528521323纽约白银主力合约16.55-0.495908316.6716.515143589-221上期所黄金主力272.750.20144588273.60271.90334406-2070上期所白银主力36930.2733232437063678765074-9788 数据来源:WIND资讯 银河期货研究中心 表２:上一交易日现货市场表现 现货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓伦敦金1324.70-0.11-1330.021321.30--伦敦银16.50-0.36-16.6516.48--黄金T+D270.920.2350238271.52269.50216976-726白银T+D36320.27612367306364336201041960846648数据来源:WIND资讯 银河期货研究中心 二、 行情看点 昨日爆发英国驱逐俄罗斯外交官事件，这是英国30年来最大的外交人员驱逐规模。英国首相特蕾莎·梅表示，俄罗斯外交人员有一周的时间离开，若俄罗斯采取进一步挑衅行为，英国将采取措施回应。此番讲话后，美元指数上行，金银下跌，回吐此前零售销售数据公布后的涨幅。 欧元区方面，昨日欧洲央行行长德拉基发表讲话表示，在通胀仍然低迷的情况下，政策制定者不会急于移除刺激措施，并警告前景展望仍面临强势欧元和美国贸易政策两大风险，若风险强化，将削弱对通胀路径的信心。德拉基的讲话意味着欧洲央行短时间内将延续此前的货币政策，因此欧央行上半年加息的希望渺茫，将给美元一个喘息的机会。 三、 技术走势 技术面上，今日沪金指数关注270一线支撑和274一线压力；伦敦金注意下方1300一线支撑和1330 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 压力。白银方面，伦敦银关注下方支撑16.3和16.7一线压力，沪银指数则关注3650一线支撑和3750一线压力。图1:沪金指数分析（周线） 图2: 伦敦金走势分析（周线） 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 图3:沪银指数走势分析（周线） 图4: 伦敦银走势分析（周线） 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 四、 策略建议 有消息称，近期白宫或将迎来“解雇潮”。据消息，美国总统特朗普已经挑选库德洛出任美国国家经济顾问一职。而美国联邦调查局一份纪律调查报告发现，FBI副局长麦卡比并未坦白其在2016年允许FBI官员就克林顿基金的调查内容告知记者的行为。美国司法部据悉希望在麦卡比于本周日退休前将其解职。此外，有消息透露，美国总统特朗普下一步或将解除美国国家安全顾问麦克马斯特的职位，特朗普还正在讨论有关解雇美国司法部长塞申斯的计划。若消息属实，届时或将令本该受3月加息影响下行的金银得到“救赎”。从近期金银走势以及长期的预判来看，本次金银受加息影响下行的空间或将较小，因此更稳健的是等金银下行后企稳进行买入操作。技术面上，今日沪金指数关注270一线支撑和274一线压力；伦敦金注意下方1300一线支撑和1330压力。白银方面，伦敦银关注下方支撑16.3和16.7一线压力，沪银指数则关注3650一线支撑和3750一线压力。 五、 场外期权 场外期权策略方面，建议根据自身的资金以及持仓情况进行择机选择。一般来说，若手中有现货持仓，考虑套保的可以做买入看跌期权的操作；若后期有买入现货需求的，可以做买入看涨期权操作；投机性操作前期看跌期权可以继续持有。 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 4 六、 数据参考 1. 内外盘期货与美元走势 图5:黄金期货与美元走势 图6:白银期货与美元走势 88.089.090.091.092.093.094.095.0260265270275280285290295300SHFE黄金美元指数88.089.090.091.092.093.094.095.0365037003750380038503900395040004050SHFE白银美元指数 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 2. 内外盘期货走势 图7:黄金内外盘期货走势 图8:白银内外盘期货走势 1160121012601310136014102602652702752802852902953002017-11-202017-11-272017-12-042017-12-112017-12-182017-12-252018-01-012018-01-082018-01-152018-01-222018-01-292018-02-052018-02-122018-02-192018-02-262018-03-052018-03-12SHFE黄金COMEX黄金1516171819203650370037503800385039003950400040502017-11-202017-11-272017-12-042017-12-112017-12-182017-12-252018-01-012018-01-082018-01-152018-01-222018-01-292018-02-052018-02-122018-