机械行业2018年度策略：先进制造，新时代强国重器

敬请阅读末页信息披露及免责声明 先进制造，新时代强国重器 ——机械行业2018年度策略 主要观点：  行业整体开始缓慢复苏，股价与业绩未能同步 2017年机械行业整体处于复苏阶段，规模效应带来业绩改善，但股价表现相对平淡。主要原因是由于多数传统领域企业仍在消化历史包袱，资产负债表修复过程较慢，利润率提升尚需时日，而在高端成长领域，企业成长性受到持续检验，并且需要消化其较高的估值水平。  智能装备：看好产业链后端系统集成商 智能制造是发展先进制造业的基础，我国智能制造主要以两化融合升级为主线。目前我国的智能制造更多的还是集中在自动化应用上。从企业角度看，国外企业由于起步早，产业已形成规模化优势，在研发设计、核心零部件等领域已形成标准化流程，具有较强的领先优势，而借助工程师红利，国内企业则在系统集成、售后维护保养等个性定制化领域具有一定的优势。  锂电装备：看好进入国内一线电池企业供应链公司 下游高景气带动锂电设备需求旺盛，同时在政策强制性规定、产品性能一致性要求以及劳动力成本不断上升的背景下，国内锂电企业提升自动化水平迫在眉睫。目前整车厂都跟国内一线电池企业绑定，能进入一线电池企业供应链的锂电设备商将具有明显竞争优势。  3C自动化装备：看好国内模组设备商以及突破日韩垄断的检测设备商 技术替代升级以及全球投资转移带动OLED产业大规模投资。根据预测，按照占比10%估算，模组段设备需求规模达300亿元，已经取得突破的国内部分设备厂商将显著受益。  投资建议：看好高景气细分产业，把握转型期投资机会 我国制造业正由传统制造向先进制造，由价值链低端向价值链高端转型。我们建议从行业景气度和市场需求空间等方面选择中长期发展前景向好的产业，推荐持续受益下游行业高景气度和技术创新红利的智能装备、锂电装备和3C自动化装备子板块，以及受益消费升级的定制家具设备子板块，相关标的包括弘亚数控、精测电子、联得装备、先导智能、赢合科技。风险提示：原材料价格持续上涨，汇率风险。 推荐公司盈利预测与评级： 公司 EPS（元） PE 评级 2017E 2018E 2019E 2017E 2018E 2019E 弘亚数控 1.83 2.52 3.37 36 26 20 买入 精测电子 1.94 2.87 3.97 34 23 17 买入 联得装备 1.25 2.26 3.16 53 29 21 买入 先导智能 1.32 2.18 3.06 50 30 22 买入 赢合科技 0.82 1.24 1.68 80 53 39 增持 资料来源：wind、华安证券研究所 行业评级：增持 报告日期：2017-12-8 制造组 联系人 刘杰 021- 60956108 hayjs@foxmail.com -25-20-15-10-50510152025Nov/16Jan/17Mar/17May/17Jul/17Sep/17(%)机械沪深300机械 证券研究报告-年度策略研究报告 敬请阅读末页信息披露及免责声明 目录 1、回顾与展望 ......................................................................................................................................................................... 4 1.1行业整体开始缓慢复苏，股价与业绩未能同步 ................................................................................................................. 4 1.2展望未来，先进制造将是绝对主角 ..................................................................................................................................... 5 1.3看好高景气细分产业和优势行业龙头 ................................................................................................................................. 6 2、智能装备：看好产业链后端系统集成商 ........................................................................................................................... 8 2.1智能制造是发展先进制造业的基础 ..................................................................................................................................... 8 2.2目前我国智能制造领域的竞争优势主要在后端系统集成 ................................................................................................. 9 2.3智能装备在3C电子行业应用潜力很大 ............................................................................................................................. 11 2.4重点公司推荐 ....................................................................................................................................................................... 12 3、锂电装备：看好进入国内一线电池企业供应链公司 ...................................................................................................... 13 3.1下游高景气带动锂电设备需求旺盛 ................................................................................................................................... 13 3.2政策、产品一致性、降本等因素也要求锂电生产自动化升级........................................................................................ 15 3.3重点公司推荐 ....................................................................................................................................................................... 16 4、3C自动化装备：看好国内模组设备商以及突破日韩垄断的检测设备商 ...................................................................... 17 4.1技术的替代升级以及全球投资转移带动OLED产业大规模投资 .................................................................................. 17 4.2 OLED产业链整体呈现高景气度 ....................................................................................................................................... 19 4.3重点公司推荐 ....................................................................................................................................................................... 21 5、投资建议 .......................................................................................................................................................................... 22 图表目录 图表1前三季度按中信行业分类各板块收入和净利润增速比较 ............................................................................................... 4 图表2前三季度按中信行业分类各板块年初以来涨跌幅比较 ................................................................................................... 4 图表3我国劳动年龄人口2010年见顶 .......................................................................................................................................... 5 图表4我国制造业单位劳动力成本已接近美国 ........................................................................................................................... 5 图表5劳动力转移效应接近尾声 ................................................................................................................................................... 5 图表6教育时间延长降低了劳动参与率 ....................................................................................................................................... 5 图表7制造强国相关国家政策 .............................................................................