宏观注释：马来西亚：2017年第四季度国内生产总值预测–看起来仍然不错

全球经济与市场研究电子邮件：GlobalEcoMktResearch@uobgroup.com网址：www.uob.com.sg/research巨集注意马来西亚：2017年第四季度GDP预测–看起来仍然不错2018年2月9日，星期五朱莉娅·高（Julia Goh）高级经济学家julia.gohml@uob.com.my马来西亚2017年第4季度和2017年全年的实际GDP将于下周三（2月14日，中午12点）发布。我们注意到马来西亚GDP趋势的重要性，因为林吉特反弹部分是由国内增长状况改善以及对马来西亚国家银行（BNM）将使货币政策正常化的预期所驱动。我们预计2017年第四季度实际GDP同比增速将从第三季度的6.2％放缓至5.5％。这将使2017年全年GDP增长率达到5.8％（2016年为4.2％）。由于上季度原油和天然气产量下降，除采矿业外，所有关键行业均应支持增长。其他主要驱动力将是服务，制造，建筑和农业。服务活动保持弹性，第四季度的同比增长6.8％（第三季度为6.9％）。所有子组件均以批发和零售贸易（6.8％），食品和饮料（7.4％），住宿（6.3％），金融（5.3％），保险（8.1％），信息和通讯（8.2％），金融（5.3％），保险（8.1％），运输和仓储（5.6％），房地产（5.1％），专业（11.5％），私人健康（6.0％），私人教育（5.7％），艺术和娱乐（7.6％）。同时，汽车销售持续小幅增长（0.2％）。尽管12月的工业生产同比下降2.9％（同比增长4.6％），低于预期，但受采矿业产量下降的拖累，制造业的增长依然强劲（12月为5.3％； 4季度为5.4％）和电力（3.9％） 12月； 4季度为4.1％）。受土木工程（18.4％），特殊行业（9.5％），非住宅建筑（1.5％）和住宅建筑（ 1.2％）。我们预计未来几个月将宣布更多项目奖项，特别是吉隆坡-新加坡高铁（HSR）的项目交付合作伙伴（PDP）。由于基数效应疲软和原油棕榈油产量两位数增长（第四季度增长22％），预计第四季度农业产量将增长9％-10％。在需求方面，尽管第四季度的出口同比增长仍然强劲，但仍保持强劲增长（第三季度为22.1％），而进口增长了14.4％（第三季度为19.8％）。尽管如此，商品贸易顺差在第四季度录得强劲的276.6亿林吉特（第三季度为266.5亿），使全年贸易顺差达到972.5亿（与2016年的881亿相比增长了10.3％）。我们估计第四季度经常账户盈余将维持在120亿林吉特（第三季度为125亿林吉特），使全年盈余达到390亿林吉特，占GDP的2.9％。劳动力市场依然有利，失业率在2017年底微降至3.3％（2016年底为3.5％），劳动力参与率达到68.1％（2016年底为67.6％）。对于2017年，我们估计制造业的每名工人平均工资增长6％，广泛服务的平均工资增长3.2％。大多数主要需求和供应方面的弹性扩张突显了马来西亚的宏观实力和韧性。国行在1月份将隔夜政策利率（OPR）提高了25个基点，至3.25％。加息后，3M Klibor也上涨25个基点至3.69％，基础贷款利率徘徊在6.7％-7.0％之间。我们维持3.25％的年终OPR预测，这意味着我们预计今年不会再加息。但是，我们注意到BNM一直为您敞开大门，未来的行动将取决于数据。1 |佩格 自2016年低点以来实际GDP增长有所改善资料来源：大华银行全球经济与市场研究部Macrobond免责声明：此分析基于对公众可用的信息。尽管此处包含的信息被认为是可靠的，但大华银行集团不对准确性或完整性做任何陈述。此外，此处包含的观点和预测反映了我们截至分析之日的观点，如有更改，恕不另行通知。大华银行集团可能在此处提到的货币和金融产品中拥有头寸，并可能影响其交易。在进行任何拟议的交易之前，在不依赖大华银行集团或其关联公司的情况下，读者应确定该交易的经济风险和优点，以及法律，税务和会计特征及后果，并应使读者能够承担这些风险。本文档及其内容是大华银行集团的专有信息和产品，不得复制或以其他方式复制。