农产品策略周报（苹果）：供强需弱，预计市场震荡偏弱运行

中信期货研究|农产品策略周报（苹果） 2018-01-15 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 农产品 研究员： 陈静 010-57762982 chenjing@citicsf.com 从业资格号F0276764 投资咨询号Z0011876 王聪颖 010-57762983 wcy@citicsf.com 从业资格号F0254714 投资咨询号Z0002180 王燕 010-57762987 wangyan1@citicsf.com 从业资格号F3005824 投资咨询号Z0010768 刘高超 010-57762988 liugaochao@citicsf.com 从业资格号F3011329 投资咨询号Z0012689 联系人： 高旺 010-57762985 gaowang@citicsf.com 吴笑辰 010-57762972 wuxiaochen@citicsf.com 近期相关报告： 供强需弱，预计市场震荡偏弱运行 策略摘要： 品种 周观点 中线展望 苹果 观点：供强需弱，预计市场震荡偏弱运行 （1）11月出口量同比下滑； （2）主产区成交量较少； （3）销区市场库存充足，终端消费低迷。 逻辑：期货方面，截止1月12日，苹果主力合约AP1805收盘于7787，周涨跌-3.67%，周成交量增加31920手，持仓量增加14276手。现货方面，临近春节，产区市场出现零星备货，走货量较上周虽有增加，但较去年同期下滑严重，目前产区苹果供给充足，果农售果心态由前期挺价观望逐渐转向顺价出售，价格稳中偏弱。销区市场苹果库存压力较大，终端消费低迷，库存消化速度较慢，价格略有下滑。总体上看，供强需弱或致苹果市场短期仍维持偏弱运行。关注后期春节备货需求对市场的提振。操作上，建议观望为主。 风险因素：时令水果价格，若时令水果上涨，将利多苹果价格。 震荡偏弱 中信期货研究|策略周报（苹果） 2018年01月15日 2/7 目录 策略摘要： .................................................................................................................................................................. 1 一、历史行情回顾 ...................................................................................................................................................... 3 二、市场解析与预测 .................................................................................................................................................. 4 2.1主产区交易清淡，价格稳中偏弱 ........................................................................................................................ 4 2.2销区市场存货充足，走货同比下滑严重 ............................................................................................................ 4 2.3新季苹果出口量同比下滑 .................................................................................................................................... 4 2.4替代品水果价格上涨，间接利多苹果价格 ........................................................................................................ 4 2.3本周关注重点 ........................................................................................................................................................ 5 2.4本周行情预测 ........................................................................................................................................................ 5 2.5风险提示 ................................................................................................................................................................ 5 三、苹果产业链数据跟踪 .......................................................................................................................................... 6 免责声明 ...................................................................................................................................................................... 7 图表目录 图 1：苹果期价一周行情 ................................................................................................................................... 3 图 2：苹果月度出口量 ....................................................................................................................................... 4 图 3：其他水果价格走势 ................................................................................................................................... 5 图 4：各产区苹果价格 ....................................................................................................................................... 6 图 5：苹果05合约收盘价 ................................................................................................................................. 6 图 6：苹果07合约收盘价 ................................................................................................................................. 6 图 7：苹果10合约收盘价 ................................................................................................................................. 6 图 8：合约价差 ................................................................................................................................................... 6 中信期货研究|策略周报（苹果） 2018年01月15日 3/7 一、历史行情回顾 上周，苹果主力合约AP1805整体呈现下跌走势，截止1月12日，收盘于7787，周涨跌-3.67%，周成交量增加31920手、持仓量增加14276手，活跃合约基差缩小。 图 1： 苹果期价一周行情 数据来源：Wind中信期货研究部 中信期货研究|策略周报（苹果） 2018年01月15日 4/7 二、市场解析与预测 2.1主产区交易清淡，价格稳中偏弱 上周苹果主要产区苹果价格有所下滑，市场成交量虽较前期有所好转，但仍相对疲软。中国苹果网数据显示，目前栖霞产区果农80#以上一二级苹果交易清淡，价格维持在3.0元/斤-3.5元/斤，价格区间较上周向下调整；果农80#以上三级苹果价格维持在1.50元/斤-1.70元/斤。目前春节备货陆续启动，套盒、礼品类走货增加。而洛川产区前期因降雪造成交通不便，目前有所好转，市场走货主要以客商自提货为主，果农货走货仍然较慢，目前果农纸袋70#苹果价格在3.2元/斤左右。随着春节的临近，从果农售果心态看，观望心态逐渐减弱，顺价走货果农逐渐增多。 2.2销区市场存货充足，走货同比下滑严重 上周销区水果批发市场较前期未有明显好转，走货量较去年同期差距较大。目前销区多数市场冷库存货较多，货源供给充足，终端苹果消费低迷，但因苹果冷库存放保鲜期较长，以及销售商维持利润底线，批发市场苹果价格与产区相比下滑幅度较小。中国果品网监测数据显示，截至1月 9日，苹果全国批发平均价格为7.52元/公斤，较1月5日7.58元/斤，下跌0.06元/斤。 2.3新季苹果出口量同比下滑 新季苹果出口量不及同期，出口需求乏力。据海关数据显示，2017年11月，中国出口苹果数量为15.53万吨，环比上涨35.36%，同比下跌11.01%；出口平均单价为1177.73美元/吨，环比下跌0.27%，同比下跌5.61%。 图 2： 苹果月度出口量单位：万吨 数据来源：Wind中信期货研究部 2.4替代品水果价格上涨，间接利多苹果价格 中信期货研究|策略周报（苹果） 2018年01月15日 5/7 根据农业部监测的主要水果产品价格显示，上周蜜桔批发平均价格为4.55元/公斤，环比下跌0.87%；香蕉批发平均价格为4.59元/公斤，环比上涨3.84%；葡萄批发价格为8.44元/公斤，环比上涨0.35%。苹果替代品水果价格的上升，间接利多苹果价格。 图 3： 其他水果价格走