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这份研报主要讲了什么内容？
本报告跟踪了10月22日中国境内核心数据中心级及专业消费级NVIDIA GPU的租赁均价，发现所有类型GPU价格均持平。同时，报告分析了国内外算力基础设施建设情况，指出中国智能算力规模同比增长146%，达到2592 EFLOPS，且算电协同应用场景获得国家支持。国际市场方面，谷歌云与英伟达合作推进下一代GPU基础设施部署。报告整体趋势强度显示核心数据中心级与专业及消费级趋势为空仓。
算力行业未来发展趋势如何？
算力行业正持续扩张，中国智能算力规模快速增长，截至2026年9月底已达2592 EFLOPS，同比增长146%。算电协同成为重要发展方向，国家已将“绿电直供与算力协同”列为重大应用场景，预计带动千亿元产业投资。国际市场云服务商也在积极部署下一代GPU基础设施，如谷歌云基于英伟达NVL72平台的A5X实例即将开放。算力服务模式向词元化和跨境交付延伸，但收入确认存在不确定性。
报告重点分析了哪些方向？
报告重点分析了GPU租赁市场基本面，包括中国境内核心数据中心级及专业消费级NVIDIA GPU的租赁价格走势，发现价格整体稳定。同时，报告深入探讨了中国算力基础设施建设情况，涵盖智能算力规模增长、算电协同应用场景等关键数据。此外，报告还关注了国际市场云服务商的GPU基础设施部署动态，以及算力服务模式的创新趋势。
当前算力市场处于什么状态？
当前算力市场呈现供需稳定状态，中国境内核心数据中心级及专业消费级NVIDIA GPU租赁均价连续监测周期内保持持平，显示市场供需关系相对平衡。从基础设施建设角度看，国内外均处于持续扩张阶段，中国智能算力规模快速增长，国际云服务商也在积极部署下一代GPU基础设施。但算力服务收入确认存在不确定性，需关注商业模式风险。
这份研报有哪些风险提示？
本报告提示的主要风险包括算力服务收入确认不确定性，部分算力服务企业如润建股份虽签订大额跨境合同，但实际收入确认存在时滞和不确定性。此外，算力市场竞争加剧可能导致价格波动，需关注行业竞争格局变化。同时，算力基础设施建设依赖大规模资本投入和政策支持，存在投资风险和政策变动风险。