光大新三板市场策略周报：新三板改革出炉，引入集合竞价

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2017年12月25日 新三板 新三板改革出炉，引入集合竞价-光大新三板市场策略周报20171225 行业周报 投资要点  上周新增挂牌企业25家，有3家符合创新层财务标准的企业 截至2017年12月22日，新三板挂牌公司共有11640家，其中上周新增挂牌25家。根据2016年年报数据，6家公司营收规模过亿元，24家公司实现了盈利。成长能力方面，有7家公司营收增速超过100%，13家净利润增速超过100%。25家企业中，有3家财务表现符合创新层的企业。 ◆ 成指下跌，做市板块交投回暖 上周，三板成指下跌0.77%，三板做市指数下跌0.68%，上周成指总成交额上升至55.67亿元，做市成交额上升到11.24亿元，日均成交额分别为11.13亿元和2.25亿元，成指日均成交额较上周上涨68.97%。创新层和基础层总成交额分别为21.54亿元和42.59亿元，日均成交额分别为4.31亿元和8.52亿元。  上周新三板42家公司公布定增预案，拟募资总额17.35亿元 近四周新三板拟融资额达146.37亿元，其中上周共42家公司公布定增预案，拟融资共计17.35亿元，较上上周24.73亿元的水平有所下降；整体增发市盈率为23倍，较上上周的22倍有所上升。上周新三板市场实际募资总额为79.70亿元，较上上周36.77亿元的水平大幅上升；实际增发市盈率为13倍，较上上周的18倍有所下降。  上周新增3家做市转让公司 截至2017年12月22日，共有1342家公司开始做市转让。做市板块公司数量上占整个新三板（11640只）的11.53%，总市值（7820.33亿元）占所有挂牌企业总市值（35314.43亿元）的22.14%。  上周新增2家挂牌企业进行上市辅导 根据2016年报披露的数据，2家进行上市辅导的企业中，盛世园林的营业收入、净利润、市盈率（TTM）最高，分别为2.16亿元，2,424万元，10倍。  PRE-IPO策略掘金新增挂牌企业 建议投资者关注符合IPO条件、成长性、盈利能力的新三板企业。挂牌企业在创业板IPO需满足以下财务条件：（1）最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元；或者最近一年盈利，最近一年营业收入不少于5000万元。净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据；（2）最近一期末净资产不少于2000万元，且不存在未弥补亏损；据此，建议关注阳江港、四川赛狄、上海生农3家公司。  风险因素 监管政策变动带来市场不确定，竞价转让和转板制度推出慢于预期。 分析师 叶倩瑜 (执业证书编号：S0930517100003) 021-22169120 yeqianyu@ebscn.com 刘凯 (执业证书编号：S0930517100002) 021-22169324 kailiu@ebscn.com 联系人 马瑞山 021-22169328 mars@ebscn.com 名称 做市 协议 公司家数 1342 10298 上周成交额（亿） 11.99 53.79 上周融资额（亿） 2.05 15.30 做市指数与成分指数对比图 相关研报 1. 6家挂牌企业进行上市辅导-光大新三板市场策略周报20171218.....................2017.12.18 2. 新增14家做市转让公司-光大新三板市场策略周报20171211.........................2017.12.11 3. 56家公司拟募资78.72亿元-光大新三板市场策略周报20171204.....................2017.12.04 4. 定增实际募资总额大幅下降-光大新三板市场策略周报20171127......................2017.11.27 5. 新增3家做市转让公司-光大新三板市场策略周报20171120............................2017.11.20 6. 62家企业发布定增预案-光大新三板市场策略周报20171113............................2017.11.13 7. 6家挂牌企业进行上市辅导-光大新三板市场策略周报20171106........................2017.11.6 8. 武侯高新定增募资17.56亿元-光大新三板市场策略周报20171030......................2017.10.30 2017-12-25 新三板 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 新增挂牌公司及投资策略 .......................................................................................................... 4 1.1、 挂牌公司简介 .......................................................................................................................................... 4 1.2、 挂牌公司投资策略 ................................................................................................................................... 5 2、 市场概况：成指上涨 ................................................................................................................. 6 2.1、 一级股权融资市场回顾 ........................................................................................................................... 8 3、 做市：无新增做市转让企业 .................................................................................................... 11 4、 挂牌企业IPO动态跟踪 ........................................................................................................... 12 4.1、 挂牌企业上市辅导提示 ......................................................................................................................... 12 4.2、 挂牌企业IPO首发申报跟踪 ................................................................................................................. 13 5、 行业重要新闻 .......................................................................................................................... 13 5.1、监管明年不会放松IPO审核，深化新三板改革(新华社，2017.11.30) ................................................... 13 6、 风险提示 ................................................................................................................................. 14 2017-12-25 新三板 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 图表目录 图1：新增挂牌公司营业收入前十 ............................................................................................................................ 5 图2：新增挂牌公司净利润前十 ................................................................................................................................ 5 图3：新增挂牌公司盈利能力前十 ............................................................................................................................ 5 图4：三板指数走势与成交金额 ................................................................................................................................ 6 图5：新三板整体股东户数变化 ................................................................................................................................ 7 图6：各板块上周涨跌幅（单位：%） ..................................................................................................................... 7 图7：做市板块换手率（单位：%） ......................................................................................................................... 7 图8：创新层和基础层成交金额（亿元） ................................................................................................................. 7 图9：创新层和基础层换手率（单位：%） .............................................................................................................. 7 图10：新三板协议板块和做市板块PE（TTM） ...........................................................................