贝莱德集团- BLK.US -2026年第三度业绩电话会

一、核心要点

• 第三季度整体表现：营收78亿美元，同比增19%；净利润33亿美元，同比增27%；EPS 15.93美元，同比增38%，均创季度新高；运营利润率47.8%，同比升320基点；有机基础费增长11%，连续9季达或超5%目标。
• 资金流入情况：当季净资金流入2050亿美元，ETF占1350亿美元，私人市场占150亿美元，现金管理平台占310亿美元，多品类渠道均衡增长。
• 战略推进：2030计划执行达标，AI、私人市场、科技、退休解决方案等高价值领域成增长引擎；Aladdin平台持续扩容，ACV同比增12%。

二、投资线索

• AI相关融资：已为Meta德州数据中心提供融资，推进GPU、数据中心等AI基础设施融资，探索将此类资产证券化的潜在模式。
• 固定收益：10年期美债收益率破5%，固定收益类当季净流入780亿美元，高等级优质资产需求强劲，收益属性凸显。
• 私人市场：私人信贷当季融资250亿美元，保险类客户需求旺盛，四季度至2027年相关部署将加速。

三、风险与关注

• 利率环境：通胀、政府赤字等推高长期利率，融资成本上升或影响高杠杆项目；需建立AI相关融资新工具。
• 行业竞争：资产管理行业碎片化，头部机构集中度提升，需持续巩固客户关系获取份额。
• 运营挑战：部分托管机构调整规则，需应对长期短、税优化类策略的能力调配问题。

四、后续关注点

• 四季度季节性ETF资金流入，私人市场筹资加速，私人信贷及永續基金（Evergreen Funds）推进。
• 美国基建、AI等领域7-9万亿美元融资需求，贝莱德作为核心服务方的参与度及贡献。