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CJ最新电力行业研报核心观点是什么？
能源局要求引导纠偏新能源电价，健全完善价格结算机制，跟踪指导2027年增量项目竞价，确保新能源合理收益。广西售电乱象验证低价不可持续，极端低价抢单导致合同倒挂风险暴露，印证电价下行不可持续，为2027年谈判环境提供警示。电价大概率重回通胀，行业Beta重回，因美国AI驱动下被迫启动新一轮资本开支，高电价粘性持续数十年，中国电价相对优势扩大会强化长周期改善预期，发电资产迎来配置机会。电价通胀利好全电源，不同资金可选择性配置：红利配置、久期资产优先考虑长江电力、中广核电力H、中国核电、川投能源、国投电力，以及煤电一体陕西能源、国电电力；困境反转、边际变化火电关注2027年电价谈判，优先考虑华能国际、华电国际、宝新能源；绿电周期筑底，政策吹风已现，优先考虑龙源电力H、新天绿色能源H、中闽能源。
电力行业未来发展趋势如何？
电力行业未来发展趋势显示新能源电价将逐步回归合理，低价不可持续模式已被验证。美国AI驱动下资本开支增加将推动全球电价通胀，中国电价相对优势将强化长周期改善预期。全电源类型将受益于电价通胀，包括火电、水电、核电及新能源。投资者需关注不同电源类型的机会，红利配置、久期资产可优先考虑长江电力、中广核电力H等；困境反转火电可关注华能国际、华电国际；绿电周期筑底可关注龙源电力H、新天绿色能源H。政策层面将持续完善新能源价格结算机制，确保合理收益。
该报告重点分析了哪些方向？
该报告重点分析了新能源电价政策调整、售电侧低价竞争风险、电价重回通胀的逻辑及配置机会。具体包括：能源局对新能源电价引导纠偏的政策措施，广西售电乱象暴露低价不可持续问题，美国AI驱动下全球资本开支增加推动电价通胀，中国电价相对优势强化长周期改善预期。配置方向上，红利配置、久期资产可关注长江电力、中广核电力H等；困境反转火电可关注华能国际、华电国际；绿电周期筑底可关注龙源电力H、新天绿色能源H。报告强调不同电源类型均有配置机会，需根据资金性质选择。
当前电力市场现状如何判断？
当前电力市场现状显示新能源电价政策正在调整，低价竞争导致售电侧风险暴露，印证低价不可持续。美国AI发展推动全球资本开支增加，或带动电价通胀。中国电价相对优势明显，长周期改善预期增强。火电领域存在困境反转机会，绿电领域周期筑底政策吹风已现。市场需关注能源局对新能源价格结算机制的完善，以及2027年电价谈判环境变化。不同电源类型均有机会，需结合资金性质进行选择性配置。
该报告有哪些风险提示？
该报告提示电力市场风险包括：新能源电价政策调整不确定性，售电侧低价竞争可能导致合同倒挂风险；美国AI驱动下全球资本开支增加可能引发电价通胀超预期；不同电源类型政策支持力度差异可能导致配置效果不及预期。投资者需关注能源局政策动向，以及全球资本开支变化对电价的影响。配置时需结合自身资金性质，选择合适的光伏、风电、火电、水电等电源类型进行分散配置。