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美力科技主营业务有哪些？
美力科技主营悬架系统弹簧、动力系统弹簧、车身及内饰弹簧、精密冲压件等，客户覆盖吉利、比亚迪、理想等新能源车企及万都、采埃孚等国际Tier1。2025年营收20.12亿元，悬架系统弹簧收入11.0亿元（占比54.7%）。2026年3月底完成ACPS股权交割并自二季度并表，形成弹簧及弹性元件、汽车牵引及保护系统双主业，2026H1营收20.85亿元（+131.73%），其中ACPS并表贡献收入11.07亿元，境外收入占比升至61.9%。
美力科技财务表现如何？
2025年营收20亿元（+25%）、归母净利润1.46亿元（+37%）。2026H1营收20.85亿元（+131.73%）、归母净利润1.16亿元（+44.87%），26Q2收入16.39亿元（+238.99%）。但26Q2毛利率降至19.72%（同比-4.53pct），归母净利率6.04%。机构与公司对毛利率下滑归因存在分歧，机构推测受ACPS合并报表影响，公司则强调国内毛利率稳步提升。2026H1经营现金流净额-1.71亿元，主因ACPS应收账款保理。
美力科技新业务布局有哪些？
新业务呈三条主线：智能悬架（拟投资6.5-6.6亿元建设产能，项目已开始建设）、人形机器人弹簧（已送样，无订单与收入）、ACPS牵引系统（2026H1并表贡献收入11.07亿元、净利润4,276.97万元）。智能悬架与机器人弹簧业务仍处早期，第二曲线尚未在收入端兑现。
美力科技在行业中的竞争地位如何？
机构将公司定位为中国弹簧行业领军/头部企业，但未提供行业集中度或市占率量化数据。公司客户结构分散，前五大客户销售占比仅32.46%。竞争策略上以'并购+自建'推进全球化，形成覆盖欧洲、北美、亚太的产能体系。悬架弹簧毛利率由2021年5.3%修复至2025年18.16%。
美力科技面临哪些风险？
主要风险包括下游汽车市场竞争、订单落地不及预期、并购标的业绩波动（ACPS历史曾亏损）、海外地缘环境、新业务技术开发不确定性、经营现金流净额为负等。研究存在资料缺口，部分数据未经交叉验证，部分细节未披露。