策略月报 油价若不降，10月如何布局？西部研究月度金股报告系列（2026年10月）

这份报告分析了美联储加息对全球资金流向的影响，探讨了“强美元叙事”与油价的关系，以及潜在的流动性冲击对A股市场的影响。报告指出，若油价不降，可能引发全球资金撤离美债市场，迫使美联储QE，从而为A股带来政策利好。短期建议配置低位消费防冲击，长期则布局黄金、消费、港股互联网等领域。

报告重点关注了消费、地产、黄金、有色、港股互联网等赛道。短期建议配置低位消费和地产以防范冲击，长期则看好黄金、消费和港股互联网的发展。报告认为，若美国流动性冲击迫使美联储QE，国内政策空间将打开，财政政策有望落地，为A股消费核心资产带来发展机遇。

报告重点分析了美联储加息与“强美元叙事”重塑的关系，以及美军能否疏通霍尔木兹海峡对全球油价和资金流向的影响。报告还探讨了潜在的流动性冲击对A股市场的影响，以及短期和长期的投资配置建议。报告建议短期配置低位消费和地产，长期布局黄金、消费和港股互联网。

报告认为，美联储加息旨在重塑“强美元叙事”，吸引全球资金回流美国购买美债，但可能高估了当前经济景气度。若油价未明显回落或美国中期选举特朗普政府失利，可能导致全球资金撤离美债市场，引发流动性冲击。报告建议投资者关注美股美债美元的震荡，以及美国能否降低油价。

报告提示了全球宏观数据超预期变化、海外地缘局势超预期变化、技术进步与应用落地节奏变化等风险。报告指出，若美军无法疏通霍尔木兹海峡导致油价不降，可能引发全球资金撤离美债市场，迫使美联储QE，从而带来新的市场风险。投资者需关注这些风险，谨慎进行投资决策。